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產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線上漲，整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好
2021年上半年，丙烯上下游價(jià)格全線上漲，產(chǎn)業(yè)鏈整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好。原油、煤炭等原料價(jià)格同比漲幅明顯，對(duì)丙烯成本面的利好支撐持續(xù)增強(qiáng)。丙烯各下游衍生品價(jià)格均出現(xiàn)不同幅度上漲，尤其丁辛醇及環(huán)氧丙烷價(jià)格走勢(shì)亮眼，丙烯化工類下游整體盈利明顯好轉(zhuǎn)，需求面存有穩(wěn)定支撐，利好丙烯價(jià)格。
海外丙烯供應(yīng)減少，價(jià)格重心環(huán)比上移
2021年上半年，外盤(pán)丙烯供應(yīng)受到較大影響，價(jià)格重心環(huán)比明顯上移。CFR中國(guó)半年均價(jià)為1056美元/噸，環(huán)比漲幅39.83%；FOB韓國(guó)半年均價(jià)為1025美元/噸，環(huán)比漲幅42.59%。
1月-2月上旬，外盤(pán)丙烯價(jià)格整體低位整理，供應(yīng)增加疊加中國(guó)丙烯價(jià)格重心下移，外盤(pán)市場(chǎng)行情弱穩(wěn)整理，CFR中國(guó)丙烯價(jià)格跌至940美元/噸的相對(duì)低點(diǎn)。2月中旬至3月底，受美國(guó)寒潮等因素的影響，外盤(pán)丙烯供應(yīng)減少，支撐價(jià)格重心持續(xù)上移，CFR中國(guó)丙烯價(jià)格漲至1180美元/噸的相對(duì)高點(diǎn)。4月-5月底，外盤(pán)市場(chǎng)持續(xù)震蕩整理，價(jià)格重心未有明顯變動(dòng)，CFR中國(guó)價(jià)格在1050-1130美元/噸震蕩，行情變動(dòng)幅度有限。6月份，外盤(pán)丙烯價(jià)格大幅下移，供應(yīng)端及市場(chǎng)心態(tài)疲軟，價(jià)格跌至相對(duì)低位，但未跌破年內(nèi)最低價(jià)。
成本及供需多重驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)丙烯價(jià)格重心回升
2021年上半年，國(guó)內(nèi)丙烯價(jià)格先漲后跌。山東丙烯市場(chǎng)半年均價(jià)為7905元/噸，同比上漲23.83%。其中上半年價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在1月份，最低6900元/噸；價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在4月份，最高8600元/噸。
上半年國(guó)際油價(jià)重心持續(xù)走高，丙烯成本面支撐不斷增強(qiáng)。1月份受丙烷價(jià)格大跌、公共衛(wèi)生事件防控、重污染天氣以及春節(jié)效應(yīng)等利空因素影響，丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心跌至低位。2-4月份，美國(guó)嚴(yán)寒等因素導(dǎo)致外盤(pán)丙烯供應(yīng)短缺，價(jià)格推高。期間進(jìn)口丙烯貨源較少且部分國(guó)內(nèi)丙烯開(kāi)始出口。國(guó)內(nèi)方面，丙烯裝置春季檢修陸續(xù)增多，市場(chǎng)整體供應(yīng)面表現(xiàn)偏緊。并且春節(jié)后化工類下游產(chǎn)品漲勢(shì)良好，盈利能力明顯提升，供需雙重利好支撐丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心持續(xù)上漲。5-6月份，外盤(pán)丙烯供應(yīng)預(yù)期增加，丙烯價(jià)格高位下滑，進(jìn)口丙烯貨源逐漸增多。伴隨國(guó)內(nèi)前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐漸上升。并且主力下游聚丙烯利潤(rùn)持續(xù)倒掛，部分化工類下游產(chǎn)品盈利能力也出現(xiàn)下滑，下游工廠需求積極性一般。丙烯供需基本面支撐減弱，價(jià)格重心高位回落。
新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，丙烯供應(yīng)趨勢(shì)增加
2021年上半年，國(guó)內(nèi)丙烯新增產(chǎn)能340.8萬(wàn)噸/年，PDH、蒸汽裂解及催化裂化工藝均有新產(chǎn)能投產(chǎn)。截至6月底，全國(guó)丙烯總產(chǎn)能達(dá)到4825萬(wàn)噸/年。
從2021年上半年丙烯產(chǎn)量來(lái)看，上半年丙烯總產(chǎn)量為2117萬(wàn)噸，同比增幅為25.18%。從月度產(chǎn)量來(lái)看，1-6月所有月份產(chǎn)量同比均有明顯增加，月度產(chǎn)量最低出現(xiàn)在2月份，最高出現(xiàn)在6月份。丙烯新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，對(duì)于產(chǎn)量增長(zhǎng)起到較大的推動(dòng)作用。
進(jìn)口同比增加但整體偏少，出口同比增幅較大
2021年1-6月份丙烯進(jìn)口總量預(yù)計(jì)為124.64萬(wàn)噸，同比增加13.59%。造成進(jìn)口量同比增加的最主要的原因在于2020年上半年進(jìn)口量偏少，凸顯2021年上半年進(jìn)口增加。延長(zhǎng)對(duì)比周期，2021年上半年進(jìn)口量與2019年上半年相比降幅明顯。
2021年1-6月份丙烯出口總量預(yù)計(jì)為1.73萬(wàn)噸，同比增加815%。雖然出口量與國(guó)內(nèi)產(chǎn)量相比依然可以忽略不計(jì)，但其同比增幅較大，說(shuō)明未來(lái)出口將成為大趨勢(shì)。從出口貨物來(lái)源地區(qū)看，幾乎全部來(lái)自于山東、天津及浙江地區(qū)；區(qū)內(nèi)存在大型PDH工廠，具備出口的能力及機(jī)會(huì)。
下游衍生品盈利良好，丙烯需求環(huán)比上漲
從2021年上半年丙烯需求量來(lái)看，上半年丙烯下游總需求量為2218萬(wàn)噸，同比增幅18.10%。從月度需求量來(lái)看，1-6月份所有月份丙烯需求量同比均有明顯增加，其中月度需求量最低出現(xiàn)在2月份，最高出現(xiàn)在3月份。上半年丙烯下游衍生品整體盈利情況良好，下游裝置開(kāi)工積極性普遍較高，對(duì)丙烯需求形成穩(wěn)定支撐。
甲醇制丙烯利潤(rùn)下降，其余工藝?yán)麧?rùn)均有上漲
從2021年上半年來(lái)看，不同工藝制丙烯成本環(huán)比均有不同幅度上漲，漲幅在18%-30%。丙烯價(jià)格重心也有較大幅度上漲，一定程度上抵消成本上漲對(duì)于利潤(rùn)的影響。從不同工藝制丙烯利潤(rùn)情況來(lái)看，甲醇制丙烯利潤(rùn)同比回落，跌幅25.89%；其余工藝制丙烯利潤(rùn)均有上漲，其中丙烷制丙烯利潤(rùn)漲幅達(dá)60.90%。
供應(yīng)壓力持續(xù)上升，下半年均價(jià)重心預(yù)計(jì)將出現(xiàn)回落
下半年丙烯意向新增產(chǎn)能依舊較多，尤其山東地區(qū)將面臨較大供應(yīng)壓力，預(yù)計(jì)對(duì)丙烯市場(chǎng)價(jià)格形成一定利空影響。2021年下半年丙烯意向新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加642萬(wàn)噸，全國(guó)丙烯總產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到5467萬(wàn)噸。不過(guò)從需求面來(lái)看，化工類下游整體盈利情況良好，且三季度下游需求或有一定提振，預(yù)計(jì)對(duì)丙烯價(jià)格存有一定支撐，主力下游聚丙烯盈利及開(kāi)工狀況仍是影響丙烯需求的關(guān)鍵性因素。并且下半年油價(jià)易漲難跌，丙烯成本面支撐預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。
綜合來(lái)看，下半年丙烯市場(chǎng)供應(yīng)利空較為明顯，成本及需求面存有一定支撐，但力度或有限。上半年丙烯價(jià)格重心偏高，下半年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)回落。預(yù)計(jì)下半年山東丙烯市場(chǎng)均價(jià)重心在7500元/噸，價(jià)格區(qū)間在7000-8000元/噸震蕩整理。
