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年初以來，受煤炭價(jià)格大幅持續(xù)上漲影響，各地煤化工產(chǎn)品市場出現(xiàn)瘋狂追漲、炒作的非理性狀態(tài)。進(jìn)入11月份，各地煤價(jià)隨著國家發(fā)改委以及地方政府開展煤炭專項(xiàng)整治行動(dòng)開始回落，煤化工產(chǎn)品市場也開始降溫。截至11月15日，半個(gè)月來焦炭、順酐、洗油、工業(yè)萘價(jià)格跌幅分別為12.5%、14.6%、12.5%、3%。雖然煤焦油、煤瀝青、硫酸銨等產(chǎn)品并沒有出現(xiàn)大幅走跌情況，但也處于震蕩回調(diào)之中。
筆者認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)鏈骨牌效應(yīng)的陸續(xù)顯現(xiàn)，煤化工產(chǎn)品后市有望步入整理周期。
一方面原料供應(yīng)緊張態(tài)勢緩解。自國家出手整頓煤炭市場以來，10月下旬開始，全國坑口、港口煤價(jià)均大幅下跌。隨著后期煤炭產(chǎn)量提升，市場供需緊張形勢將進(jìn)一步改善。11月10日，國家發(fā)改委發(fā)布消息稱，全國煤炭調(diào)度日產(chǎn)量達(dá)到1205萬噸，創(chuàng)歷史新高，較上一個(gè)峰值增加12萬噸。其中，山西、陜西、新疆等多省區(qū)煤炭產(chǎn)量均創(chuàng)近年來新高，為全國能源保供穩(wěn)價(jià)工作奠定更為牢固的基礎(chǔ)。
隨著煤炭供應(yīng)陸續(xù)增加，煤價(jià)也開始觸頂走跌。其中，10月底曾一度沖高至1800元(噸價(jià)，下同)的動(dòng)力煤(5500大卡)價(jià)格，在11月15日已跌回900元附近，跌幅近100%；無煙沫煤價(jià)格也由2100元回落至1400元左右；低硫焦煤由4000元回落至3500元左右。煤炭價(jià)格下跌使煤化工產(chǎn)品成本支撐減弱。
另一方面高企的生產(chǎn)成本正在消化。前期由于煤價(jià)大幅上漲導(dǎo)致煤化工企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下，同時(shí)又受能效“雙控”、限電等影響，煤化工企業(yè)一直無法有效提升負(fù)荷，綜合成本再度提升，企業(yè)只能被動(dòng)通過產(chǎn)品漲價(jià)釋放壓力。據(jù)了解，截至10月底，今年動(dòng)力煤價(jià)格漲幅達(dá)350%，煉焦煤漲幅達(dá)192%，其下游產(chǎn)品如焦炭、甲醇、煤焦油漲幅雖達(dá)95%、100%、90%，但仍不及原料漲幅，產(chǎn)品看似“暴利”的背后其實(shí)隱藏著煤化工企業(yè)的諸多心酸。在原煤價(jià)格回落之際，煤化工產(chǎn)品的高成本開始得以緩解，市場也理性回歸。
綜合來看，寒潮來襲北方運(yùn)輸難度加劇，加之疫情形勢再度嚴(yán)峻，都給近期的煤化工行業(yè)施加壓力，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲇凶呷踮厔?。但基于原料價(jià)格短期內(nèi)不會(huì)大幅增加、煤化工企業(yè)開工負(fù)荷也不會(huì)明顯提升等因素，預(yù)計(jì)煤化工產(chǎn)品市場整體大幅調(diào)整的可能性不大，短期價(jià)格仍會(huì)保持相對高位，后期將以窄幅整理為主。
