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年初開(kāi)始純堿由于良好的需求預(yù)期，一路走高，十月中旬創(chuàng)歷史新高之后，隨著煤炭?jī)r(jià)格的走低，期貨價(jià)格大幅回落至九月初水平。當(dāng)下多數(shù)商品市場(chǎng)情緒低落，但純堿消費(fèi)韌性仍在，價(jià)格連續(xù)回落，似乎還是來(lái)自于成本端價(jià)格的下跌，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)純堿價(jià)格有著偏弱預(yù)期。展望后市，短期純堿或繼續(xù)偏弱運(yùn)行，待上游成本端價(jià)格企穩(wěn)后，可能再會(huì)逐漸回歸到以消費(fèi)為主導(dǎo)。期貨盤(pán)面看，純堿2201合約截至收盤(pán)，報(bào)收2563，下跌4.15%。
純堿生產(chǎn)
現(xiàn)貨：純堿現(xiàn)貨保持高位持穩(wěn)，由于現(xiàn)貨價(jià)格較高，下游采購(gòu)剛需為主，出貨順暢，截止上周五，主流貿(mào)易區(qū)華北地區(qū)純堿送到價(jià)3800元/噸。純堿2201基差+1087，2201和2205合約價(jià)差+307。
供應(yīng)：10月份純堿產(chǎn)量237.2萬(wàn)噸，上半月受能耗雙控影響，產(chǎn)量小幅回落，下半月隨著裝置恢復(fù)產(chǎn)量回升，純堿企業(yè)整體開(kāi)工率75.3%。
成本：截至上周五，純堿成本1900元/噸，利潤(rùn)1800元/噸，近期純堿成本受煤炭?jī)r(jià)格回落影響，成本重心下降。
庫(kù)存：四月初庫(kù)存29.35萬(wàn)噸，月底35.85萬(wàn)噸，庫(kù)存小幅積累，但整體處于近幾年同期較低位置。
消費(fèi)需求
平板玻璃約75%是用于建筑地產(chǎn)，今年三季度以來(lái)，房產(chǎn)竣工面積、新開(kāi)工面積、施工面積增速放緩，截止到2021年9月30日，房屋施工面積累計(jì)值928064萬(wàn)平方米，同比增加7.9%，房屋新開(kāi)工面積累計(jì)值152943萬(wàn)平方米，累計(jì)同比減少4.5%，房屋竣工面積累計(jì)值51012萬(wàn)平方米，累計(jì)同比增加23.4%。雖然同比來(lái)說(shuō)數(shù)據(jù)還好，環(huán)比來(lái)看增速明顯放緩。地產(chǎn)各個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)的下滑，使得市場(chǎng)對(duì)于近期玻璃消費(fèi)預(yù)期減弱。
此外，汽車玻璃在玻璃總消費(fèi)中占比10%左右，二季度以來(lái)汽車汽車月度產(chǎn)量增速持續(xù)走低放緩，截止到9月30日，汽車月度產(chǎn)量同比減少17.53%。汽車產(chǎn)量的走低對(duì)于汽車玻璃的需求相應(yīng)減少，傳導(dǎo)到原材料端存在相應(yīng)減量。
光伏玻璃方面，今年上半年，全國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)13.01GW，同比增長(zhǎng)12.93%。在“碳中和”“碳達(dá)峰”國(guó)家戰(zhàn)略背景下，新能源對(duì)石化能源的替代是大勢(shì)所趨。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，在“十四五”期間，我國(guó)光伏年均新增光伏裝機(jī)或?qū)⒃?0-90GW之間。
需求總體來(lái)看，玻璃下游地產(chǎn)增速的放緩使得純堿下游對(duì)于純堿的采購(gòu)多以剛需采購(gòu)為主，光伏玻璃仍有發(fā)展?jié)摿Α?br />
綜合觀點(diǎn)
綜合來(lái)看，近期受煤炭回落等因素的影響，純堿成本逐漸降低，期貨價(jià)格持續(xù)走弱，短期供應(yīng)及需求韌性仍在，純堿短期或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。待上游成本價(jià)格企穩(wěn)后，可能再會(huì)逐漸回歸到以消費(fèi)為主導(dǎo)。后市可重點(diǎn)關(guān)注下游消費(fèi)及產(chǎn)能釋放的影響。
