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其中，出口在去年基數(shù)較低的情況下增速依然回落了近5個百分點(diǎn)，與先前的PMI出口分項跌破榮枯線相互驗(yàn)證，顯示出口的動力有所回落。
那動能回落到底源自何處呢？我們不妨歸納一下分項數(shù)據(jù)提示的信息。
出口：同比海外消費(fèi)需求弱化、環(huán)比供應(yīng)鏈缺口卡緊
從出口的分項數(shù)據(jù)的同比增速來看，海外消費(fèi)端動能回落明顯。可分為幾個層次：居民消費(fèi)“吃住用”幾個層次中，“用”即非耐用品消費(fèi)包括紡織服裝、鞋靴箱包等增速的回落均顯著大于整體出口回落幅度。“住”包括家具家電等同比增速亦回落，但基本與整體出口回落幅度類似。而“吃”包括水海產(chǎn)品、糧食等則表現(xiàn)出量價同比增速繼續(xù)擴(kuò)大的態(tài)勢。顯然，拖累海外需求同比動能的主要來自非耐用消費(fèi)品。
另外，從企業(yè)的生產(chǎn)材料需求出口來看依然偏旺，包括稀土、陶瓷、玻璃、鋼鋁銅材等出口增幅均顯著上行，顯示海外生產(chǎn)制造需求的繼續(xù)修復(fù)。
但環(huán)比來看，無論是海外居民消費(fèi)還是企業(yè)材料消費(fèi)，其主要出口商品都保持了環(huán)比季節(jié)性增長的態(tài)勢。機(jī)電產(chǎn)品分項卻出現(xiàn)比較明顯的負(fù)增長，包括手機(jī)、集成電路、液晶顯示板以及高新技術(shù)產(chǎn)品。部分產(chǎn)品還表現(xiàn)出價升量跌，這應(yīng)是提示了來自于電子元器件短缺導(dǎo)致的供給不足，從而抑制了產(chǎn)品出口。
從出口區(qū)域特征看，偏消費(fèi)的美歐出口拉動弱化，而且美歐回落幅度相當(dāng)，顯示出口回落并非出于匯率升值的拖累。而偏生產(chǎn)的的日韓、東南亞出口拉動略升。反映隨著海外疫情的逐步恢復(fù)正帶動消費(fèi)替代減弱，生產(chǎn)回補(bǔ)增強(qiáng)。因而消費(fèi)類外需偏弱，生產(chǎn)類外需偏強(qiáng)。
進(jìn)口：農(nóng)產(chǎn)品、原材料和機(jī)電電子是主要拉動力
進(jìn)口增幅表現(xiàn)較好，大類商品中農(nóng)產(chǎn)品、原材料、和機(jī)電電子產(chǎn)品進(jìn)口是主要拉動力量。中間及下游品的進(jìn)口表現(xiàn)偏弱。
原材料項中大部分進(jìn)口品還是表現(xiàn)為量增價漲，除了黑色系和銅材進(jìn)口量有所萎縮，提示在價格快速上行后存在一定消費(fèi)抑制。
而更加值得注意的一點(diǎn)是，環(huán)比看機(jī)電、電子產(chǎn)品幾乎大多數(shù)都出現(xiàn)了量跌價漲的情況。包括機(jī)床、半導(dǎo)體、集成電路和汽車等。這與出口數(shù)據(jù)相似，提示了電子元器件短缺導(dǎo)致的供給不足，是當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)鏈面臨的相當(dāng)迫切的問題。
因而，整體來說5月出口增速回落有海外消費(fèi)需求回落的原因，也有全球電子機(jī)電供給短缺帶來的產(chǎn)能卡口。從未來趨勢看，消費(fèi)需求端平穩(wěn)回落應(yīng)在預(yù)期之中。隨著動能逐步由消費(fèi)切換到生產(chǎn)，電子、機(jī)電產(chǎn)業(yè)的全球產(chǎn)能恢復(fù)情況需要重點(diǎn)關(guān)注。
