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事件回顧：上周，財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局發(fā)布公告，自2021年6月12日起，對部分成品油視同石腦油或燃料油征收進(jìn)口環(huán)節(jié)消費稅。主要涉及三種產(chǎn)品，其中對甲苯、二甲苯產(chǎn)生明確影響的是稅則號列27075000，且200攝氏度以下時蒸餾出的芳烴以體積計小于95%的進(jìn)口產(chǎn)品，主要包括“混合芳烴”；涉及稅則號列27075000的產(chǎn)品較多，但200攝氏度以下餾出大于95%的產(chǎn)品不在征收之列。
這一消息刺激下，原本處于跌價中的甲苯、二甲苯，在周五下午短時間內(nèi)強(qiáng)勢沖高，以華東港口價格為例，甲苯價格從5780元/噸漲至6000元/噸左右，二甲苯價格從5920元/噸附近，沖高至6100-6130元/噸。積極追漲的買盤令報盤更加謹(jǐn)慎，周末供應(yīng)商紛紛封盤觀望，不過周一歸來，國內(nèi)市場價格并未如預(yù)期般繼續(xù)沖高，截止17日午間，港口甲苯價格圍繞在5930元/噸上下，二甲苯價格在6100元/噸附近，均不及周五下午價格最高點。
大幅度的上下波動令甲苯、二甲苯短期趨勢迷茫，炒漲降溫之后，重新審視進(jìn)口混芳征收消費稅的政策，將在哪些方面對國內(nèi)甲苯、二甲苯市場產(chǎn)生影響呢？
一、進(jìn)口混芳成本增加，利多甲苯、二甲苯價格，但汽油與組分產(chǎn)品之間價差相互制約。
混合芳烴主要包含甲苯、C8、C9等成分，在混調(diào)汽油的使用方面具有很大的替代性，進(jìn)口混芳征收消費稅將明顯推高其成本，混芳進(jìn)口體量龐大，27075000稅號2019年進(jìn)口量高達(dá)616萬噸，2021年一季度進(jìn)口量已達(dá)172萬噸。進(jìn)口混芳成本的增加將直接促使甲苯、二甲苯替代性增強(qiáng)，同樣也將對價格起到上行推動作用。
但經(jīng)歷長周期的上漲之后，目前國內(nèi)汽油批發(fā)價以及多種組分產(chǎn)品價格都處于年內(nèi)高點，尤其前期甲苯、二甲苯價格漲勢迅猛，與汽油批發(fā)價之間差距拉大，混調(diào)價格優(yōu)勢下降。此次征稅消息公布后，汽油批發(fā)價雖然一度強(qiáng)勢上漲，但在價格本身已經(jīng)較高的基礎(chǔ)上，終端難以消化短期價格強(qiáng)勢上漲，缺乏終端買氣支撐，周一部分地?zé)拑r格出現(xiàn)回落，這也是導(dǎo)致甲苯、二甲苯行情未能繼續(xù)沖高的主要原因。
二、短期對價格刺激作用減弱，中線偏強(qiáng)的托舉作用仍存雖然短期對于甲苯、二甲苯價格方面的刺激很快出現(xiàn)降溫，但混合芳烴進(jìn)口成本增加，進(jìn)口量減少的預(yù)期存在，國內(nèi)甲苯、二甲苯用于汽油混調(diào)的用量將出現(xiàn)增長。這對于5-6月份國內(nèi)檢修集中結(jié)束，甲苯、二甲苯供應(yīng)增量的現(xiàn)狀而言，進(jìn)口混芳征收消費稅，將在未來2-3個月內(nèi)緩解國內(nèi)供應(yīng)增量帶來的壓力，對價格起到托舉作用。
三、長線芳烴類產(chǎn)品進(jìn)口結(jié)構(gòu)可能發(fā)生變化，甲苯、二甲苯國內(nèi)區(qū)域間貨源流通，價差變化將受影響200攝氏度以下蒸餾出的芳烴體積計小于95%的產(chǎn)品征收進(jìn)口消費稅，或?qū)⒋偈箛夥紵N產(chǎn)品的進(jìn)一步加工、精餾出甲苯、二甲苯、純苯、芳烴溶劑油等產(chǎn)品進(jìn)口，相對于1.52的消費稅而言，顯然精加工成本更低。
長線來看，倘若更多的混合芳烴被精加工作為化工單產(chǎn)品進(jìn)口，將對沖擊國內(nèi)甲苯、二甲苯市場價格，造成產(chǎn)品競爭壓力加大。若以此為根據(jù)推演，內(nèi)外盤價格競爭將使得國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)權(quán)衡產(chǎn)品之間生產(chǎn)利潤，或令更多的甲苯、二甲苯直接作為廠內(nèi)汽油組分，減少外銷量。相應(yīng)的，國內(nèi)甲苯、二甲苯商品流通量中，進(jìn)口量的占比將再度提升，進(jìn)口價格對于國內(nèi)市場價格的影響作用也將加大。
