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11月23日，歐盟碳排放權(quán)配額（EUA）一度上漲至71.21歐元/噸，當(dāng)日以69.70歐元/噸的價格收盤。相較于1月4日，歐盟排放交易體系（ETS）第四交易階段啟動時34歐元/噸的價格，歐盟碳價已經(jīng)在今年內(nèi)實現(xiàn)了翻倍增長。
本輪歐盟碳價上漲始自11月1日。彼時歐盟碳市場剛剛經(jīng)歷了數(shù)日的下跌，當(dāng)日以不到57歐元/噸的收盤價格觸底，之后便開啟了9月底以來最強勢的一輪上漲趨勢，直到11月23日突破70歐元大關(guān)。
已經(jīng)發(fā)展至第四階段的歐盟碳市場對11月的國際氣候變化問題談判的結(jié)果非常快速地產(chǎn)生了反饋，也側(cè)面地反映出了氣候行動主流化進程推動后，相應(yīng)的市場機制能夠發(fā)揮出多大的能量。
天然氣緊張推高歐盟碳價？
多個行業(yè)分析稱，本輪上漲與歐洲今冬氣溫偏低、天然氣供應(yīng)緊張等因素關(guān)系甚密。
北京中創(chuàng)碳投科技有限公司首席分析師陳志斌告訴21世紀經(jīng)濟報道，近期歐洲的天然氣供給比較緊張，其中包括白俄羅斯對歐洲的天然氣供應(yīng)方面的限制行動，“加上整個歐洲今冬面臨較低氣溫，供暖需求相對增大，導(dǎo)致天然氣供需更加緊張了。”
近期俄羅斯向歐洲供應(yīng)天然氣的主要輸送線路本來就因為流量太小導(dǎo)致了供需緊張、價格飆升。德國聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)管理局又在11月16日宣布暫停俄羅斯到歐洲的新北溪-2號管道的審批程序。該管道原本可以緩解歐洲天然氣市場的緊張局勢，但德國聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)管理局在審查材料后表示，該管道的獨立運營商“北溪-2 AG”公司的組織形式須符合德國法律規(guī)定，否則不予認證。
這家企業(yè)已經(jīng)公開表示，希望在德國成立子公司，以確保遵守德國的現(xiàn)行法律法規(guī)。然而即使該公司能夠獲得德國認證，還需面臨歐盟委員會長達2~4個月的審查。
此外，美國采取的制裁行動也成了對這一項目進展影響深重的“場外因素”。美國國務(wù)卿布林肯于當(dāng)?shù)貢r間11月22日又在一份聲明中宣布，美國在11月21日進一步實施了與“北溪-2”天然氣管道項目有關(guān)的制裁，將對參與項目的一家與俄羅斯有關(guān)的公司及兩艘船只實施新的限制措施。
歐洲的主要供暖期一般是每年的10月至來年3月底。也就是說，今冬的歐洲“氣荒”很難靠新北溪-2號管道的供應(yīng)得以緩解。
陳志斌表示，這樣的情況下，歐洲煤炭用量開始增加。“最近煤的利潤率較為可觀，即使煤價也上漲了，燃煤也相對有利可圖。所以供暖煤炭用量的增加導(dǎo)致整體排放量的增加，從而導(dǎo)致碳價上漲。這就是導(dǎo)致歐洲碳價本輪上漲的一個原因。”
市場仍長期看漲
與此同時，11月1日恰逢《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第 26 次締約方大會開幕。雖然不少觀點認為COP26沒能達到預(yù)期的談判結(jié)果，但所有國家都同意在2022年重新審視并加強從目前到2030年的排放目標(biāo)，也就是國家自主貢獻（NDC）。此外，COP26上成功就《巴黎協(xié)定》第六條的相關(guān)細則達成一致。這項主要成果將為未來形成國際碳交易機制奠定基礎(chǔ)。
實際上，自新冠疫情于2020年初暴發(fā)后，全球范圍內(nèi)的碳市場交易都經(jīng)歷了價格下挫、大幅波動的過程。歐盟碳價曾于2020年3月中旬一度跌至約15歐元。但是隨著今年以來全球經(jīng)濟復(fù)蘇，尤其歐盟也主動推出了一系列強調(diào)綠色復(fù)蘇計劃，對歐盟碳市場起到了一定的激勵作用。今年以來，歐盟碳價便在這樣的大背景下屢創(chuàng)新高。而國際談判協(xié)議的成形，已經(jīng)為未來的市場路線給出了明確方向。
一位長期從事可再生能源領(lǐng)域投資的業(yè)內(nèi)人士表示，歐盟碳市場短期內(nèi)的上漲主要還是來自于參與者們對于未來價格還會繼續(xù)上漲的預(yù)期，也就是市場預(yù)期所推動的。而長期來看，歐盟碳市場的核心底層邏輯便是踐行限額且配額總量逐年遞減，以期最終實現(xiàn)碳中和這一宏觀目標(biāo)。這一邏輯本身就會給參與企業(yè)帶來價格上升的預(yù)期，而COP26上對于碳中和與減排雄心的提振更是進一步釋放出了明確信號。
“歐盟在COP26所宣布的一系列計劃、參與的各個國際氣候行動宣言，都直接增加了歐盟碳市場各參與方對配額長期稀缺的信心。歐盟碳市場有一個較為明顯的特征：它的碳市場配額總量與歐盟整體的減排目標(biāo)、排放總量是掛鉤的。過去歐盟在碳減排目標(biāo)上加碼，很快就會反映到碳價上漲上，這是一個很量化很清晰的關(guān)系。”陳志斌解釋道。
而具體到COP26關(guān)于國際碳交易基本原則方面達成的一致協(xié)議，陳志斌認為這在現(xiàn)階段很難對像歐盟這樣的區(qū)域碳市場產(chǎn)生明顯影響。“關(guān)于《巴黎協(xié)定》第六條，目前看來主要還是用于滿足各國NDC的，至于一國的減排量是否能夠用來滿足其他國家的碳市場需求，目前還沒有很清晰的界定。《巴黎協(xié)定》第六條至少需要兩到三年敲定相關(guān)細節(jié)，目前歐盟的高碳價會否產(chǎn)生溢出效應(yīng)、是否會帶動其他國家碳價上漲，不確定性較高，或許碳邊境調(diào)節(jié)機制會是一個影響渠道，但至少在兩到三年內(nèi)很難發(fā)生。”
上述業(yè)內(nèi)人士認為，目前全球范圍內(nèi)大部分的碳交易都發(fā)生在歐洲，歐盟碳價格保持上升趨勢會推動全球?qū)μ紲p排的重視程度。“從金融的角度來看，如果某一資產(chǎn)的價格進入到持續(xù)上升階段，就會吸引更多的參與方進入該市場。因此對價格上升的預(yù)期不論對各國碳市場和全球統(tǒng)一的碳交易機制來說，都是一件好事情。因為它是基于碳中和這樣一個相對長遠的宏觀目標(biāo)，只要不是短期內(nèi)的巨大波動，目前看來是一個較為健康的狀態(tài)。”
能源短缺是否會影響中國碳市場？
相對于已經(jīng)進入第四階段，相對成熟的歐盟碳市場，我國碳市場才剛于今年7月中旬上線交易，依舊處于相對初期的探索階段。而我國也剛剛在9-10月經(jīng)歷了一輪能源供應(yīng)短缺造成的“拉閘限電”等問題，我國也同樣在COP26前后持續(xù)推出相關(guān)的規(guī)劃目標(biāo)。
這些因素是否也會促成國內(nèi)碳價的上漲趨勢？對此陳志斌表示，相對于一半以上配額都通過拍賣方式進行交易的歐盟碳市場，目前我國主要以免費分配為主，因此全國碳市場價格對能源和電力供應(yīng)影響很小。同時能源電力部門和碳價格之間還沒有完全建立起成型的聯(lián)動機制，“或許未來我們碳市場、能源市場、電力市場變得更加市場化，并且發(fā)展相關(guān)金融工具后，才能夠有價格上較強的聯(lián)動。”
上線不到半年的全國碳市場雖然是全球覆蓋碳排放量最大的碳市場，但目前在交易層面上僅占全球1%左右的交易額。前段時間全國碳市場剛剛經(jīng)歷了一段活躍度與價格都相對低迷的階段，隨著生態(tài)環(huán)境部開始推進年底履約工作，在近期活躍度有所提升。截至11月24日收盤，全國碳排放配額（CEA）當(dāng)日總成交量1，901，228噸，總成交額79，652，865.26元，是10月25日12，501噸的日成交量的152倍。目前43元/噸左右的交易價格，基本與上月同期持平，依舊低于7月16日開市時48元/噸的價格。
在上述業(yè)內(nèi)人士看來，初始的開盤價格是各方平衡的結(jié)果，并不完全是市場意志的體現(xiàn)。之后的價格下行則是市場參與者前期市場了解程度不足、交易意愿較為保守所造成的。
值得注意的是，今年碳市場所發(fā)放的是2019-2020年的全國碳排放權(quán)交易配額，今年發(fā)生的短期能源短缺問題并不會影響碳市場交易情況。同時我國碳市場目前配額采取的是以強度控制為基本思路的行業(yè)基準(zhǔn)法，總量控制的方式與實際的發(fā)電產(chǎn)出量掛鉤，“假設(shè)2021年的配額方式不變，那么發(fā)電量越多，負荷越高，發(fā)電效率就有可能越高，有些企業(yè)可能還會因為這輪短時的能源短缺在碳交易層面獲得更多收入。”陳志斌解釋道。
相對來說，履約的壓力反而在CCER（國家核證自愿減排量）市場交易方面產(chǎn)生了更大的影響。上海碳市場數(shù)據(jù)顯示，自今年10月底以來CCER每天成交量都在十萬噸以上，10月28日以來累計成交量超過540萬噸，CCER市場交易持續(xù)活躍，交易價格上漲18倍。
雖然從價格上看來，CCER成交均價最高僅有36~37元/噸左右，低于全國碳市場43元左右的價格。2017年開始，國內(nèi)的CCER項目的核定簽發(fā)一直處于暫停狀態(tài)，目前市場可流動的CCER存量約為6000萬噸。“市場上一直沒有進一步新增的資金，現(xiàn)在被納入到履約范圍內(nèi)的都是存量的CCER，實際上未來價格是否還會上升，取決于能否形成一個市場驅(qū)動的價格機制。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，由于價格相對碳配額更便宜一些，目前CCER市場的交易熱情更高一些。
相對于碳價的短期起伏，陳志斌認為現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注國內(nèi)碳市場的制度完善，“誰來為碳排放買單？減排需要付出多高的代價？這可能是現(xiàn)階段碳市場需要回答的問題。由于我國還沒實現(xiàn)達峰，很難像已經(jīng)達峰的歐盟一樣計算出每年固定的減排量，對增量的預(yù)估是很難的。目前我們在制度的完善、減排作用的實現(xiàn)、量化機制、公開機制、金融機構(gòu)的參與等方面，都需要投注更高的關(guān)注度。”
