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價格倒掛影響進(jìn)口意愿
2022年以來，油脂期貨價格延續(xù)強勢風(fēng)格。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，開年迄今油脂期貨價格上漲近16%，相比同期文華商品指數(shù)9.22%的漲幅形成明顯溢價。據(jù)文華財經(jīng)數(shù)據(jù)，2022年以來，豆油、棕櫚油、菜籽油期貨主力合約價格漲幅分別達(dá)19.26%、33.36%、3.76%。棕櫚油期貨主力合約價格漲幅超過33%，而今年以來多頭品種中的“明星”——上海原油期貨主力合約漲幅為25.88%。
為何棕櫚油期貨走勢如此強勁？多位接受記者采訪的分析人士認(rèn)為，在原油價格不斷上漲推動油脂期貨價格集體走升的背景下，供給端持續(xù)緊張放大了棕櫚油期貨市場的做多情緒。
2022年1月24日，印度尼西亞政府要求棕櫚油出口商將出口量的20%用于國內(nèi)市場，并要求出口商獲得貿(mào)易部發(fā)放的出口許可證才能出口棕櫚油。該政策初步執(zhí)行半年，其初衷是防止國內(nèi)植物油價格過度上漲。但作為全球最大棕櫚油出口國，印尼此舉令國際棕櫚油市場的供應(yīng)緊張情況進(jìn)一步加劇。在正常月份，印尼棕櫚油月出口量為230萬噸，約為第二大出口國馬來西亞的1.7倍。
中國市場作為需求端，棕櫚油進(jìn)口量快速萎縮。據(jù)統(tǒng)計，今年1月1日-25日馬來西亞和印尼向中國裝運的棕櫚油只有3萬噸，2月裝船預(yù)計8萬噸-10萬噸，遠(yuǎn)小于2021年50萬噸的平均月進(jìn)口量。“一方面印尼政策限制了出口量，另一方面，在供應(yīng)緊張推升海外棕櫚油價格背景下，國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口意愿也不強，導(dǎo)致國內(nèi)庫存持續(xù)處于低位。”業(yè)內(nèi)人士表示，2021年四季度以來，棕櫚油進(jìn)口成本持續(xù)高于國內(nèi)期現(xiàn)貨價格，進(jìn)口利潤為負(fù)，企業(yè)缺乏進(jìn)口意愿。目前，棕櫚油進(jìn)口成本約為11400元/噸，較P2203合約價格高出約600元/噸。
外盤來看，自印尼釋放限制出口消息以來，馬來西亞衍生品交易所毛棕櫚油期貨價格最高上漲至5773林吉特/噸，遠(yuǎn)超2008年最高時的4486林吉特/噸，改寫歷史新高。
無論從絕對價格還是相對漲幅，目前國內(nèi)棕櫚油價格總體呈現(xiàn)期貨低于現(xiàn)貨、現(xiàn)貨低于外盤的特征。1月4日至2月18日，大商所棕櫚主力合約P2205從8660元/噸上漲至10324元/噸，漲幅為19.21%；廣州棕櫚油從9720元/噸上漲至11800元/噸，漲幅為21.40%。同期，BMD毛棕櫚油由4857林吉特/噸上漲至6008林吉特/噸，漲幅為23.70%。
從庫存來看，據(jù)統(tǒng)計，截至2022年2月4日，全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存為34.79萬噸，低于近兩年平均庫存57萬噸。此外，國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2月24日當(dāng)周棕櫚油到港量仍然偏少，庫存繼續(xù)下滑。
加大進(jìn)口 防范風(fēng)險
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，短期內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛情況仍將持續(xù)，棕櫚油進(jìn)口量難以大幅增加。
近期，根據(jù)國內(nèi)外形勢，國家有關(guān)部門決定安排部分中央儲備食用油輪出以增加市場供應(yīng)，在一定程度上通過壓制豆油價格緩解油脂漲價壓力。
“目前來看，國內(nèi)棕櫚油市場在一段時間內(nèi)仍會面臨供給緊平衡格局。”有行業(yè)人士指出。
面對此局面，部分產(chǎn)業(yè)專家建議，目前進(jìn)口棕櫚油利潤為負(fù)，進(jìn)口積極性低，在整體風(fēng)險可控前提下，必要時相關(guān)部門可以考慮出臺相應(yīng)政策鼓勵棕櫚油等植物油進(jìn)口，以防范未來供應(yīng)短缺的風(fēng)險。
