近期,甲醇在經(jīng)過大幅下跌后,在2450元/噸附近背靠120日均線有企穩(wěn)跡象,但是整體趨勢仍然偏弱。
下游需求疲軟
雖然甲醇有一定程度的下跌,但整體而言下游利潤仍然比較微薄,后期存在需求下滑的可能。甲醇制烯烴方面,開工率從高點90%附近下降至80%以下,神華兩套裝置開始檢修,同時中煤蒙大、久泰、蒲城等大型裝置自6月中旬開始陸續(xù)有檢修計劃,檢修期間產(chǎn)生的需求塌陷對西北主產(chǎn)區(qū)短期行情有較大影響。此外,由于各裝置延伸下游不同,裝置之間盈利性有一定差異,部分裝置目前盈利較窄,只有百元/噸左右,甚至部分裝置按甲醇現(xiàn)貨價格來計算已經(jīng)處于盈虧邊緣。例如興興能源、南京志誠這兩套裝置,按照正常的檢修周期,已經(jīng)有檢修需要,隨時可能檢修,同時其目前利潤偏低,進一步加大了檢修的可能。
傳統(tǒng)下游方面,二甲醚處于消費淡季,利潤微??;甲醛雖有一定利潤,但進入梅雨季節(jié),在板材消費淡季預(yù)期下,后期開工不容樂觀。短期而言,隨著這波甲醇價格下跌,下游市場利潤情況稍有好轉(zhuǎn),但考慮到傳統(tǒng)需求進入淡季的事實,制烯烴裝置的利潤僅能保證正常水平,并不足以刺激企業(yè)推遲檢修,而新裝置僅有尚不確定具體投產(chǎn)時間的天津渤化烯烴裝置,因此后期需求較為疲軟。
后期供應(yīng)逐步增加
目前國內(nèi)甲醇企業(yè)開工率71%左右,處于相對低位水平,主要原因在于MTO一體化設(shè)備檢修,非一體化裝置開工變化不大。后期檢修裝置也較少,僅山東明水、上海華誼、河南心連心等少數(shù)裝置有檢修計劃。新裝置方面,廣西華誼180萬噸裝置開車在即,這將對華南市場造成較大沖擊。同時華南地區(qū)的進口數(shù)量預(yù)計將有所減少,部分貨源不排除改港前往華東地區(qū),華東地區(qū)將成為進口貨源的主要到港地。
國際方面,前期伊朗管道爆炸一度造成825萬噸裝置停車,甲醇期貨盤中大幅上漲,但隨后消息顯示裝置并無大礙,Marjarn165萬噸6月上旬恢復(fù)穩(wěn)定運行,Kaveh230萬噸、Busher165萬噸近期均有重啟計劃。如果伊朗夏季能源需求高峰無法造成天然氣限氣,后期國際甲醇的供應(yīng)是可以得到保證的。
港口進入累庫周期
6—9月是甲醇港口的傳統(tǒng)累庫周期。過去5年內(nèi)平均4個月累庫25萬噸或40%。這段時間內(nèi)下游需求處于淡季(高溫限電疊加梅雨季節(jié)影響),而上游開工不受影響。這一季節(jié)性因素會在9—10月得到緩解,屆時供應(yīng)端國際裝置會進入秋檢高峰期,而需求進入金九銀十的旺季。從今年的情況看,累庫的情況已經(jīng)出現(xiàn),6月初港口總庫存上漲至79萬噸,周環(huán)比上漲4.5萬噸。從進口看,預(yù)計6月中旬沿海地區(qū)甲醇到港62萬—63萬噸,數(shù)量較大。
綜上,考慮到甲醇下游進入需求低谷而整體的供應(yīng)還處在復(fù)蘇狀態(tài),后期甲醇仍以偏弱為主。