在線留言
今年市場(chǎng)的持續(xù)走高，并非單一因素造成，我們主要從供需面來分析:
供應(yīng)面：上半年國(guó)內(nèi)冰醋酸總產(chǎn)量約在407萬噸，同比上漲14.38%。但開工率并不算高位，大約在86.62%。部分企業(yè)因醋酸利潤(rùn)豐厚而不斷延后裝置檢修時(shí)間，但意外裝置消息不斷，外加計(jì)劃內(nèi)檢修，導(dǎo)致整體開工率不高。上半年因裝置所致?lián)p失量大約在60萬噸。
需求面：上半年國(guó)內(nèi)冰醋酸下游需求存在擴(kuò)量，主要體現(xiàn)在PTA產(chǎn)品上。行業(yè)層面來看，經(jīng)過了2015-2016年的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩后，2018年下游聚酯產(chǎn)能增加了540萬噸，使得國(guó)內(nèi)PTA供需格局延續(xù)緊平衡狀態(tài)。而2019年成為聚酯行業(yè)轉(zhuǎn)折性一年，上下游的新裝置紛紛上馬，國(guó)內(nèi)PTA也有210萬噸新裝置正常投產(chǎn)。隨著大煉化一體化項(xiàng)目的火熱上馬，2020 年共有840萬噸裝置投產(chǎn)。2021年上半年共有820萬噸裝置投產(chǎn)（包括6月底投產(chǎn)的浙江逸盛新材料1#裝置）。目前PTA對(duì)醋酸需求占比從2017年的23%提升至目前的2020年的31%（對(duì)醋酸需求量由101萬噸提高至148萬噸，根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)PTA產(chǎn)量計(jì)算）。上半年國(guó)內(nèi)PTA開工率相對(duì)較好，在8成左右波動(dòng)，對(duì)醋酸需求相對(duì)穩(wěn)定。
其他下游經(jīng)過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也存在不同程度的新增，如氯乙酸、醋酸酯等。此外經(jīng)過最近幾年的供給側(cè)改革，醋酸的主流下游如醋酸乙烯、氯乙酸等產(chǎn)品，行業(yè)集中度高，企業(yè)多存在產(chǎn)業(yè)鏈條延伸的情況，因此抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。由此對(duì)原料醋酸的不斷走高，下游產(chǎn)品也跟隨不斷上揚(yáng)。
但進(jìn)入年中，化工市場(chǎng)迎來傳統(tǒng)需求淡季，高原料成本難以向下傳導(dǎo)，部分下游持續(xù)虧損，因此降負(fù)及停車。外加建黨周年慶，多地運(yùn)輸/環(huán)保等影響明顯。比如醋酸酯、氯乙酸、甘氨酸等。
從出口面來看，上半年國(guó)內(nèi)冰醋酸出口量約在36萬噸，同比增加67.80%。很大程度上削減了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨的流通量。主要是因?yàn)?月中旬美國(guó)寒潮，導(dǎo)致醋酸裝置全部停車，共涉及大約277萬噸/年的產(chǎn)能，預(yù)估出現(xiàn)大約25萬噸附近的缺口。美國(guó)供應(yīng)的短缺導(dǎo)致歐洲及南美地區(qū)出現(xiàn)缺口，因此大量貨源從中國(guó)地區(qū)進(jìn)口。由此國(guó)內(nèi)本身緊平衡的關(guān)系被打破，偏向于供不應(yīng)求的關(guān)系。另外上半年亞太地區(qū)醋酸裝置檢修消息比較集中，供應(yīng)面也較為緊張，主要需求地印度只能被動(dòng)接受高價(jià)貨源。即使印度4-5月份疫情爆發(fā)嚴(yán)重，但仍存在一定的需求。
整體來看，上半年國(guó)內(nèi)冰醋酸在供應(yīng)略減、內(nèi)需及出口大幅增加情況下，呈現(xiàn)了一定的供應(yīng)缺口，因此價(jià)格觸及歷史高位。
預(yù)期面：目前來看，下半年供應(yīng)面多空因素并存。從裝置情況來看，7月下旬供應(yīng)面將有所提升，因龍宇及廣西華誼裝置的運(yùn)行。但8-9月份有部分檢修計(jì)劃，因此供應(yīng)面將出現(xiàn)一定的削減。
下半年需求面來看，“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季來臨，醋酸酯、氯乙酸、甘氨酸等負(fù)荷將提升，對(duì)醋酸需求預(yù)期增加。此外隨著醋酸價(jià)格的回落，非糧乙醇存在重啟可能。另外PTA上半年新投產(chǎn)能下半年預(yù)計(jì)將釋放，外加浙江逸盛新材料二期也將投產(chǎn)。因此下半年醋酸內(nèi)需情況預(yù)期將好于年中。出口方面，美國(guó)利安德54萬噸/年裝置7月2日不可抗力，重啟時(shí)間待定，但該裝置配套下游醋酸乙烯，因此本來外銷有限，停車后對(duì)市場(chǎng)影響有限。其他臺(tái)塑40萬噸裝置計(jì)劃9月份檢修30天。
整體來看，下半年醋酸市場(chǎng)將高位回落，因上半年醋酸價(jià)位過高。但回落過程中，8-9月份因部分裝置的檢修及下游需求回升，價(jià)格預(yù)期或?qū)⒊霈F(xiàn)一定的回暖。
