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進口量將逐步提升
供應(yīng)方面，從國內(nèi)來看，受疫情影響，多省市對公路采取嚴格的管控措施，內(nèi)地甲醇難以外運，疊加下游需求尚未恢復(fù)，造成了脹庫的現(xiàn)象。以西北為例，庫存從春節(jié)前的24.52萬噸大幅增加至2月底的33.96萬噸。在高庫存壓力下，大部分企業(yè)以降價出售的措施應(yīng)對，春節(jié)后內(nèi)地多地現(xiàn)貨價格較春節(jié)前都有較大幅度的下跌，但是效果有限。大部分企業(yè)還是以降低負荷的方式來緩解庫存壓力，目前國內(nèi)甲醇開工率由節(jié)前的75.45%下降至10%，2月國內(nèi)整體供應(yīng)縮減。目前負荷處于低位運行，考慮到下游需求緩慢復(fù)蘇，一些大型煤化工企業(yè)在3月初有提負計劃，周度開工率數(shù)據(jù)小幅上升，預(yù)計后續(xù)供應(yīng)下降空間有限。
從港口來看，前期海外裝置集中檢修后，近期逐漸重啟。伊朗限氣也于2月底結(jié)束，目前僅有ZPC二號裝置尚未重啟，且重啟時間未知，其他裝置已經(jīng)恢復(fù)，負荷逐漸提升，運行正常。截至上周四，港口庫存為104.9萬噸，較前期減少2.89萬噸，累庫壓力不大。但據(jù)卓創(chuàng)資訊消息，2月21至3月8日到港預(yù)報回升到49萬噸附近，到港量重新回升。預(yù)計3月下旬以后，進口量將明顯增加，月均進口量將重回到100萬噸以上水平。
值得注意的是，目前海外疫情加劇，伊朗作為甲醇最大的進口國，目前處于疫情暴發(fā)的高峰期，部分伊朗的陸上鄰國已關(guān)閉了邊境，一些國家限制或停飛了來往伊朗的航班，若疫情加劇，或?qū)⒂绊懸晾屎＿\運力，航運周期可能延長，甲醇進口供應(yīng)也將面臨比較嚴重的影響。需重點關(guān)注伊朗及中東地區(qū)的疫情發(fā)展情況。
現(xiàn)貨價格已至成本線
需求方面，從傳統(tǒng)下游來看，甲醛、醋酸、MTBE開工率持續(xù)低迷，復(fù)工整體推遲。目前來看，雖然國內(nèi)疫情明顯好轉(zhuǎn)，但由于隔離期等因素，鐵路客運量及企業(yè)實際的復(fù)工進程還比較緩慢，預(yù)計3月中旬開工有望逐步得到恢復(fù)。對于新興下游而言，烯烴開工率較前期小幅上漲，西北及山東地區(qū)烯烴裝置負荷提升。但往年4—6月是烯烴裝置的檢修高峰期，裝置檢修計劃密集。目前寧波富德裝置剛結(jié)束為期兩周的檢修，3月浙江興興也將進行近一個月的檢修，南京誠志也公布了檢修計劃，但未公布具體日期。新興需求未有大的甲醇需求量，整體趨弱，關(guān)注后續(xù)檢修計劃的兌現(xiàn)情況。
利潤方面，目前甲醇期貨價格已處于低位，在2000元/噸附近。西北地區(qū)煤制甲醇利潤目前在盈虧平衡附近，整體利潤不佳，現(xiàn)貨價格也在成本線附近。從利潤的角度而言，甲醇價格下方空間有限，后市需關(guān)注在低利潤背景下裝置春檢是否放量。
綜合來看，供應(yīng)方面，國內(nèi)供應(yīng)負荷已降至低位，后續(xù)下降空間有限，國外裝置陸續(xù)重啟，預(yù)計后續(xù)進口量將逐步提升。需求方面，傳統(tǒng)需求復(fù)蘇緩慢，新興需求MTO裝置檢修計劃密集。甲醇整體供過于求，但是疫情造成的不確定因素較多，對進口量以及傳統(tǒng)下游的復(fù)蘇有著很大影響。目前甲醇絕對價格處于低位，內(nèi)地現(xiàn)貨價已觸及成本線，整體向下空間不大，預(yù)計振蕩偏弱運行為主，重點關(guān)注海外疫情的發(fā)展情況。
