內(nèi)地下游檢修
本月初,魯北地區(qū)下游開始集中檢修,MTBE、甲醇制氫裝置開工下滑,對甲醇需求明顯減少,同時寧夏地區(qū)部分甲醇制烯烴裝置檢修,甲醇出現(xiàn)外銷,西北市場外銷壓力增大。受此影響,市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱,甲醇期價走低。
春節(jié)以來,國內(nèi)甲醇傳統(tǒng)下游恢復(fù)良好,開工率較去年同期明顯提升,需求持續(xù)增加,甲醇價格走高。內(nèi)地與港口地區(qū)價格套利窗口自春節(jié)后關(guān)閉至今,內(nèi)蒙古與華東地區(qū)價差一度縮小至260元/噸,山東地區(qū)更是出現(xiàn)了高于華東地區(qū)的接貨價格。
當(dāng)前國內(nèi)甲醇裝置開工率在75%附近,高出往年同期10個百分點,但庫存并未大幅累積,主要原因是國內(nèi)下游需求超出預(yù)期。就目前的市場表現(xiàn)來看,在供需雙方都維持較高開工率的情況下,市場價格較為穩(wěn)定,但近期下游開始檢修,供需失衡較為明顯,內(nèi)地庫存累積,甲醇價格下滑。
長期來看,內(nèi)地甲醇裝置維持較高負(fù)荷比較困難,供應(yīng)端難有進(jìn)一步提升,甚至有回落的可能,而下游在檢修結(jié)束后對甲醇的需求也將重新恢復(fù),甲醇市場價格會再度趨于穩(wěn)定。
港口進(jìn)口偏少
今年以來,由于美國、西北歐地區(qū)經(jīng)濟恢復(fù)良好,對于甲醇的需求增加,國際甲醇價格走高;而中國主要港口甲醇價格在4月之前一直偏低。這造成了兩方面影響:一方面,中國主港對東南亞套利打開,持續(xù)向外轉(zhuǎn)口;另一方面,國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價格長期低于進(jìn)口價格,進(jìn)口貿(mào)易商主動進(jìn)口意愿下降。數(shù)據(jù)顯示,港口地區(qū)甲醇庫存自年初的120萬噸下降至目前的80萬噸左右,可流通庫存從25萬噸下降至目前的15萬噸左右。
整體來看,今年甲醇進(jìn)口量或?qū)⑦h(yuǎn)低于去年。一是歐美經(jīng)濟恢復(fù),甲醇需求增加,國際貿(mào)易商將主要供應(yīng)其傳統(tǒng)市場,造成去年因意外銷往中國的增量消失。二是伊朗地區(qū)新增的甲醇產(chǎn)能遲遲無法正常運轉(zhuǎn),對中國的供應(yīng)出現(xiàn)瓶頸。
伊朗自身天然氣供應(yīng)存在問題,這一點從冬季伊朗因取暖需要限制工業(yè)用天然氣可以看出。當(dāng)然,這個問題可以在美國解除對伊朗的制裁后有所改善,伊朗可以通過增加氣田的投資來增加天然氣產(chǎn)量,從而解決天然氣供應(yīng)問題,但是這需要時間。另一方面,由于長期受到制裁,伊朗國內(nèi)經(jīng)濟遭受重大損失,新建的商業(yè)化天然氣制甲醇裝置多數(shù)存在問題,并不能實現(xiàn)正常的產(chǎn)銷。
由于國際供應(yīng)存在瓶頸,短期內(nèi)無法解決甲醇進(jìn)口量不足的問題,港口地區(qū)甲醇價格或依舊以偏強運行為主。西北地區(qū)與華東港口地區(qū)的套利尚未開啟,兩地價差需要再擴大200元/噸左右,才能有效緩解內(nèi)地供應(yīng)過剩及港口貨物不足的問題。
綜上所述,當(dāng)前內(nèi)地甲醇市場供大于需,但尚未開啟與華東港口地區(qū)的套利,內(nèi)地甲醇價格偏弱、港口偏強的差異化走勢或?qū)⒊掷m(xù)一段時間。長期來看,如果進(jìn)口不能有效增加,市場將在內(nèi)地與港口套利開啟之際實現(xiàn)新的供需平衡。由于煤炭價格偏高,內(nèi)地商業(yè)化甲醇裝置虧損較為嚴(yán)重,甲醇價格向下空間極為有限。