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近期，甲醇在經(jīng)過(guò)大幅下跌后，在2450元/噸附近背靠120日均線有企穩(wěn)跡象，但是整體趨勢(shì)仍然偏弱。
下游需求疲軟
雖然甲醇有一定程度的下跌，但整體而言下游利潤(rùn)仍然比較微薄，后期存在需求下滑的可能。甲醇制烯烴方面，開(kāi)工率從高點(diǎn)90%附近下降至80%以下，神華兩套裝置開(kāi)始檢修，同時(shí)中煤蒙大、久泰、蒲城等大型裝置自6月中旬開(kāi)始陸續(xù)有檢修計(jì)劃，檢修期間產(chǎn)生的需求塌陷對(duì)西北主產(chǎn)區(qū)短期行情有較大影響。此外，由于各裝置延伸下游不同，裝置之間盈利性有一定差異，部分裝置目前盈利較窄，只有百元/噸左右，甚至部分裝置按甲醇現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)計(jì)算已經(jīng)處于盈虧邊緣。例如興興能源、南京志誠(chéng)這兩套裝置，按照正常的檢修周期，已經(jīng)有檢修需要，隨時(shí)可能檢修，同時(shí)其目前利潤(rùn)偏低，進(jìn)一步加大了檢修的可能。
傳統(tǒng)下游方面，二甲醚處于消費(fèi)淡季，利潤(rùn)微薄；甲醛雖有一定利潤(rùn)，但進(jìn)入梅雨季節(jié)，在板材消費(fèi)淡季預(yù)期下，后期開(kāi)工不容樂(lè)觀。短期而言，隨著這波甲醇價(jià)格下跌，下游市場(chǎng)利潤(rùn)情況稍有好轉(zhuǎn)，但考慮到傳統(tǒng)需求進(jìn)入淡季的事實(shí)，制烯烴裝置的利潤(rùn)僅能保證正常水平，并不足以刺激企業(yè)推遲檢修，而新裝置僅有尚不確定具體投產(chǎn)時(shí)間的天津渤化烯烴裝置，因此后期需求較為疲軟。
后期供應(yīng)逐步增加
目前國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)開(kāi)工率71%左右，處于相對(duì)低位水平，主要原因在于MTO一體化設(shè)備檢修，非一體化裝置開(kāi)工變化不大。后期檢修裝置也較少，僅山東明水、上海華誼、河南心連心等少數(shù)裝置有檢修計(jì)劃。新裝置方面，廣西華誼180萬(wàn)噸裝置開(kāi)車在即，這將對(duì)華南市場(chǎng)造成較大沖擊。同時(shí)華南地區(qū)的進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)將有所減少，部分貨源不排除改港前往華東地區(qū)，華東地區(qū)將成為進(jìn)口貨源的主要到港地。
國(guó)際方面，前期伊朗管道爆炸一度造成825萬(wàn)噸裝置停車，甲醇期貨盤中大幅上漲，但隨后消息顯示裝置并無(wú)大礙，Marjarn165萬(wàn)噸6月上旬恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行，Kaveh230萬(wàn)噸、Busher165萬(wàn)噸近期均有重啟計(jì)劃。如果伊朗夏季能源需求高峰無(wú)法造成天然氣限氣，后期國(guó)際甲醇的供應(yīng)是可以得到保證的。
港口進(jìn)入累庫(kù)周期
6—9月是甲醇港口的傳統(tǒng)累庫(kù)周期。過(guò)去5年內(nèi)平均4個(gè)月累庫(kù)25萬(wàn)噸或40%。這段時(shí)間內(nèi)下游需求處于淡季(高溫限電疊加梅雨季節(jié)影響)，而上游開(kāi)工不受影響。這一季節(jié)性因素會(huì)在9—10月得到緩解，屆時(shí)供應(yīng)端國(guó)際裝置會(huì)進(jìn)入秋檢高峰期，而需求進(jìn)入金九銀十的旺季。從今年的情況看，累庫(kù)的情況已經(jīng)出現(xiàn)，6月初港口總庫(kù)存上漲至79萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲4.5萬(wàn)噸。從進(jìn)口看，預(yù)計(jì)6月中旬沿海地區(qū)甲醇到港62萬(wàn)—63萬(wàn)噸，數(shù)量較大。
綜上，考慮到甲醇下游進(jìn)入需求低谷而整體的供應(yīng)還處在復(fù)蘇狀態(tài)，后期甲醇仍以偏弱為主。
