近期,原油價(jià)格重心穩(wěn)步上移,使得PTA成本端支撐越發(fā)強(qiáng)勁。同時(shí),7—8月裝置檢修較多,將使市場維持去庫存態(tài)勢。整體上,預(yù)計(jì)PTA將以偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
供需錯配助推
近期,隨著歐美國家疫苗接種效果逐漸顯現(xiàn),全球經(jīng)濟(jì)呈穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢。同時(shí),夏季為北半球出行高峰季,用油需求迎來快速增長,煉廠開工率逐步回升,原油需求隨之加速回暖。目前全球原油庫存持續(xù)去化,油價(jià)重心穩(wěn)步上移使得下游化工品價(jià)格得到支撐。
PX方面,自5月底起,國內(nèi)裝置檢修或降負(fù)較多,其中青島麗東100萬噸的PX裝置、福建煉化85萬噸的PX裝置、?;瘓F(tuán)160萬噸的PX裝置以及中化泉州80萬噸的PX裝置均出現(xiàn)不同程度地降負(fù),同時(shí)6月底浙石化一期裝置停車檢修,二期新裝置投產(chǎn)時(shí)間有所推遲使得短期內(nèi)PX供應(yīng)端產(chǎn)量下降較快,預(yù)計(jì)近期PX維持緊平衡狀態(tài)。此外,考慮到浙石化二期新增裝置投產(chǎn)時(shí)間有所推遲,且正好與逸盛新材料的計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間相錯位,PX端存在供需錯配或?qū)⑦M(jìn)一步助漲PX價(jià)格,因此,短期內(nèi)PTA成本端支撐十分強(qiáng)勁。
裝置檢修較多
春季過后,由于PTA加工利潤持續(xù)低迷,使得各大企業(yè)紛紛選擇檢修,PTA供應(yīng)量出現(xiàn)顯著下滑。同時(shí),下游聚酯維持高開工,PTA自3月起開始進(jìn)入去庫存通道。截至5月,PTA去庫總量已接近100萬噸,而6月雖然部分裝置未能如期進(jìn)行相應(yīng)檢修,但是若三房巷等裝置意外停車,那么6月整體檢修損失量依舊偏高。根據(jù)平衡表測算,6月PTA仍將維持去庫存狀態(tài)。
目前來看,7—8月PTA計(jì)劃檢修的裝置依然較多,7月相對確定的檢修裝置為臺化興業(yè)年產(chǎn)120萬噸的PTA裝置,而原定于6月進(jìn)行檢修的虹港石化150萬噸的PTA裝置、恒力石化5號線250萬噸的PTA裝置以及新鳳鳴220萬噸的PTA裝置均已推遲至7月或8月進(jìn)行相應(yīng)檢修。假設(shè)7—8月上述三套PTA裝置均實(shí)施檢修,同時(shí)假設(shè)新裝置逸盛新材料在7月正式投產(chǎn)并按五成負(fù)荷進(jìn)行生產(chǎn),而逸盛大化年產(chǎn)225萬噸的PTA裝置則在逸盛新材料投產(chǎn)之后的8月進(jìn)入檢修,那么根據(jù)平衡表推算,7—8月PTA仍將面臨總量約23萬噸的去庫格局。
雙重因素驅(qū)動
從下游聚酯來看,雖然近期終端需求仍未有所起色,致使織造工廠采購原料的積極性依然不高,聚酯產(chǎn)銷難有持續(xù)性放量,但是好在部分織造地區(qū)對于后市抱有樂觀預(yù)期,使得聚酯工廠目前仍可通過降價(jià)促銷的方式來降低自身庫存量,從而減輕庫存及現(xiàn)金流壓力。因此,短期內(nèi)聚酯端仍能維持較高開工率,進(jìn)而對于PTA需求形成一定支撐。
綜上所述,近期原油價(jià)格重心持續(xù)上移帶動化工品價(jià)格同步上漲,而PX作為下游化工品在成本端油價(jià)重心不斷抬升的背景下,疊加自身供需錯配,價(jià)格無疑將十分堅(jiān)挺。此外,由于7—8月PTA檢修裝置依然偏多,即使新裝置如期投產(chǎn),PTA仍將面臨去庫存格局。因此,在成本端支撐以及去庫預(yù)期雙重驅(qū)動下,短期內(nèi)PTA將呈現(xiàn)偏強(qiáng)振蕩格局。