成本支撐依舊強勁
在煤礦減產(chǎn)、進口下滑、庫存減少的共同作用下,國內(nèi)煤炭價格大幅上行,對煤制甲醇成本產(chǎn)生了強勁的支撐作用。同時,在全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期與OPEC+嚴格限產(chǎn)的作用下,原油價格持續(xù)走強,這使得包括天然氣在內(nèi)的能源價格不斷走高。目前來看,煤炭、原油價格均沒有松動跡象,成本端對于甲醇的支撐仍然強勁。
供需格局逐漸轉(zhuǎn)弱
受煤炭價格上漲影響,國內(nèi)煤制甲醇利潤持續(xù)下滑。截至6月24日,西北煤制甲醇平均虧損接近500元/噸,企業(yè)生產(chǎn)積極性下降,包括榆林兗礦在內(nèi)的多套裝置降負或者停車。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至6月24日,國內(nèi)甲醇裝置開工負荷為70.5%,較5月中旬下降10個百分點,市場供應(yīng)呈現(xiàn)下降趨勢。
新興需求方面,煤制烯烴處于持續(xù)虧損中,外采甲醇制烯烴企業(yè)生產(chǎn)積極性下降。上周,浙江興興下降二成負荷,開工率降至70%;中天合創(chuàng)開工率下降5個百分點至95%。傳統(tǒng)需求方面,受部分地區(qū)引導(dǎo)企業(yè)退市進園的影響,板材需求旺盛,甲醛現(xiàn)貨量價齊升。當前,各地對?;愤\輸管制嚴格,二甲醚需求疲軟。冰醋酸利潤豐厚,企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲。不過,近期部分企業(yè)檢修,加之下游對高價醋酸較為抵觸,后期冰醋酸需求存在一定隱患。整體來看,甲醇新興需求煤制烯烴由于利潤不佳,開工負荷呈現(xiàn)下降態(tài)勢,傳統(tǒng)需求整體表現(xiàn)相對良好,需求端對甲醇價格起到中性偏空的影響。
進出口方面,海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,1—5月國內(nèi)進口甲醇471.2萬噸,較去年同期增加0.84萬噸,同比上升0.18%;出口甲醇22.46萬噸,較去年同期增加18.05萬噸,同比上升80.37%。受疫情影響,海外甲醇裝置關(guān)停較多,運輸受到限制,但是國際市場甲醇終端需求尚存,這就造成了上半年甲醇進口穩(wěn)定、出口大幅增加的態(tài)勢。但是,隨著全球疫情逐漸得到控制,近期甲醇到港量明顯增加,后期國內(nèi)甲醇進口或?qū)⑸仙隹谙陆担M出口對甲醇價格支撐力度減弱。
庫存方面,今年以來,港口整體處于去庫存階段。不過,近一個月以來,受華東地區(qū)下游烯烴裝置降負影響,港口甲醇庫存小幅增加。截至6月24日,港口庫存52.47萬噸,較5月27日增加11.52萬噸,上升28.13%。其中,華東港口庫存為41.5萬噸,較5月27日增加8萬噸,上升23.88%;華南港口庫存為10.97萬噸,較5月27日增加3.52萬噸,上升47.25%。
綜上所述,目前甲醇期價上下兩難。一方面,原油、煤炭價格處于高位,成本對于甲醇價格的支撐作用顯現(xiàn);另一方面,甲醇產(chǎn)業(yè)鏈難以將高成本向下傳導(dǎo),產(chǎn)業(yè)鏈利潤不佳,下游企業(yè)降低負荷,港口有累庫跡象。在這種情況下,短期甲醇價格或延續(xù)振蕩走勢,中長期取決于上游市場是否出現(xiàn)變化。