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5月份，隨著甲醇價(jià)格的不斷上漲，沿海地區(qū)甲醇制烯烴工廠成本抬升，盈利收窄，從歷史的行情走勢(shì)來(lái)看，一旦沿海烯烴工廠利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，甲醇市場(chǎng)的拐點(diǎn)也將到來(lái)。
多因素推動(dòng)、甲醇價(jià)格重心持續(xù)提升
從華東、華南沿海消費(fèi)區(qū)域的現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，2021年以來(lái)總體是處于上行趨勢(shì)的，5月份內(nèi)，價(jià)格更是漲至近兩年來(lái)的高位。從5月份來(lái)看，推動(dòng)甲醇價(jià)格上行的因素較多，一是原料價(jià)格的上漲，使得甲醇工廠成本提升，5月份西北地區(qū)理論成本在2300元/噸附近，環(huán)比上漲約13%，同比上漲約62%，高成本下，生產(chǎn)企業(yè)出貨報(bào)盤低價(jià)難尋；二是下游企業(yè)開(kāi)工需求的平穩(wěn)，使得生產(chǎn)企業(yè)出貨較為順利，以甲醛等傳統(tǒng)需求為例，5月份其平均開(kāi)工水平較4月份上漲1.33%，比去年同期上漲12.99%。三是庫(kù)存的持續(xù)低位，使得賣方壓力較小，5月份沿海庫(kù)存較4月份減少3.97萬(wàn)噸，降幅在7.87%，同比去年下降93.94%。除基本面因素外，宏觀環(huán)境的持續(xù)改善，使得商品市場(chǎng)整體處于上漲趨勢(shì)。因此甲醇價(jià)格重心逐步提升。
沿海地區(qū)MTO盈利下滑，風(fēng)險(xiǎn)逐步積累
在甲醇價(jià)格持續(xù)提升之際，上下游的價(jià)值分配也在悄然發(fā)生著變化，其中最值得關(guān)注的就是華東沿海地區(qū)幾套外采甲醇制烯烴裝置的盈利情況，從理論上測(cè)算，5月份其平均盈利仍有千元/噸以上，但是由于各裝置延伸下游不同，裝置之間盈利性有一定差異，部分裝置目前盈利較窄，只有百元/噸附近，甚至部分裝置按5月下旬甲醇價(jià)格來(lái)計(jì)算已經(jīng)處于盈虧邊緣。
熟悉甲醇市場(chǎng)的業(yè)者應(yīng)該都記得2018年4季度開(kāi)始，甲醇價(jià)格進(jìn)入較長(zhǎng)的下行通道，其標(biāo)志性事件就是沿海某MTO工廠因甲醇價(jià)格過(guò)高，導(dǎo)致其虧損而停車。煤/甲醇制烯烴是甲醇當(dāng)前主要的下游消費(fèi)領(lǐng)域，每年半數(shù)以上的甲醇都被該行業(yè)消費(fèi)，其中尤其是沿海地區(qū)外采甲醇的MTO裝置，其生產(chǎn)運(yùn)行情況更是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重，因此雖然目前沿海地區(qū)MTO裝置尚未到2018年時(shí)的窘迫境界，但連續(xù)2個(gè)月下滑的盈利使得需求減少的風(fēng)險(xiǎn)在慢慢積累。
供應(yīng)繼續(xù)增加，需求跟進(jìn)力度略顯緩慢
后市來(lái)看，年內(nèi)甲醇市場(chǎng)的規(guī)模仍在增加，分析過(guò)廣西華誼180萬(wàn)噸/年甲醇裝置投產(chǎn)可能帶來(lái)的變化和影響，其中最顯而易見(jiàn)的就是國(guó)內(nèi)供應(yīng)的明顯增加，而需求端天津渤化烯烴裝置的投產(chǎn)情況仍有待跟蹤，因此市場(chǎng)將存在階段性的供應(yīng)突增，而需求跟進(jìn)不及時(shí)的情況，屆時(shí)若沿海MTO裝置盈利表現(xiàn)不佳，則甲醇市場(chǎng)上行趨勢(shì)或?qū)㈦A段性放緩，不排除有回調(diào)下行可能。
多因素推動(dòng)、甲醇價(jià)格重心持續(xù)提升
從華東、華南沿海消費(fèi)區(qū)域的現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，2021年以來(lái)總體是處于上行趨勢(shì)的，5月份內(nèi)，價(jià)格更是漲至近兩年來(lái)的高位。從5月份來(lái)看，推動(dòng)甲醇價(jià)格上行的因素較多，一是原料價(jià)格的上漲，使得甲醇工廠成本提升，5月份西北地區(qū)理論成本在2300元/噸附近，環(huán)比上漲約13%，同比上漲約62%，高成本下，生產(chǎn)企業(yè)出貨報(bào)盤低價(jià)難尋；二是下游企業(yè)開(kāi)工需求的平穩(wěn)，使得生產(chǎn)企業(yè)出貨較為順利，以甲醛等傳統(tǒng)需求為例，5月份其平均開(kāi)工水平較4月份上漲1.33%，比去年同期上漲12.99%。三是庫(kù)存的持續(xù)低位，使得賣方壓力較小，5月份沿海庫(kù)存較4月份減少3.97萬(wàn)噸，降幅在7.87%，同比去年下降93.94%。除基本面因素外，宏觀環(huán)境的持續(xù)改善，使得商品市場(chǎng)整體處于上漲趨勢(shì)。因此甲醇價(jià)格重心逐步提升。
沿海地區(qū)MTO盈利下滑，風(fēng)險(xiǎn)逐步積累
在甲醇價(jià)格持續(xù)提升之際，上下游的價(jià)值分配也在悄然發(fā)生著變化，其中最值得關(guān)注的就是華東沿海地區(qū)幾套外采甲醇制烯烴裝置的盈利情況，從理論上測(cè)算，5月份其平均盈利仍有千元/噸以上，但是由于各裝置延伸下游不同，裝置之間盈利性有一定差異，部分裝置目前盈利較窄，只有百元/噸附近，甚至部分裝置按5月下旬甲醇價(jià)格來(lái)計(jì)算已經(jīng)處于盈虧邊緣。
熟悉甲醇市場(chǎng)的業(yè)者應(yīng)該都記得2018年4季度開(kāi)始，甲醇價(jià)格進(jìn)入較長(zhǎng)的下行通道，其標(biāo)志性事件就是沿海某MTO工廠因甲醇價(jià)格過(guò)高，導(dǎo)致其虧損而停車。煤/甲醇制烯烴是甲醇當(dāng)前主要的下游消費(fèi)領(lǐng)域，每年半數(shù)以上的甲醇都被該行業(yè)消費(fèi)，其中尤其是沿海地區(qū)外采甲醇的MTO裝置，其生產(chǎn)運(yùn)行情況更是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重，因此雖然目前沿海地區(qū)MTO裝置尚未到2018年時(shí)的窘迫境界，但連續(xù)2個(gè)月下滑的盈利使得需求減少的風(fēng)險(xiǎn)在慢慢積累。
供應(yīng)繼續(xù)增加，需求跟進(jìn)力度略顯緩慢
后市來(lái)看，年內(nèi)甲醇市場(chǎng)的規(guī)模仍在增加，分析過(guò)廣西華誼180萬(wàn)噸/年甲醇裝置投產(chǎn)可能帶來(lái)的變化和影響，其中最顯而易見(jiàn)的就是國(guó)內(nèi)供應(yīng)的明顯增加，而需求端天津渤化烯烴裝置的投產(chǎn)情況仍有待跟蹤，因此市場(chǎng)將存在階段性的供應(yīng)突增，而需求跟進(jìn)不及時(shí)的情況，屆時(shí)若沿海MTO裝置盈利表現(xiàn)不佳，則甲醇市場(chǎng)上行趨勢(shì)或?qū)㈦A段性放緩，不排除有回調(diào)下行可能。
