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作為以原油為源頭來源的化工產(chǎn)品，順酐行情走勢本應與上游市場之間保持基本的一致性。但事實卻是，近年來順酐與上游產(chǎn)品之間的背離現(xiàn)象卻愈發(fā)普遍，這說明順酐已成為一個典型的供需導向市場，自身供需兩端力量天平的傾斜基本決定了順酐市場的走向
下游跟漲無力 反彈行情漸遇阻力
在經(jīng)歷了持續(xù)半個多月的下行走勢之后，近期順酐市場終于迎來拐點，貿(mào)易商的逢低做多以及苯法順酐較高的成本支撐成為這背后的核心驅(qū)動力量。以固體出廠價格來看，自上周各主要市場跌至8800-9000元/噸附近階段性低位后，中間買家入市積極性的增加給順酐帶來了一波反彈行情。截至本周四收盤，各主要市場固體出廠價已反彈至9300-9500元/噸附近，漲幅已達到5.62%。
但在貿(mào)易商及順酐工廠積極推漲的同時，下游市場卻并未表現(xiàn)出過多的追漲熱情。這導致市場在9500元/噸上方開始面臨較強的成交阻力。雖部分賣家報盤多次沖高，但在成交上均未放量。在缺乏需求端支撐的情況下，各地漲勢也逐漸止步于此，未能實現(xiàn)進一步突破。
季節(jié)性淡季來臨需求端表現(xiàn)乏力
下游市場表現(xiàn)欠佳，主要在于終端需求近期明顯萎縮。據(jù)卓創(chuàng)了解，進入6月份后，隨著各地高溫及降雨天氣逐漸增加，玻璃鋼等不飽和樹脂主要下游行業(yè)逐步進入季節(jié)性淡季，而北方地區(qū)政策面影響以及而廣東等華南地區(qū)限電影響等因素也導致部分樹脂企業(yè)及下游玻璃鋼等企業(yè)出現(xiàn)降負減產(chǎn)情況。同時，近期酒石酸等生產(chǎn)企業(yè)也面臨外需不振、集裝箱運力緊張等不利局面，企業(yè)外銷受阻也導致行業(yè)內(nèi)停產(chǎn)檢修增多，對順酐需求量出現(xiàn)下降。
疲軟的下游行情反映到數(shù)據(jù)上，便是開工負荷等方面的下行表現(xiàn)。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計，自4月下旬達到49%的年內(nèi)新高后，進入5月份國內(nèi)不飽和樹脂企業(yè)開工負荷便持續(xù)下滑，即便是在上周順酐市場出現(xiàn)反彈行情的情況下，樹脂企業(yè)開工依然繼續(xù)走低，截至本周四收盤已下行至37%附近的階段性低位，較4月末高點已下降12個百分點。
短期需求難言樂觀 本輪反彈或已結(jié)束
后市來看，場內(nèi)利空因素偏多，或難以持續(xù)支撐反彈行情。
從供需面來看，目前順酐裝置開工保持相對高位，且至月底前仍有檢修企業(yè)開車計劃，供應量預計將繼續(xù)增長；而政策以及宏觀經(jīng)濟層面限制影響短期內(nèi)難以退出，不飽和樹脂等主要下游市場終端需求低迷情況或?qū)⒃谳^長時間內(nèi)持續(xù)存在，這意味著不飽和樹脂等企業(yè)開工將持續(xù)受到拖累?？傮w來看，順酐市場供強需弱格局或?qū)⒈３?，對市場走勢呈現(xiàn)出利空影響。
而市場唯一的利好或?qū)碜杂趪H油價偏強運行所帶的成本面支撐，尤其是國內(nèi)苯市的高位運行對苯法順酐企業(yè)所造成的較大成本壓力。但在疲軟的下游需求面前，成本面孤木難支，特別是在苯法順酐不再占據(jù)市場主流地位的當下已無法對市場施加有效影響。卓創(chuàng)認為，由于后市下游市場需求預期整體不佳，預計順酐市場本輪反彈或?qū)㈦y以持續(xù)。
