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首先原料方面，7月份，一方面，沙特主導的減產(chǎn)給予市場較強的底部支撐，且存在作弊減產(chǎn)的伊拉克，尼日利亞等國提交減產(chǎn)彌補措施，嚴格執(zhí)行減產(chǎn)令市場看多氛圍濃厚；但是，另一方面，疫情問題始終存在，且美國等沒有出現(xiàn)疫情拐點，市場一直擔憂需求的問題?？傊?，多空交織下，市場并未走出單邊行情，而是整體在高位盤整。按目前原油期貨價格結(jié)算，以東營地區(qū)煉廠為例，截至7月下旬，山東地煉原油到家成本大約在2800-2900元/噸左右，與上月底相比增長100元/噸左右。
其次，產(chǎn)品方面來分析收率最高的汽油、柴油。首先汽油方面，夏季汽油需求相對較好，集采支撐加之下游補貨較為積極，另外國內(nèi)汽車銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，汽油潛在消費量存在不斷好轉(zhuǎn)預期，故汽油市場成交良好，價格平穩(wěn)上行； 柴油方面，傳統(tǒng)淡季的背景之下，南方降雨、北方高溫均限制柴油需求，另外國外公共衛(wèi)生事件限制出口企業(yè)以及北方煤炭反腐限制煤礦開工率均利空柴油需求。故柴油下游消庫速度明顯偏慢，終端多低價補庫為主，柴油價格持續(xù)承壓。
據(jù)統(tǒng)計，截至7月23日當天，山東地煉92#汽油市場價5317元/噸，較上月同期上漲469元/噸；0#柴油市場價格4782元/噸，較上月同期上漲41元/噸。
綜合以上分析，7月份，受原料成本小幅上升，而主要產(chǎn)品尤其是收率最高的柴油價格持續(xù)承壓的影響，山東地煉理論煉油利潤持續(xù)在低位徘徊震蕩。
后期來看，國際原油方面，下月來看，市場依然關(guān)注需求的恢復情況，油價很難走出單邊行情，大概率延續(xù)高位震蕩的走勢。中南美地區(qū)，中東地區(qū)以及非洲地區(qū)相繼淪陷，主要經(jīng)濟大國美國，巴西和印度等依然與疫情在做斗爭，經(jīng)濟重啟面臨較大不確定性，之前經(jīng)濟重啟的部分國家面臨再次關(guān)閉的風險。反觀供應端，歐佩克開始放松減產(chǎn)，供應增加的可能性很大。因此，市場中性為主，油價雖然面臨回調(diào)，但整體依然延續(xù)高位震蕩走勢。煉廠原料成本或繼續(xù)在2900元/噸左右震蕩。
產(chǎn)品方面，下月地煉開工負荷預計維持高位，成品油供應面也將較為充足，產(chǎn)量預計繼續(xù)增加。需求面，汽油下游消費旺盛，市場成交平穩(wěn)，加之集采存在一定支撐，預計汽油價格仍有繼續(xù)上行空間；柴油短期無利好消息出現(xiàn)，下游階段性低價補貨為主，不過長期來看，金九銀十預期下，8月份部分貿(mào)易商和終端客戶或提前備貨，大單成交或有增加。柴油價格不排除有小幅上行的可能。綜上預計汽油漲幅在100-200元/噸，柴油漲幅在50-150元/噸。
綜上，理論原料成本保持穩(wěn)定，而煉油產(chǎn)品方面有上行預期。預計8月份，山東地煉理論煉油利潤或小幅上漲。
