純堿供應
現(xiàn)貨:純堿由于較高的現(xiàn)貨價格,采購剛需采購為主,全國重質(zhì)純堿價格3607元/噸,輕質(zhì)純堿現(xiàn)貨價格3480元/噸,純堿現(xiàn)貨價格整體高位整理。純堿2201合約基差+1090,2201合約和2205合約價差+162。
供應:周度純堿產(chǎn)量53.99萬噸,周環(huán)比減少0.47萬噸,產(chǎn)量小幅回落,開工率75.86%,隨著能耗雙控及限電政策緩解,開工率可能會逐漸恢復。
庫存:截止上周五,全國企業(yè)庫存40.9萬噸,周環(huán)比增加5萬噸,庫存小幅積累,但整體處于近幾年同期低位。
成本:純堿成本1900元/噸,利潤1800元/噸。
下游消費
純堿主要分為重堿和輕堿,其中重堿用來生產(chǎn)玻璃(1590, -120.00, -7.02%),占比整個純堿消費量的50%左右,生產(chǎn)一噸玻璃大約需要0.2噸純堿,對玻璃起到澄清劑的作用。另外50%主要用在無機鹽、氧化鋁、合成洗滌劑添加劑方面。這部分需求比較穩(wěn)定,相對來說光伏玻璃和平板玻璃對于純堿的供需影響程度更大。
建筑玻璃:平板玻璃約75%是用于建筑地產(chǎn),今年三季度以來,房產(chǎn)竣工面積、新開工面積、施工面積增速放緩,截止到2021年9月30日,房屋施工面積累計值928064萬平方米,同比增加7.9%,房屋新開工面積累計值152943萬平方米,累計同比減少4.5%,房屋竣工面積累計值51012萬平方米,累計同比增加23.4%。雖然同比來說數(shù)據(jù)還好,環(huán)比來看增速明顯放緩。
光伏玻璃:光伏玻璃方面,今年上半年,全國光伏發(fā)電新增裝機13.01GW,同比增長12.93%。在“碳中和”“碳達峰”國家戰(zhàn)略背景下,新能源對石化能源的替代是大勢所趨。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的預測,在“十四五”期間,我國光伏年均新增光伏裝機或?qū)⒃?0-90GW之間,光伏行業(yè)潛力大。
消費總的來說,雖然地產(chǎn)增速放緩,使得浮法玻璃消費需求放緩,傳導到原材料純堿上,純堿需求增量有限,但是短期施工韌性仍在,加上光伏需求潛力空間,純堿消費或繼續(xù)平穩(wěn)運行。
綜合觀點
綜合來看,近期受煤炭回落等因素的影響,純堿成本逐漸降低,期貨價格持續(xù)走弱,短期供應及需求韌性仍在,但成本端原料價格暫未企穩(wěn),所以純堿短期或繼續(xù)震蕩偏弱運行。待上游成本價格企穩(wěn)后,可能再會逐漸回歸到以消費為主導。后市可重點關注下游消費改善及產(chǎn)能釋放情況。