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進(jìn)入2021年，苯乙烯月度產(chǎn)量明顯高于前兩年同期水平，主要得益于苯乙烯新裝置的不斷投產(chǎn)。2020年一季度受春節(jié)期間的疫情影響，苯乙烯節(jié)后工廠受運(yùn)輸及需求限制，利潤(rùn)暴跌，庫(kù)存暴漲，停工增多。2021年預(yù)計(jì)將明顯好于去年同期水平，苯乙烯整個(gè)社會(huì)庫(kù)存偏低位，2021年1月28日當(dāng)周，據(jù)隆眾不完全統(tǒng)計(jì)，苯乙烯社會(huì)庫(kù)存在28.05萬(wàn)噸，處于全年次低位水平。因此本輪上漲，資金的其中一個(gè)理由就是社會(huì)庫(kù)存偏低，存軟逼空節(jié)奏。
截止到2月1日，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，苯乙烯江蘇社會(huì)庫(kù)存目前總庫(kù)存量在13.95萬(wàn)噸，環(huán)比漲2.2萬(wàn)噸。臨近春節(jié)，碼頭提貨速度小幅下降。然據(jù)隆眾了解，苯乙烯整體春節(jié)期間開(kāi)工率高于往年同期，下游需求預(yù)期亦好于去年同期。
江蘇苯乙烯碼頭庫(kù)存處于EB期貨上市以來(lái)的低位，而碼頭的到貨量處于中高位，提貨量也明顯高于2016年的提貨水平。主要受下游工廠擴(kuò)建新增以及下游工廠及苯乙烯工廠的外包罐增多而轉(zhuǎn)移至主流庫(kù)區(qū)所致。從趨勢(shì)線(xiàn)上可以看出，苯乙烯出江蘇碼頭到貨量整體呈上漲模式，當(dāng)下苯乙烯周度到貨處于中高位水平。值得一提的是，周度內(nèi)苯乙烯進(jìn)口到貨量下降明顯，內(nèi)貿(mào)貨加管輸貨占比達(dá)50%-70%，也足以看出苯乙烯國(guó)產(chǎn)自給率的大幅提升，并且內(nèi)貿(mào)貨的監(jiān)控難度較大并對(duì)江蘇碼頭庫(kù)存影響巨大，歡迎關(guān)注隆眾苯乙烯華東船報(bào)數(shù)據(jù)變化情況。
隨著苯乙烯船期的完善，江蘇苯乙烯周度的到貨量有增加的可能，碼頭累庫(kù)預(yù)計(jì)增加，預(yù)計(jì)春節(jié)放假結(jié)束，江蘇碼頭庫(kù)存有望沖擊20萬(wàn)噸。
全樣本量計(jì)算，2020年中國(guó)苯乙烯產(chǎn)量增加至1002.02萬(wàn)噸，產(chǎn)能1204.2萬(wàn)噸/年，進(jìn)口量下降至283萬(wàn)噸，進(jìn)口依存下降5%至22%。
苯乙烯產(chǎn)量增長(zhǎng)相當(dāng)明顯，由2018年的1.9萬(wàn)噸/日上升至2021年3月的3.3萬(wàn)噸/日以上，漲幅達(dá)74%。2021年中國(guó)第一套新增裝置安徽嘉璽35萬(wàn)噸/年苯乙烯裝置已順利出合格品，接下來(lái)的上半年有近401萬(wàn)噸產(chǎn)能投放。
2020年受中國(guó)地區(qū)苯乙烯產(chǎn)能積極投產(chǎn)的拉動(dòng)，全球苯乙烯產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)3660萬(wàn)噸/年，同比增長(zhǎng)7.71%，苯乙烯產(chǎn)量2882萬(wàn)噸。2021年，中國(guó)苯乙烯上半年有207萬(wàn)噸、下半年有229萬(wàn)噸新裝置投產(chǎn)在列，三大下游PS/ABS/EPS約有440萬(wàn)噸新增投產(chǎn)計(jì)劃。然下游配套裝置多發(fā)生在年底，苯乙烯新增則分布在各個(gè)季度，因此市場(chǎng)對(duì)2021年的苯乙烯供需格局偏悲觀。
當(dāng)下全球苯乙烯處于緊平衡狀態(tài)，其中美國(guó)及歐洲苯乙烯裝置在2020年四季度就因裝置問(wèn)題不斷爆出停車(chē)降負(fù)問(wèn)題，導(dǎo)致歐美苯乙烯過(guò)剩量少，原計(jì)劃出口至亞洲的量也部分取消或回購(gòu)。亞洲地區(qū)中2021年1月隨著乙烯裂解裝置的投產(chǎn)，苯乙烯產(chǎn)量才提升，然3-5月的檢修集中導(dǎo)致其3月供應(yīng)依舊偏緊，致使中國(guó)苯乙烯開(kāi)始出口至韓國(guó)，印度的供應(yīng)缺口也顯現(xiàn)出來(lái)，中國(guó)借此時(shí)間開(kāi)拓了出口業(yè)務(wù)。
全球來(lái)看，中東苯乙烯上半年現(xiàn)貨來(lái)中國(guó)的量明顯減少，而韓國(guó)及歐洲的苯乙烯則多數(shù)國(guó)內(nèi)消化為主，也主要是受?chē)?guó)內(nèi)下游需求增多所致，中國(guó)以外的苯乙烯供應(yīng)以長(zhǎng)約供應(yīng)為主，現(xiàn)貨增量只能寄托與需求的回落及裝置的提負(fù)。反觀國(guó)內(nèi)，苯乙烯供應(yīng)穩(wěn)定增加，在一定程度上大大彌補(bǔ)了外圍減量對(duì)中國(guó)的供應(yīng)影響。雖苯乙烯社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)緩慢，大期貨資金參與下，苯乙烯存部分時(shí)間段的逼空，但下游開(kāi)工理論上可以得到保證，至于所謂的軟逼空及逼空行情只能交給市場(chǎng)參與了。
春節(jié)前的現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)基本結(jié)束，受資金避險(xiǎn)需要，苯乙烯或存一定的利潤(rùn)回吐空間，然整體社會(huì)庫(kù)存低位對(duì)價(jià)格有支撐。節(jié)后歸來(lái)，在資金拉漲，采購(gòu)集中的炒作下，苯乙烯上漲概率大。然仍然要警惕，產(chǎn)量增加導(dǎo)致的隱性庫(kù)存的增加以及拉漲過(guò)快，終端跟漲不積極帶來(lái)的不配合概率發(fā)生。
