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春節(jié)前后，無煙煤價格開始零星下行，其中無煙末煤價格集中下調(diào)，地方煤礦無煙末煤累計降價60-140元/噸不等，降后山西晉城某地方煤礦Q5500無煙末煤出礦價600元/噸。3月初雖然主流煤礦有意挺價，但地方煤礦出貨并無明顯好轉(zhuǎn)，無煙煤價格維持零星下調(diào)。導(dǎo)致無煙煤價格2月中旬至今不斷下滑的原因主要有三點：
第一，年后煤礦端累庫明顯，市場資源充裕。
春節(jié)前后多數(shù)煤礦響應(yīng)“就地過年”政策，停產(chǎn)時間明顯縮短，產(chǎn)量同比往年增加，而春節(jié)期間運輸受限，出貨緩慢，多數(shù)煤礦2月份累庫明顯。年后煤礦迅速恢復(fù)生產(chǎn)，原煤庫存繼續(xù)增加，銷售壓力大，多數(shù)地方煤礦降價促銷降庫存。
第二，下游季節(jié)性需求減弱，采購節(jié)奏放緩。
春節(jié)前下游用煤企業(yè)備貨充足，年后消化庫存原料為主，采購節(jié)奏明顯放緩。而且春節(jié)期間國內(nèi)氣溫較高，電廠日耗煤量下滑明顯，煤炭需求季節(jié)性減弱趨勢下，下游采購謹(jǐn)慎，貿(mào)易商拉運積極性不高。進(jìn)入3月份，北方供暖季臨近結(jié)束，無煙塊煤民用需求將明顯減少，整體看無煙煤需求量呈下滑趨勢，價格承壓趨降。
第三，動力煤價格2月份深跌，無煙煤高端價位無支撐。
2月份動力煤價格進(jìn)入下滑通道，截至2月26日鄂爾多斯5500大卡煤坑口含稅價365-375元/噸，較1月底相比下跌175元/噸，而北方港口動力煤價格降幅更是達(dá)252.5元/噸。動力煤價格下行，相關(guān)煤種出貨明顯減弱，無煙末煤、精煤等相關(guān)煤種高端價格再無支撐，價格承壓下行。
因此進(jìn)入3月份無煙煤整體供需趨寬松，價格承壓下行為主。但是3月份動力煤價格觸底反彈，為無煙煤價格形成托底支撐，且中旬兩會前后煤礦整體產(chǎn)量增量空間有限，在下游化工、鋼鐵等行業(yè)高開工率支撐下無煙煤價格難有持續(xù)下行基礎(chǔ)。具體分析如下：
首先，3月初動力煤價格止跌反彈，對無煙煤低端價格形成支撐，下游入市采購積極性提高。
近日動力煤港口、坑口煤價強勢反彈上行，坑口煤價漲幅累計達(dá)60元/噸以上，對無煙煤價格形成托底支撐，部分無煙煤企業(yè)開始挺價。且隨著動力煤價格轉(zhuǎn)頭向上，下游用煤企業(yè)補貨積極性略有提升。
第二，3月份下游化工、鋼鐵行業(yè)運行良好，需求支撐偏強。
2-3月下游尿素、甲醇等行情維持偏強運行，行業(yè)開工率也全面提升，無煙塊煤下游化工需求支撐偏強，且年后春耕備肥需求下，化肥各品種實現(xiàn)全面上漲。以尿素為例，截至3月4日，卓創(chuàng)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，全國尿素行業(yè)開工率升至74.27%，較上月同期增加13個百分點，同比去年同期增加3個百分點。年后國內(nèi)建材產(chǎn)品價格再創(chuàng)新高，鋼廠利潤修復(fù)良好，高爐開工率維持高位運行，其中唐山高爐開工率81.82%，同比去年同期開工高10個百分點，隨著3-4月份工地開工，終端需求旺季臨近，鋼鐵行業(yè)開工負(fù)荷將有增無減。
另外進(jìn)口煤補充有限，后期增量空間不大。
2021年1-2月份我國煤炭進(jìn)口量4112.6萬噸，同比減少39.47%。導(dǎo)致1-2月煤炭進(jìn)口量同比下滑主要是上年1-2月份基數(shù)偏大，另外澳洲煤進(jìn)口受限，且1-2月煤價偏高，市場交投謹(jǐn)慎。對于無煙煤來講，3月份澳洲煤進(jìn)口通關(guān)仍然困難，且短期內(nèi)放開可能性不大；俄羅斯無煙煤受國內(nèi)遠(yuǎn)東鐵路運力限制，且目前歐洲煤炭需求量大，短期內(nèi)出口到中國的資源有限。
整體看，無煙煤供應(yīng)面短期因春節(jié)期間累庫明顯，而供應(yīng)略顯寬松，價格承壓下行，但后期國內(nèi)外資源增量空間均不大，需求面整體向好，無煙煤供需格局持續(xù)趨于寬松預(yù)期不強，價格短期下滑調(diào)整后將弱勢趨穩(wěn)運行，持續(xù)下滑可能性不大。
