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上半年走勢回顧
2021年上半年，中國苯酚市場整體呈現(xiàn)突破性上漲行情。期間，雖然多次出現(xiàn)回調(diào)行情，但對大趨勢影響甚微。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，以華東主流市場為例，2021年上半年中國苯酚市場均價在8315元/噸，相較去年同期上漲幅度達到23.37%，并且市場在5月中高位商談達到9900元/噸附近。
上漲原因：原油期價呈現(xiàn)上行趨勢，上游純苯價格重心穩(wěn)步上移，成本面支撐強勢。二季度末，隨著關(guān)聯(lián)產(chǎn)品丙酮價格破位走低，酚酮企業(yè)理論盈利欠缺，苯酚企業(yè)挺價情緒較濃。港口庫存基本處于相對合理水平，江陰庫存大部分時間在2-4萬噸附近，并且部分貨源執(zhí)行轉(zhuǎn)出口操作。二季度，燕山石化、高橋石化、上海西薩化工、吉林石化酚酮裝置集中檢修。受到國際新冠疫情的影響，歐美及印度地區(qū)酚酮整體開工負荷下降，苯酚出口量大幅度增加，2021年1-5月中國苯酚出口總量在36156.35噸，同比增加250.63%。
下跌原因：成本傳導(dǎo)的滯后性，下游對高價接受度有限，被動性跟進。上半年，由于酚酮企業(yè)整體理論盈利尚可，酚酮工廠月度平均開工負荷基本在87%-92%，維持在一個相對高位水平。
上半年苯酚重要數(shù)據(jù)對比
產(chǎn)量：2021年上半年，中國苯酚產(chǎn)量在162.13萬噸，同比增加42.85%。由于中國國內(nèi)新冠疫情基本穩(wěn)定，且下游雙酚A及酚醛樹脂整體開工良好，酚酮裝置開工負荷基本維持在相對高位，國內(nèi)上半年產(chǎn)量較去年同期增幅較大。
開工率：上半年，由于酚酮企業(yè)整體理論盈利尚可，酚酮工廠月度平均開工負荷基本在87%-92%，維持在一個相對高位水平。
進口量：根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年1-5月中國苯酚進口總量在22.08萬噸，同比增加5.90%。
出口量：根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年1-5月中國苯酚出口總量在36156.35噸，同比增加250.63%。
企業(yè)毛利：2021年上半年，中國酚酮工廠毛利整體呈現(xiàn)盈利狀態(tài)。上半年平均成本在11716元/噸，平均毛利在1136元/噸。一季度，在成本面不斷上漲的帶動下，苯酚及丙酮市場跟漲成本積極拉升，酚酮企業(yè)毛利空間大幅增加，毛利高點達到2350元/噸附近，但進入二季度，由于下端產(chǎn)品對苯酚及丙酮高價抵觸，但上游純苯價格持續(xù)走高，特別是6月底，丙酮價格迅速擊穿5000元/噸，使得酚酮工廠毛利空間大幅度下滑，二季度末，酚酮工廠毛利轉(zhuǎn)入虧損狀態(tài)。
下半年預(yù)測：
供應(yīng)面：下半年，國內(nèi)暫無新增酚酮產(chǎn)能投放市場，且國內(nèi)部分酚酮裝置的年度檢修多在上半年完成，暫未有新的檢修計劃跟進。另外，從進口量來看，受到需求層面的強勢支撐，下半年苯酚進口量有望增加。
需求面：下半年，下游雙酚A及酚醛樹脂行業(yè)均有多套新增產(chǎn)能釋放，整體需求面表現(xiàn)強勁。中沙天津新建雙酚A項目預(yù)計8月份投產(chǎn)試運行，涉及雙酚A產(chǎn)能為24萬噸/年；平煤神馬新建雙酚A項目預(yù)計10月份投產(chǎn)，涉及雙酚A產(chǎn)能為13萬噸/年；海南華盛新建雙酚A項目預(yù)計四季度投產(chǎn)，涉及雙酚A產(chǎn)能為24萬噸/年。宇世巨新建酚醛樹脂項目預(yù)計10月份投產(chǎn)，涉及酚醛樹脂產(chǎn)能為10萬噸/年；濟南圣泉2期新建酚醛樹脂裝置正在逐步投產(chǎn)，涉及酚醛樹脂產(chǎn)能為23萬噸/年。
成本面：（純苯）后期來看，油市偏強格局保持不變，因此成本端對純苯支撐仍偏強。從國內(nèi)供應(yīng)方面來看，國內(nèi)產(chǎn)量將緩慢提升，進口量也將在中下旬得以補充，浙石化二期有望7月出純苯，整體貨源緊張局面將得到緩解。但需求方面亦有新增，萬華36萬噸苯胺，古雷60萬噸苯乙烯，方明擴能10萬噸己內(nèi)酰胺等都將提振純苯需求，供需博弈下，整體行情略顯膠著，7月純苯價格區(qū)間或在7800-8200元/噸波動。8月份隨著下游新裝置的運行穩(wěn)定，及浙石化純苯的運行穩(wěn)定，行情或維持7月水平，9月在金九銀十帶動下或有小幅反彈。
綜述：從整體供需層面來看，如若下游新建裝置投產(chǎn)順利，下半年苯酚供不應(yīng)求的情況或?qū)⒌玫矫黠@體現(xiàn)。從成本面來看，上游純苯將保持在一個高位區(qū)間震蕩走勢，成本面支撐作用仍在，但繼續(xù)上行阻力增強，成本面支撐相較上半年放緩。預(yù)計下半年苯酚市場價格有望突破上半年高位，創(chuàng)下年度新高，但仍需關(guān)注國際新冠疫情對全球經(jīng)濟層面的沖擊。
