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2021年P(guān)TA市場(chǎng)窄幅上揚(yáng)，年內(nèi)多震蕩為主，價(jià)格較去年上漲。年初，國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格多維持去年年底低價(jià)。受春檢影響，下游聚酯及終端織造廠退市，PTA市場(chǎng)維持震蕩格局。春節(jié)期間國(guó)際油價(jià)大幅上漲，成本端對(duì)PTA形成強(qiáng)勁支撐，節(jié)后歸來，PTA價(jià)格大幅上揚(yáng)。宏觀市場(chǎng)氣氛良好，提振PTA市場(chǎng)心態(tài)。同時(shí)部分PTA裝置停車，現(xiàn)貨流通依舊呈偏緊局面。下游開工負(fù)荷恢復(fù)高位，需求端對(duì)PTA有所支撐，市場(chǎng)供需矛盾有所緩解，PTA價(jià)格漲勢(shì)明顯。此震蕩偏強(qiáng)行情維持在三季度。8月PTA市場(chǎng)開始下滑，防疫措施令需求前景堪憂，原油價(jià)格出現(xiàn)回落，疊加PTA多套檢修裝置恢復(fù)正常，供應(yīng)量較前期有所增加，需求維持剛需，因此供需結(jié)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)形成利好支撐有限。PTA市場(chǎng)多維持震蕩下滑趨勢(shì)。隨后受“雙控”政策影響，PTA需求減產(chǎn)力度大于供應(yīng)，供需矛盾升級(jí)，市場(chǎng)重心向下。縱觀全年價(jià)格，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)年初價(jià)格約3685元/噸左右，截至11月19日，PTA收盤價(jià)格在4845元/噸左右，均價(jià)在4723元/噸左右。價(jià)格最高點(diǎn)為10月18日的5500元/噸左右，最低點(diǎn)在1月4日的3670元/噸。
回顧2021年以來PTA價(jià)格走勢(shì)，可以分為4個(gè)階段。
一季度，成本端支撐強(qiáng)勁，PTA市場(chǎng)先揚(yáng)后抑
進(jìn)入2021年，國(guó)際原油市場(chǎng)大幅走高，成本端強(qiáng)勢(shì)拉漲PTA市場(chǎng)，宏觀市場(chǎng)氣氛良好，提振PTA市場(chǎng)心態(tài)。然而部分PTA裝置停車，現(xiàn)貨流通呈偏緊局面。下游開工負(fù)荷維持高位，需求端對(duì)PTA有所支撐，市場(chǎng)供需矛盾有所緩解，PTA價(jià)格漲勢(shì)明顯。隨后疫情形勢(shì)嚴(yán)峻令市場(chǎng)情緒稍有降溫，但宏觀外圍市場(chǎng)利好釋放，PTA維持偏強(qiáng)走勢(shì)。1月底福建百宏P(guān)TA新裝置投產(chǎn)出料，部分檢修裝置升溫重啟，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加，市場(chǎng)大幅累庫。臨近春節(jié)，下游部分聚酯裝置集中檢修，終端需求逐步走弱，PTA市場(chǎng)供需矛盾突出導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)回落。然而春節(jié)期間國(guó)際原油價(jià)格走強(qiáng)，節(jié)后歸來PTA價(jià)格大幅高開，但PTA新裝置運(yùn)行正常，開工率維持高位，供需矛盾依舊制約上行空間，PTA市場(chǎng)維持偏強(qiáng)震蕩格局。隨后下游聚酯工廠積極復(fù)工，聚酯開工率迅速回升，終端需求恢復(fù)超預(yù)期，需求端利好PTA。部分裝置計(jì)劃停車檢修，供應(yīng)或階段性小幅下滑，但PTA新產(chǎn)能大量投放，市場(chǎng)繼續(xù)上行動(dòng)力有所不足。進(jìn)入一季度末，PTA市場(chǎng)開始震蕩回落。盡管多套PTA裝置執(zhí)行檢修，且下游開工維持高位，但終端對(duì)高價(jià)原料抵觸情緒仍存，故采購(gòu)意愿不強(qiáng)，聚酯產(chǎn)銷持續(xù)清淡，PTA市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。然而多家生產(chǎn)企業(yè)減少合約供應(yīng)量，現(xiàn)貨流通貨源緊張，PTA價(jià)格存有一定抗跌性。
二季度，生產(chǎn)企業(yè)降低合約量，PTA市場(chǎng)進(jìn)入震蕩上揚(yáng)行情
進(jìn)入二季度，國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)維持震蕩上揚(yáng)行情。PTA供需基本面表現(xiàn)良好，對(duì)市場(chǎng)形成支撐。同時(shí)部分工廠集中檢修，供應(yīng)出現(xiàn)縮量，因此PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)成交心態(tài)略積極。隨著成本端支撐走弱，商家觀望心態(tài)濃厚，但下游聚酯及織造開工依舊保持高位，需求良好支撐下，PTA市場(chǎng)呈偏強(qiáng)格局。然而國(guó)際原油市場(chǎng)持續(xù)上漲，成本端對(duì)PTA價(jià)格支撐穩(wěn)固。PTA供需基本面偏暖，PTA市場(chǎng)延續(xù)上行格局。隨著國(guó)際原油市場(chǎng)震蕩回調(diào)，成本端對(duì)PTA價(jià)格支撐失勢(shì)。部分PTA檢修裝置升溫重啟，供應(yīng)環(huán)比上升，同時(shí)終端紡織市場(chǎng)進(jìn)入行業(yè)淡季，需求端表現(xiàn)一般，PTA供需基本面預(yù)期轉(zhuǎn)弱，PTA價(jià)格偏弱調(diào)整。不過原油價(jià)格總體維持強(qiáng)勢(shì)，成本端支撐配合主流大廠減少合約供應(yīng)量，供需累庫預(yù)期放緩，PTA市場(chǎng)維持偏強(qiáng)趨勢(shì)。
三季度，“雙控”政策影響下，PTA市場(chǎng)寬幅震蕩為主
三季度國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，維持震蕩格局。進(jìn)入7月，原油增產(chǎn)計(jì)劃小于預(yù)期，油價(jià)上漲支撐PTA市場(chǎng)走強(qiáng)，同時(shí)逸盛大化裝置執(zhí)行短停，供應(yīng)縮量助推PTA繼續(xù)大漲，市場(chǎng)多頭情緒偏高，基差走強(qiáng)。隨著下游聚酯開工維持高位，終端紡織市場(chǎng)訂單有所好轉(zhuǎn)，供需基本面提振市場(chǎng)，PTA市場(chǎng)維持偏強(qiáng)格局。另外受臺(tái)風(fēng)影響，港口封航導(dǎo)致部分貨源出庫受阻，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊張；22日主力期貨2109開盤漲停，現(xiàn)貨惜售為主，基差大幅走強(qiáng)，場(chǎng)內(nèi)拉漲氛圍較高。隨后盡管港口封航有所緩解，部分貨源開始流通，但成本端對(duì)PTA市場(chǎng)支撐依舊強(qiáng)勁，價(jià)格維持走強(qiáng)趨勢(shì)。8月PTA市場(chǎng)開始下滑，防疫措施令需求前景堪憂，原油價(jià)格出現(xiàn)回落，成本端主導(dǎo)PTA市場(chǎng)走跌。然而PTA多套檢修裝置恢復(fù)正常，供應(yīng)量較前期有所增加，盡管下游聚酯維持高開工，但僅剛需補(bǔ)貨為主，因此供需結(jié)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)形成利好支撐有限。PTA市場(chǎng)多維持震蕩下滑趨勢(shì)，受此制約，傳統(tǒng)小旺季下，PTA市場(chǎng)出現(xiàn)旺季不旺的情況。供應(yīng)量增加對(duì)盤面形成打壓，下游聚酯開工下滑，終端市場(chǎng)訂單未見好轉(zhuǎn)，多空主導(dǎo)PT市場(chǎng)氛圍不樂觀。不過由于當(dāng)前利潤(rùn)已經(jīng)大幅壓縮至高成本工廠的盈虧平衡線，因此下行力度有限。中秋節(jié)前，原油價(jià)格走跌，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)形成利空，現(xiàn)貨價(jià)格同步走弱。隨著部分主力工廠執(zhí)行檢修，供應(yīng)量減少對(duì)市場(chǎng)形成利好，盡管雙控政策影響需求偏弱，但原油價(jià)格及整個(gè)商品市場(chǎng)大幅走強(qiáng)，PTA市場(chǎng)止跌回升。
四季度，缺乏實(shí)質(zhì)性利好提振，PTA市場(chǎng)弱勢(shì)下滑
國(guó)慶節(jié)后歸來原油價(jià)格大幅回升，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)形成支撐，現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲。同時(shí)部分主力工廠執(zhí)行檢修，供應(yīng)量減少對(duì)市場(chǎng)形成利好，但下游聚酯及終端工廠受到雙控影響，停車情況偏多，市場(chǎng)成交氛圍不樂觀。隨著原油價(jià)格及整個(gè)商品回落影響，PTA市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)。隨后因供應(yīng)短缺使得原油價(jià)格上漲，成本端走強(qiáng)帶動(dòng)PTA上漲，市場(chǎng)心態(tài)觀望情緒濃厚；PTA部分主力工廠檢修裝置恢復(fù)，供應(yīng)量增加對(duì)市場(chǎng)形成制約，PTA市場(chǎng)震蕩走弱。但商品市場(chǎng)表現(xiàn)良好，情緒帶動(dòng)PTA市場(chǎng)止跌，然而期現(xiàn)基差有所走弱。然而煤炭?jī)r(jià)格大跌，相關(guān)產(chǎn)品集體走跌，受此影響，10月28日PTA主力期貨觸及跌停板，市場(chǎng)心態(tài)略僵持。
