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煤炭在我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中持續(xù)占據(jù)著"舉足輕重"的地位，雖近年來國家推進(jìn)多元化的能源機(jī)構(gòu)，但長周期內(nèi)煤炭在一次性能源生產(chǎn)及消費(fèi)過程中的主體地位是不變的。從煤炭主要用途來看，發(fā)電用煤、建材/工業(yè)鍋爐用煤、生活用煤等均占一定的重要份額。與此同時(shí)，在我國甲醇生產(chǎn)過程中，煤炭作為最主要生產(chǎn)原料之一對(duì)該行業(yè)的影響力度在今年愈發(fā)強(qiáng)勢(shì)。除此以外，雙控政策調(diào)整等因素發(fā)酵，甲醇期貨盤面創(chuàng)年內(nèi)新高，且部分檢修裝置存推遲情況，而限電/供電等問題對(duì)甲醇上下游也均有影響……
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，稿前我國煤制甲醇涉及總產(chǎn)能達(dá)7500余萬噸，占中國甲醇總產(chǎn)能的76%，且該類項(xiàng)目在西北、山東、華中等多地均有輻射。值得一提的是，近兩年受國內(nèi)供應(yīng)受限（產(chǎn)地煤礦關(guān)停整頓、內(nèi)蒙古煤管票限制）、中澳進(jìn)口煤受限、碳達(dá)峰背景下環(huán)保限產(chǎn)加壓等影響，煤炭在整體供應(yīng)收緊明顯；配合疫情過后的需求修復(fù)，產(chǎn)業(yè)供需緊張所引發(fā)的價(jià)格翻倍拉漲體現(xiàn)尤為明顯。譬如：截止9月7日動(dòng)煤主力MA2201盤中最高觸及997.8，較今年年初走高232.4，漲幅31%；較去年同期上漲428.2，漲幅高達(dá)75%。隨之而言，原料煤炭對(duì)于甲醇市場(chǎng)傳導(dǎo)驅(qū)動(dòng)也越來越強(qiáng)，如下圖所示，我們選取了西北甲醇與陜西神木煙煤塊價(jià)格對(duì)比來看，兩者走勢(shì)吻合度去年至今提升明顯，同期兩者相關(guān)系數(shù)攀升至0.72-0.89。
除煤炭與甲醇相關(guān)性逐步走強(qiáng)外，接下來，我們分別從成本、供電等方面來細(xì)化了解下，煤炭問題對(duì)甲醇引發(fā)的諸多問題體現(xiàn)。
首先，雙控政策驅(qū)動(dòng)下，煤炭等高耗能行業(yè)供應(yīng)階段性縮量是大勢(shì)所趨，且要從中長周期來看待該問題影響；而煤炭供應(yīng)收緊引發(fā)的甲醇開工波動(dòng)亦不發(fā)時(shí)有發(fā)生。自今年3月份，內(nèi)蒙古雙控政策正式拉開帷幕，陜西、寧夏也陸續(xù)有展開能耗雙控舉措。其中3月中上旬，內(nèi)蒙古因雙控甲醇裝置降負(fù)較集中，涉及甲醇產(chǎn)能達(dá)760萬噸；6月中下旬，因煤炭供應(yīng)趨緊，榆林、內(nèi)蒙及山西部分甲醇均出現(xiàn)降負(fù)；8月底9月初，寧夏主要甲醇裝置陸續(xù)步入檢修狀態(tài)，涉及產(chǎn)能90萬噸。值得一提的是，近日因能耗指標(biāo)問題，產(chǎn)區(qū)部分CTO項(xiàng)目配套甲醇停車或重啟推遲均有體現(xiàn)，或?qū)е孪N原料外采增量預(yù)期走強(qiáng)。
從行業(yè)開工來看，今年國內(nèi)甲醇企業(yè)維持開工下滑趨勢(shì)；以西北地區(qū)為例，稿前該地甲醇開工69.94%，較2021年初下滑15%附近；3月初開始當(dāng)?shù)亻_工明顯下滑，主要受當(dāng)?shù)啬芎碾p控政策影響明顯，像達(dá)旗、大路、包頭等地甲醇企業(yè)紛紛降負(fù)10-50%附近，疊加部分企業(yè)春檢開始，導(dǎo)致當(dāng)?shù)丶状奸_工下滑明顯；9月份多倫主要裝置受此影響全線停車檢修，聞內(nèi)蒙、陜北也有烯烴裝置受其影響，后續(xù)影響力度等待持續(xù)跟進(jìn)。
其次，煤炭貨緊價(jià)揚(yáng)，甲醇來自于成本端壓力逐步走強(qiáng)，且部分檢修項(xiàng)目因成本問題有出現(xiàn)重啟推遲現(xiàn)象。2021年過來之后，西北甲醇成本隨著煤炭?jī)r(jià)格的上漲呈現(xiàn)明顯走高，截止目前，西北煤制甲醇生產(chǎn)成本2629元/噸，較2020年底增加731元/噸，漲幅38.5%；受生產(chǎn)成本增加影響，2021年內(nèi)西北甲醇利潤多維持在成本線附近波動(dòng)，下半年以來甲醇多處于成本線下方運(yùn)行，目前當(dāng)?shù)孛褐萍状祭碚撎潛p274元/噸，較2020年底減少481元/噸，減少幅度在230%多。并且，因成本問題，陜北、山西有甲醇項(xiàng)目出現(xiàn)重啟推遲現(xiàn)象。
再者，限電/供電問題，對(duì)甲醇上下游影響也有所體現(xiàn)。煤炭整體趨緊、價(jià)格高企大背景下，部分燃煤發(fā)電企業(yè)持續(xù)虧損局面；且因原料供應(yīng)不足，部分地區(qū)供電形勢(shì)在今年也異常嚴(yán)峻；如今年6、8月份云南、廣西部分下游甲醛、板材均有階段性限電而裝置降負(fù)的現(xiàn)象出現(xiàn)，聞云南部分上游甲醇生產(chǎn)端也有階段影響。此外，內(nèi)蒙古世林年產(chǎn)30萬噸煤制甲醇于7月16日停車檢修，原計(jì)劃8月上恢復(fù)，然因供電不足，重啟繼續(xù)推遲，具體重啟時(shí)間待跟蹤。
綜上來看，在"十四五"期間雙控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)背景下，煤炭問題引發(fā)的甲醇行業(yè)系列問題大家有目共睹，無論是成本抬升還是減碳設(shè)備技改提升等等均深層次考驗(yàn)生產(chǎn)企業(yè)，加快行業(yè)綠色、低碳轉(zhuǎn)型調(diào)整節(jié)奏。此外，隨氣溫逐步降低，北方各地將陸續(xù)步入冬儲(chǔ)期，煤炭因季節(jié)性需求增加疊加本就供應(yīng)趨緊的現(xiàn)狀，產(chǎn)品價(jià)格維持高位運(yùn)行仍是大概率事件；相關(guān)部門多舉措加快煤炭產(chǎn)能釋放的推進(jìn)節(jié)奏仍顯密切關(guān)注。值得一提的是，今年煤炭、天然氣等能源端趨緊普漲背景下，北方一帶甲醇燃料類需求是否有所增量，也需密切關(guān)注。
