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      利空來襲 苯乙烯延續(xù)跌勢

      A-A+日期:2021-05-31來源:金石期貨    

       成本支撐減弱,而新裝置投產(chǎn)預(yù)期升溫,苯乙烯后期供需格局料由緊平衡轉(zhuǎn)為供大于求,價格高位回落走勢將延續(xù)。

        成本支撐力度減弱

        去年二季度,苯乙烯期價見底后走出單邊上漲行情。苯乙烯價格上漲的最直接原因是輸入性通貨膨脹引發(fā)的成本抬升。目前來看,成本對于苯乙烯的支撐作用減弱。

        印度疫情緩和、歐洲管控措施松綁,加之夏季出行高峰到來,原油需求上升預(yù)期強烈。與之相對的供應(yīng)方面,目前全球供應(yīng)仍然存在缺口,OPEC下周會議可能宣布逐步增加產(chǎn)量;伊朗核問題談判恢復(fù),后期伊朗原油有望重新流入市場。在這種情況下,原油價格短期內(nèi)將繼續(xù)振蕩運行。

        純苯方面,前期國內(nèi)外裝置集中檢修等問題造成純苯供應(yīng)短缺,港口庫存處于極低水平。而5月中下旬以來,檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn),國內(nèi)純苯裝置開工負荷已經(jīng)恢復(fù)至85.3%,后續(xù)也會繼續(xù)提升??梢灶A(yù)計,后期純苯供應(yīng)將逐漸充裕。

        貨源供應(yīng)逐步增加

        前期苯乙烯價格持續(xù)上漲激發(fā)了企業(yè)生產(chǎn)熱情,部分計劃檢修的裝置推遲檢修。截至目前,國內(nèi)苯乙烯裝置開工負荷為86.7%,處于較高水平,后期仍有部分檢修裝置計劃復(fù)產(chǎn)。除了存量產(chǎn)能開工負荷提升外,苯乙烯還存在增量產(chǎn)能投放問題。寧波華泰盛富產(chǎn)能45萬噸/年的裝置5月投產(chǎn),古雷石化產(chǎn)能60萬噸/年的裝置計劃6月底投產(chǎn),除此之外還有4套共計169萬噸/年的裝置計劃下半年投產(chǎn)。

        春節(jié)之后,苯乙烯供應(yīng)偏緊,市場進入去庫存階段。截至5月24日,華東港口苯乙烯庫存為3.36萬噸,同比下降90.30%;華南港口苯乙烯庫存為1.11萬噸,同比下降72.93%。與此同時,苯乙烯工廠庫存為11.92萬噸,同比下降39.24%。偏低的庫存對苯乙烯價格起到支撐作用,但隨著苯乙烯供需格局的改變,目前苯乙烯工廠庫存已經(jīng)呈現(xiàn)上升態(tài)勢,后期大概率進入累庫階段。

        下游需求存在隱患

        目前,苯乙烯下游企業(yè)的利潤良好,生產(chǎn)積極性高漲,特別是ABS,生產(chǎn)利潤在5600元/噸,整個產(chǎn)業(yè)鏈處于良性狀態(tài)。截至5月27日,國內(nèi)聚苯乙烯裝置開工負荷為68.66%,較去年同期下降5.63個百分點;EPS裝置開工負荷為65.38%,較去年同期下降0.59個百分點;ABS裝置開工負荷為99.80%,較去年同期上升2.25個百分點;UPR裝置開工負荷為42%,較去年同期上升2個百分點;丁苯橡膠裝置開工負荷為71.58%,較去年同期上升9.05個百分點。

        除聚苯乙烯裝置開工負荷下降外,苯乙烯其他下游的開工負荷基本較去年同期持平甚至上升。不過,隨著苯乙烯價格自高位回落,在買漲不買跌心態(tài)的影響下,下游備貨熱情有所降溫,大多以履行現(xiàn)有采購合同為主。除此之外,終端市場難以將高成本向下傳導(dǎo),后期苯乙烯下游需求存在隱患。

        純苯供應(yīng)恢復(fù),價格可能回落,其對于苯乙烯的支撐作用減弱。苯乙烯裝置開工負荷上升,加之新增產(chǎn)能陸續(xù)投放,市場供應(yīng)隨之增加。下游企業(yè)開工負荷處于高位,但終端需求不暢以及企業(yè)備貨意愿降低使得需求存在隱患。在上述因素的綜合作用下,苯乙烯市場供需格局發(fā)生變化,后期將逐漸進入累庫階段,價格因此承壓。

       

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