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8月，國內(nèi)天然橡膠市場沖高回落。月初期市強勢上漲，主要因供應(yīng)端存在支撐：東南亞主產(chǎn)國疫情形勢惡化，泰國、越南加強封鎖，對橡膠生產(chǎn)及物流運輸構(gòu)成影響，引發(fā)國內(nèi)業(yè)者對供應(yīng)擔憂。配合外圍市場國際油價高企，為能化產(chǎn)品提供支撐，月初橡膠期貨震蕩走高，6日夜盤滬膠主力2201合約向上沖至15105點，也是月內(nèi)最高值。但鑒于需求端采購疲弱，橡膠業(yè)者信心不足，且部分套利商逢高加倉，拖累橡膠期貨隨即沖高回落，月中旬RU2201合約處于14500-15000區(qū)間震蕩。國際油價持續(xù)回落；美聯(lián)儲加息討論升溫；宏觀因素干擾，國內(nèi)黑色、化工品期貨普跌，外圍因素轉(zhuǎn)空。天膠供應(yīng)端利好消化，需求低迷持續(xù)拖累，月下旬橡膠期貨深幅下挫，31日RU2201合約跌至13700點，為月內(nèi)最低。
供應(yīng)方面，9月天然橡膠處于季節(jié)性增產(chǎn)階段，但國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)仍值雨季，月內(nèi)降水偏多仍抑制膠水放量。疫情影響，泰國、越南、印尼等產(chǎn)膠國防疫措施依舊嚴格，對于工廠生產(chǎn)、交通運輸存在隱患。越南膠8月供應(yīng)減少，發(fā)船延期，短期新貨供應(yīng)收緊，利于支撐國內(nèi)價格。據(jù)聞部分泰國、馬來西亞前期推遲船貨陸續(xù)排期，預(yù)計9月到港增加。替代種植指標9月將集中入市。全乳膠存在交割利潤，今年交割品增產(chǎn)為大概率事件。庫存方面，青島地區(qū)一般貿(mào)易倉庫混合膠庫存降速加快，區(qū)內(nèi)標膠現(xiàn)貨偏緊，關(guān)注9月新膠入庫情況。綜上，天膠供應(yīng)面影響多空并存。
需求方面，傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律來看，“金九銀十”橡膠終端下游市場需求轉(zhuǎn)好。且國內(nèi)各地疫情均得到有效控制，預(yù)計9月份，在疫情不發(fā)生大的反彈情況下，汽車行業(yè)有望進入階段性旺季，對橡膠市場需求有一定支撐。但是今年原材料價格上漲，出口海運費高等，均導致企業(yè)成本壓力增加，利潤空間受損，橡膠下游加工廠生產(chǎn)、接單積極性一般。輪胎替換市場競爭激烈，價格戰(zhàn)明顯；外銷市場方面，仍面臨海運費高、訂倉緊張等問題，短期內(nèi)難以緩解。此外，國內(nèi)環(huán)保治理、清產(chǎn)能政策仍將對工廠生產(chǎn)構(gòu)成制約。綜上預(yù)計，天膠下游需求改善有限。
認為，9月天然橡膠市場將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。雖然天膠生產(chǎn)進入季節(jié)性增產(chǎn)階段，以及前期推遲船貨到港，供應(yīng)預(yù)期增加，但尚不足以對市場構(gòu)成壓制；結(jié)合國內(nèi)現(xiàn)貨庫存下降，貿(mào)易商無出貨壓力，且傾向于逢低建倉，底部支撐較強，市場不具備大跌風險。雖然“金九銀十”終端需求持向好預(yù)期，但下游企業(yè)受高成本、高庫存以及環(huán)保等因素制約，對橡膠原料采購難有明顯改善，膠市上行同樣艱難。多空僵持，天膠市場表現(xiàn)依舊膠著。關(guān)注RU2109合約交割對行情的影響。
