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公共衛(wèi)生事件引發(fā)連鎖反應，樂觀預期化為泡影
去年年末業(yè)內(nèi)對市場預期普遍樂觀，因考慮到2020年上半年國內(nèi)乙烯裝置預計將有5-6套裝置集中檢修，同時截止至去年年末異戊二烯庫存下降至低位，SIS擴產(chǎn)裝置預計將穩(wěn)定運行，業(yè)內(nèi)普遍存在向好預期。因此去年年末價格起點較高，庫存水平較低。
而受疫情的影響，運輸受阻，國內(nèi)異戊二烯庫存逐漸上升，但截止至4月價格并未出現(xiàn)大幅下跌。伴隨著4月末庫存量的上升以及疫情開始在全球蔓延，國外異戊二烯橡膠及SIS普遍下調(diào)負荷，甚至停車或階段性停車，國際原油及石腦油大跌，以石腦油公式計價的國外異戊二烯貨源價格下跌明顯，國外貨源過多難以消耗，部分國外廠家甚至出現(xiàn)堵庫現(xiàn)象，貨源紛紛銷往中國成為拖垮中國價格主要導火索。中國國內(nèi)疫情對市場的影響也從終端逐漸傳導至上游，因此4-5月成為年內(nèi)異戊二烯下跌的主要拐點。
低油價下進口低價貨源涌入，異戊二烯垂死掙扎半年
其中2月、4月、5月合計進口量高達4397噸，成為壓倒中國異戊二烯市場最后一根稻草。2019年受到貿(mào)易摩擦影響，中國鮮少進口，同時出口也大大縮減，自給自足的同時余量銷往歐亞等地。但2020年異戊二烯的市場受到進口貨的沖擊相對明顯，一方面受全球疫情影響，全球汽車銷量驟降，輪胎行業(yè)大面積減產(chǎn)停車，國外異戊二烯資源消耗減少，也存在長約減量執(zhí)行的情況，導致國外貨源充足。另一方面原油石腦油大跌，國外異戊二烯多以石腦油公式結(jié)算，相比于國內(nèi)出現(xiàn)套利窗口，貨源大量流入中國，同時拉低國內(nèi)價格。下半年異戊二烯價格持續(xù)維持低位，未見反彈。原因在于國外疫情未接觸，外部資源依舊充足，8月市場繼續(xù)進口一船異戊二烯，導致國內(nèi)價格無法抬頭。
天膠大漲，SIS裝置集中投產(chǎn)支撐異戊二烯一飛沖天
隨著11月巴陵石化溶聚丁苯產(chǎn)線改為SIS，相當于SIS產(chǎn)能提升至8萬噸，淄博魯華2.5萬噸異戊二烯橡膠裝置改為SIS預計11月底開工，寧波金海3.5萬噸異戊二烯橡膠裝置改為SBC彈性體裝置，年內(nèi)SIS增長明顯。而中韓石化C5分離裝置自10月中旬停車至12月底，國內(nèi)異戊二烯庫存下降。天膠大漲支撐異戊二烯橡膠行情，金九銀十使得SIS需求放量，價格提升。同時隨著YNCC裝置及臺塑裝置檢修，國外資源緊俏。中國國內(nèi)價格得以在11月份開始連續(xù)拉漲。截止至12月主流大單送到價格在10000元/噸，市場現(xiàn)貨量少貨緊價高，小單成交高達10000-12000元/噸不等。
