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現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)穩(wěn)中向好，市場(chǎng)交投氣氛溫和。實(shí)聯(lián)化工、云南大為仍在檢修中，湖北雙環(huán)基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，豐成鹽化開(kāi)工負(fù)荷下調(diào)。6月份純堿廠家新單報(bào)價(jià)上調(diào)，多數(shù)純堿廠家訂單充足，近期廠家出貨較為順暢，市場(chǎng)成交重心上移。
上周?chē)?guó)內(nèi)純堿廠家加權(quán)平均開(kāi)工負(fù)荷在81.7%，較前一周同期下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。純堿裝置的夏季檢修高峰臨近，后期純堿開(kāi)工率有進(jìn)一步下降預(yù)期。上周?chē)?guó)內(nèi)純堿廠家整體庫(kù)存約79萬(wàn)噸，連續(xù)三周庫(kù)存去化。
碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)既定，市場(chǎng)看好光伏產(chǎn)業(yè)及光伏玻璃的需求前景力度不減，下半年光伏玻璃和浮法玻璃對(duì)重堿需求的增加是確定的。純堿連續(xù)三周去庫(kù)，后市有庫(kù)存持續(xù)下降預(yù)期，基本面有所改觀。長(zhǎng)期邏輯和短期邏輯共振，建議多單繼續(xù)持有；跨期套利方面，庫(kù)存去化對(duì)近月提振效應(yīng)更為顯著，推薦9—1正套；跨品種套利方面，前期空玻璃多純堿頭寸繼續(xù)持有。
純堿現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行
5月上旬國(guó)內(nèi)重堿市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，廠家出貨情況較為順暢。浮法玻璃與光伏玻璃新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放市場(chǎng)，對(duì)重堿用量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。期現(xiàn)商拿貨熱情提升，對(duì)重堿現(xiàn)貨市場(chǎng)也起到較強(qiáng)的提振作用。5 月中旬重堿市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)交投氣氛溫和。純堿廠家重堿訂單充足，華中、西北部分廠家接單至6月中旬，個(gè)別惜售封單，重堿主流送到終端價(jià)格在1920—2000元/噸。5 月下旬國(guó)內(nèi)重堿市場(chǎng)持續(xù)向好，市場(chǎng)成交重心上移。浮法玻璃、光伏玻璃對(duì)重堿用量增加，純堿廠家重堿訂單充足，庫(kù)存持續(xù)下降，部分廠家仍有漲價(jià)意向，但浮法玻璃廠家有所抵觸。國(guó)內(nèi)重堿主流送到終端價(jià)格在1950—2000元/噸。
國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)穩(wěn)中向好，市場(chǎng)交投氣氛溫和。實(shí)聯(lián)化工、云南大為仍在檢修中，湖北雙環(huán)基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，豐成鹽化開(kāi)工負(fù)荷下調(diào)。6月份純堿廠家新單報(bào)價(jià)上調(diào)，多數(shù)純堿廠家訂單充足，近期廠家出貨較為順暢，市場(chǎng)成交重心上移。
6月伊始，華東地區(qū)純堿市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，安徽地區(qū)輕堿主流出廠價(jià)格在1730—1800元/噸，重堿主流送到終端價(jià)格在1980—2000元/噸。華中地區(qū)純堿市場(chǎng)盤(pán)整為主，湖南地區(qū)廠家輕堿主流出廠價(jià)格在1800元/噸，重堿主流終端報(bào)價(jià)在2050元/噸左右，實(shí)際多執(zhí)行月底定價(jià)。
純堿供應(yīng)量高位回落
年初以來(lái)，純堿市場(chǎng)情緒逐步改善，開(kāi)工率隨之回升，3月末行業(yè)平均開(kāi)工率升至今年最高的86.9%，4—5月份純堿裝置開(kāi)工率逐步高位回落。從剛過(guò)去的5月份看，純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷從月初的84.9%降至月末的81.7%。其中，天然堿裝置開(kāi)工率維持在100%，聯(lián)堿裝置開(kāi)工率從78.1%降至76.1%，氨堿裝置開(kāi)工率從90.3%降至85.4%，氨堿裝置開(kāi)工率下滑對(duì)行業(yè)整體開(kāi)工率的下行貢獻(xiàn)最大。
純堿生產(chǎn)過(guò)程是放熱反應(yīng)，過(guò)高企穩(wěn)不利于生產(chǎn)裝置的順利運(yùn)行。從純堿生產(chǎn)的規(guī)律看，后期純堿裝置的開(kāi)工率較大概率維持振蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，將有利于純堿企業(yè)庫(kù)存的進(jìn)一步去化及純堿現(xiàn)貨價(jià)格的穩(wěn)中向好。
純堿需求維持向好態(tài)勢(shì)
純堿需求增量，主要體現(xiàn)在浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能的持續(xù)攀升及光伏玻璃產(chǎn)能放開(kāi)后的快速投產(chǎn)上。
浮法玻璃對(duì)重堿需求是重要的基本盤(pán)，5月初，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)301條，在產(chǎn)255條。截至5月30日，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)302條，在產(chǎn)258條，日熔量共計(jì)170875噸，環(huán)比上月增加1900 噸/日。
光伏玻璃價(jià)格在4月份深度下挫，5月份跌勢(shì)放緩，2.0mm鍍膜價(jià)格穩(wěn)定于19元/平方米，3.2mm鍍膜價(jià)格穩(wěn)定于23元/平方米。在當(dāng)前價(jià)格水平下，一線企業(yè)略有盈余，二線企業(yè)已經(jīng)站在了盈虧平衡線上面。光伏玻璃價(jià)格偏弱對(duì)純堿供需預(yù)期產(chǎn)生階段性擾動(dòng)，市場(chǎng)一度對(duì)光伏玻璃建設(shè)投產(chǎn)的積極性有所懷疑。我們認(rèn)為，光伏玻璃產(chǎn)能受前期價(jià)格非理性上漲推動(dòng)而放開(kāi)，在碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)既定的當(dāng)下，光電作為最具有前景的產(chǎn)業(yè)模式，光伏玻璃需求前景可期。階段性的虧損預(yù)期難對(duì)原有企業(yè)擴(kuò)大行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)的決心形成干擾，也嚇阻不了新進(jìn)入者。因此，此前市場(chǎng)預(yù)期的2021年光伏玻璃產(chǎn)能增幅接近100%大概率不會(huì)落空。
純堿庫(kù)存連續(xù)三周去化
伴隨著國(guó)內(nèi)純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷的高位回落，純堿企業(yè)庫(kù)存連續(xù)三周去化。5月末國(guó)內(nèi)純堿廠家整體庫(kù)存在79萬(wàn)噸左右（含部分廠家外庫(kù)及港口庫(kù)存），同比減少54%，其中重堿庫(kù)存35萬(wàn)—36萬(wàn)噸。純堿庫(kù)存去化意味著此前市場(chǎng)交易的高庫(kù)存對(duì)價(jià)格的壓制將大為減弱，9月合約受此變化推動(dòng)將較為顯著。
