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近月來，盡管國家相關部門多次關注動力煤價格，但其走勢仍然強勢。究其原因在于一方面供應端受安全、環(huán)保檢查的擾動過于頻繁，另一方面經(jīng)濟過熱所帶來的動力煤需求持續(xù)處于高位。多重因素影響，后市動力煤將何去何從呢？
動力煤需求驟增
隨著三伏天的到來，各地高溫頻現(xiàn)，多市日內(nèi)高溫均已升至往年同期水平上沿，動力煤消費旺季如期而至。
從沿海八省代表電廠數(shù)據(jù)來看，動力煤日耗驟增至220萬噸以上高位。即便去年我國“后疫情”復蘇時代的7月已呈現(xiàn)出歷年最高日耗水平，但今年經(jīng)濟過熱使得當下的日耗同比去年同期仍高出20%以上。而電力用煤占比約70%，這也使得整個市場對動力煤的需求出現(xiàn)了極大幅度的提升。而隨著日耗的增加，電廠庫存累積愈發(fā)艱難，沿海八省電廠庫存近期也出現(xiàn)了持續(xù)下滑，已大幅低于往年同期水平。受此影響，動力煤期現(xiàn)貨價格持續(xù)維持高位。
進口量難補缺口
隨著疫苗接種的推進，全球經(jīng)濟復蘇逐步展開，全球化大宗商品需求和價格走高。我國動力煤需求量提高的同時，境外對動力煤的需求也同比出現(xiàn)大幅提高。國際市場上，動力煤供應仍偏緊俏，國際動力煤價格也隨之上揚，近期國際動力煤價格折算下來，運輸至我國幾乎沒有利潤。
盡管我國現(xiàn)階段已全力放開動力煤進口（除澳煤外），但進口量仍難有起色。2021年6月，動力煤進口量環(huán)比稍有增長，但對于需求的巨幅增量來看，仍無法補足缺口。
我國動力煤進口方面，自2020年年底澳煤進口被禁止后，印尼煤成為最主要部分。但印尼煤自去年下半年開始，發(fā)運量便振蕩下行，今年更是創(chuàng)出歷史新低。雖然印尼發(fā)運至我國的比例努力保持在高位水平，但總發(fā)運至我國的量仍維持低位。
保供需多方共同努力
隨著動力煤價格的上漲，國家發(fā)改委多次提出保供要求。且在7月要求低庫存電廠一同努力解決動力煤緊缺難題。煤礦現(xiàn)階段幾乎都已在自身權(quán)限內(nèi)按照最大生產(chǎn)能力進行生產(chǎn)，然而受限于頻繁的安全、環(huán)保等檢查，即便有增產(chǎn)的潛力，實際生產(chǎn)能力難以進一步提高。而進口煤炭利潤倒掛、國際煤炭市場緊缺之際，進口動力煤也難以解決我國的需求缺口，動力煤緊缺短期內(nèi)仍難以緩解。
8月用煤旺季來臨之際，煤炭生產(chǎn)保供面臨較大壓力。此時需要國家更高層面的整體把控和協(xié)調(diào)，在合情合理的范圍內(nèi)，適當加強煤礦的煤炭生產(chǎn)能力，切實增加產(chǎn)量以緩解用煤之急。
短期來看，8月之前動力煤供應偏緊格局難以緩解。盡管現(xiàn)階段價格已位于歷史最高位，北方港口價格達到1000元/噸上方，但下跌驅(qū)動力仍難以看到，動力煤短期內(nèi)料偏強運行。而中期來看，保供效果將逐步顯現(xiàn)。在8月用煤旺季過后，國內(nèi)動力煤供給料將逐步滿足需求，屆時供應緊缺局面將有所緩和，相應地，動力煤價格也將振蕩走弱。
