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雖本輪價(jià)格沖高勢(shì)頭依舊強(qiáng)勢(shì)，但后期供應(yīng)端所面臨壓力仍不容小覷。
急跌行情告一段落
11月后順酐市場(chǎng)利空云集，下游需求萎縮及順酐供應(yīng)量恢復(fù)及增長(zhǎng)前景所造成的供需失衡導(dǎo)致順酐行情自11月初起急轉(zhuǎn)直下，華東液體價(jià)格由16000元/噸附近高點(diǎn)急跌至11300元/噸附近，一個(gè)月之內(nèi)價(jià)格累計(jì)跌幅擴(kuò)大至29.15%。不過，隨著成本壓力下降，順酐價(jià)格跌至11000元/噸左右階段性低位后對(duì)下游剛需買家吸引力顯著提升，市場(chǎng)成交自下旬起逐漸出現(xiàn)回暖跡象。同時(shí)，華南順酐新產(chǎn)能出貨推遲緩解市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，12月后主流順酐工廠檢修及出口訂單交付量也開始增多。隨著供應(yīng)端對(duì)順酐市場(chǎng)影響由利空轉(zhuǎn)為利好，自上周起順酐價(jià)格再度反彈，截至發(fā)稿日華東主流液體價(jià)格已上漲約1250元/噸，價(jià)格漲幅已達(dá)到11.06%。
逆勢(shì)反彈 但隱憂較大
即便面臨國際油價(jià)劇烈震蕩所帶來的原料端下行氛圍，順酐價(jià)格仍實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)上漲，延續(xù)了自2020年下半年以來的韌性。但需要注意的是，供應(yīng)端雖為近期順酐市場(chǎng)提供了較強(qiáng)的上行動(dòng)力，但未來也將成為壓力的主要來源。
主要原因在于，自2021年Q4起國內(nèi)順酐新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮已拉開序幕，這將成為未來三年內(nèi)影響順酐市場(chǎng)走向的主線。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2021年Q4至2022年Q2，國內(nèi)順酐市場(chǎng)便將迎來40萬噸/年新產(chǎn)能的投放，日新增產(chǎn)量高峰將達(dá)到1200噸左右。目前來看，雖然廣東惠州宇新項(xiàng)目自11月下旬投料試車后尚未產(chǎn)出合格品，但生產(chǎn)裝置的運(yùn)行必將隨著時(shí)間的推移而趨于穩(wěn)定，實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)將于2022年1月后逐漸出現(xiàn)。
短期仍將上行 下旬后風(fēng)險(xiǎn)或加大
目前來看，本輪反彈行情暫未看到止?jié)q跡象。主流順酐工廠近期檢修及交付出口訂單等情況較多，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)發(fā)貨節(jié)奏緩慢且可放量始終不足，華東等地現(xiàn)貨流通性緊張狀況短期內(nèi)仍難以化解。受此支撐，順酐賣方仍有較強(qiáng)推漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)各主要市場(chǎng)價(jià)格重心仍有較大幅度上行空間。不過，隨著下游企業(yè)春節(jié)前退市啟動(dòng)及華南新產(chǎn)能穩(wěn)定放量等偏空預(yù)期在12月下旬左右增強(qiáng)，預(yù)計(jì)屆時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也將隨之加大。
