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      苯乙烯新裝置投產(chǎn) 供應(yīng)偏緊格局將緩解

      A-A+日期:2021-05-20來源:期貨日報    

       前期,在成本端偏強(qiáng)支撐下,苯乙烯價格接連攀升。短期內(nèi)苯乙烯供應(yīng)趨緊格局難改,但5月之后隨著檢修產(chǎn)能逐漸復(fù)產(chǎn),疊加下游需求弱勢,苯乙烯上行將面臨較大阻力。


      國內(nèi)現(xiàn)貨價格飆升

      近期國內(nèi)苯乙烯市場整體價格上揚(yáng)。目前現(xiàn)貨價格漲至10925元/噸,較“五一”假期前上漲1275元/噸,期貨主力合約2106漲幅高于現(xiàn)貨漲幅。當(dāng)前,華東苯乙烯市場價格在10950元/噸附近,較節(jié)前上漲1300元/噸;華南苯乙烯價格在11100元/噸附近,較節(jié)前上漲800元/噸。國際市場,亞洲苯乙烯市場在原料純苯大漲提振下,整體走高,雖然部分下游對高價貨源有抵觸,但洲際套利窗口依然處于開啟狀態(tài);歐美地區(qū)苯乙烯市場均受高成本支撐,但在供應(yīng)端恢復(fù)等利空因素拖累下,支撐略顯乏力。

      月差呈明顯Back結(jié)構(gòu)

      從去年二季度初至今,苯乙烯主力合約呈現(xiàn)明顯上行趨勢,其間雖劇烈波動,但價格重心在上移。今年“五一”假期后,苯乙烯主力合約連漲3日,累計漲幅超1000點(diǎn),再創(chuàng)上市以來新高。目前苯乙烯2106合約與2109合約價差為745元/噸,呈現(xiàn)明顯的Back結(jié)構(gòu),一定程度反映了當(dāng)前的供應(yīng)趨緊形勢。

      基差方面,自農(nóng)歷春節(jié)后,因現(xiàn)貨價格飆升,基差明顯走強(qiáng)。4月中旬左右,在市場利好帶動下基差再度走擴(kuò),華東基差最高達(dá)1135元/噸。目前,2106合約對華東市場主流價基差在921元/噸,對華南市場主流價基差在1071元/噸;遠(yuǎn)月2109合約對華東市場主流價基差在1441元/噸,對華南市場主流價基差在1291元/噸。

      產(chǎn)業(yè)鏈利潤維持合理水平

      苯乙烯價格處于高位,下游市場利潤再度被擠壓,部分裝置開工出現(xiàn)下滑。具體來看,節(jié)后苯乙烯非一體化裝置理論利潤小增,目前在781.51元/噸,較節(jié)前走高26.36元/噸,而下游利潤增減不一,部分行業(yè)出現(xiàn)縮減。據(jù)了解,苯乙烯三大下游中EPS目前開工率約49.52%,環(huán)比下滑6.16個百分點(diǎn),價格漲幅小于苯乙烯,毛利在275元/噸,環(huán)比降400元/噸;ABS裝置運(yùn)行維持滿負(fù)荷開工,毛利在5761元/噸,環(huán)比漲299元/噸;PS行業(yè)開工率在68.50%,環(huán)比增加1.07個百分點(diǎn),開工率提升主要因獨(dú)山子石化PS裝置恢復(fù),利潤方面,PS(GPPS)環(huán)比上漲115元/噸。

      5月14日,財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于對部分成品油征收進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅的公告》,受此影響,原油及芳烴產(chǎn)品價格走高明顯,令苯乙烯成本端支撐變強(qiáng),但油市目前不確定因素仍較多,需要謹(jǐn)防原油端后期可能大幅回調(diào)帶來的風(fēng)險。另外,從苯乙烯自身基本面來看,短期內(nèi)供應(yīng)偏緊仍對價格帶來支撐,但需求端表現(xiàn)欠佳,苯乙烯或維持高位整理。中長期來看,考慮到前期檢修裝置和新裝置將集中在5月底重啟或投產(chǎn),整體產(chǎn)量恢復(fù),苯乙烯供應(yīng)偏緊格局將逐漸緩解。

       

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