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清明節(jié)后甲醇市場先抑后揚，伴隨著部分煤制烯烴裝置外采的消息提振，市場采購氣氛回暖，尤其山西市場、河南市場反彈幅度較大，那么價格緣何持續(xù)拉漲？原料成本持續(xù)上漲后下游工廠是否繼續(xù)接盤？
價格回顧：先跌后漲，氣氛回暖
4月，內(nèi)地甲醇市場先跌后漲，清明小長假過后，受環(huán)保督查及部分裝置原因，山西呂梁地區(qū)主流企業(yè)多停車檢修，晉城部分裝置產(chǎn)量減少，山西市場整體庫存低位，貨源供應(yīng)減少，企業(yè)開始陸續(xù)推漲。華東地區(qū)港口到貨不多，中旬后，部分河南流向華東市場貨源增多，加之中原乙烯招標(biāo)、山東大澤化工試車助推，使得河南市場價格快速上推，下游買漲心態(tài)下買貨積極性較高，山西與河南市場受貨少支撐價格重心不斷上移。截至發(fā)稿，山西市場成交2280-2330元/噸，較4月1日漲5.72%，河南市場成交2290-2330元/噸，較4月1日漲3.12%，均創(chuàng)2021年新高，且兩市場間價差縮窄。
供應(yīng)：檢修+低庫存，供應(yīng)偏緊
4月，山西甲醇裝置檢修較為密集，受常規(guī)檢修、短停、環(huán)保等因素影響，影響甲醇生產(chǎn)能力共計260萬噸，河南市場受影響產(chǎn)能35萬噸。同時，山西晉城地區(qū)部分小廠裝置運行不穩(wěn)定，整體市場庫存處于低位水平，本周限量裝車多有聽聞。
4月，甲醛市場開工波動不大，但隨著下游不斷恢復(fù)，MTO/MTP、MTBE、二甲醚市場整體開工水平均出現(xiàn)小幅提升，山西和河南市場傳統(tǒng)下游需求占比相對較高，裝置開工提升帶動當(dāng)?shù)丶状夹枨罅吭黾樱椅逡恍￠L假臨近，上周后期開始下游陸續(xù)開始備貨，且魯北市場招標(biāo)上漲帶動，山西市場入市詢盤增多，買盤氣氛積極，部分線路運力緊張，運費上漲。
港口方面，因為隨著全球消費需求的逐步恢復(fù)，海外甲醇需求有所提升，加之外盤價格較高，進口到港量環(huán)比下滑明顯，華東港口庫存水平低位，截至發(fā)稿，江蘇地區(qū)月度平均庫存水平在45萬噸附近，較1季度平均水平下滑1.96%，河南貨源流向華東市場增多。
盈利：一季度下游盈多虧少，冰醋酸利潤豐厚
從甲醇傳統(tǒng)下游方面來看，一季度多數(shù)保持盈利水平，特別是冰醋酸利潤水平豐厚，表示甲醇產(chǎn)業(yè)鏈盈利傳導(dǎo)順暢；而從新興下游方面來看，1季度甲醇制烯烴理論盈利為1329元/噸，亦保持良好水平。4月后隨著原料甲醇價格不斷上漲，二甲醚盈利出現(xiàn)萎縮，以山東地區(qū)為例，已出現(xiàn)虧損，河南地區(qū)由于一體化裝置較多，受原料甲醇高位支撐，小幅盈利，但亦處于盈虧邊界，冰醋酸、MTBE盈利水平仍較高。
后市展望：短線穩(wěn)中偏強
多數(shù)業(yè)者表示，此輪大漲行情超出預(yù)期，河南地區(qū)部分下游對高位原料漸表現(xiàn)出抵觸情況，但考慮企業(yè)無庫存，且下周為五一節(jié)前最后一個工作周，市場剛需補庫需求仍存，價格下行動力不足，同時本周西北停售消息頻出，聽聞部分廠家開始預(yù)售，而華東地區(qū)到港消息缺乏，故預(yù)計節(jié)前山西和河南市場或穩(wěn)中偏強整理為主。但值得注意的是，目前原料高位運行，利空情緒在積累，且4月25日左右山西華昱90萬噸/年甲醇裝置將恢復(fù)出貨，緩解供應(yīng)緊張局面，而今日魯北招標(biāo)不足預(yù)期，利潤空間收窄，故節(jié)后市場需重點關(guān)注供需及下游盈利開工情況，不排除高位回調(diào)的可能。
