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一季度PTA市場先漲后跌再震蕩，在成本端的支撐下，整體運(yùn)行趨勢有所上行，PTA市價上漲至4000元/噸以上，隨著新裝置投產(chǎn)，有效產(chǎn)能提升，產(chǎn)量有所增加，但PTA企業(yè)利潤卻大幅走低，加工費(fèi)收窄之下裝置檢修增多，市價也有所回落。接下來我們將對一季度PTA市場行情從價格運(yùn)行、供需情況、加工費(fèi)及裝置變動等方面進(jìn)行分析總結(jié)，并對二季度市場行情做出展望。
一、價格走勢
2021年一季度，國內(nèi)PTA平均市場價格在4161元/噸，環(huán)比上漲812元漲幅24.25%，同比下跌104元跌幅-2.44%。當(dāng)季最高價格為4795元/噸，在2月25日，最低價格為3698元/噸，在1月4日。一季度PTA價格的走高主要受成本端原油與PX 的提振，在1月初到2月底，因拜登政府推出一系列經(jīng)濟(jì)舉措以及沙特承諾減產(chǎn)，OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行率上升，且疫苗接種進(jìn)展加快，全球各國放松疫情限制，宏觀經(jīng)濟(jì)市場預(yù)期快速恢復(fù)，原油大幅上漲，原料PX也因供需偏緊的基本面而寬幅走闊，成本端對PTA利好支撐較強(qiáng)，PTA價格上漲幅度較大。而從3月初開始沙特石油設(shè)施遭襲擊后原油快速拉升隨后其石油供應(yīng)未見中斷，疊加美國通過1.9萬億刺激后，市場對于全球通貨膨脹的預(yù)期更加明確，隨著歐美疫情再次抬頭，歐洲實(shí)施新一輪封鎖降低了快速復(fù)蘇的可能性，市場擔(dān)心歐洲新的疫情控制措施抑制需求，同時疫苗推廣進(jìn)展緩慢，且美國EIA原油庫存連續(xù)五周增加，抑制了原油的持續(xù)上漲，油價走低之下，成本端對PTA支撐乏力，導(dǎo)致PTA價格震蕩走低。
二、供需簡析
2021年一季度，PTA產(chǎn)能提升共計490萬噸，一季度福建百宏240萬噸在1月份正式投產(chǎn)，虹港石化250萬噸新裝置在2月底投產(chǎn)，國內(nèi)PAT產(chǎn)能上升至6250萬噸（剔除掉長期停車及技改產(chǎn)能585萬噸）。從PTA開工來看，雖一季度場內(nèi)多套裝置進(jìn)行了檢修，但因新裝置的投產(chǎn)以及對后市的良好預(yù)期，PTA一季度開工率平均在82.46%，一季度PTA產(chǎn)量為1256萬噸，環(huán)比產(chǎn)量增加22萬噸，同比產(chǎn)量增加121萬噸；而一季度PTA需求量在1166萬噸，需求量環(huán)比減少8萬噸，同比增加246萬噸。在供應(yīng)量明顯多余需求量的對比之下，一季度PTA累庫共計77.64萬噸，3月底社會庫存高達(dá)560.9萬噸。可見供應(yīng)居高不下，供需矛盾仍較大，雖3月份開始場內(nèi)多套大型裝置進(jìn)行了檢修，對PTA基本面改善有一定的利好支撐，但高企的社會庫存仍是抑制PTA市價上漲的一大利空因素。
三、PTA加工費(fèi)及裝置變動
2021年一季度，PTA加工費(fèi)平均計算在390元/噸，當(dāng)季加工費(fèi)高點(diǎn)在1月7日500元/噸，點(diǎn)在3月12日261元/噸。在PTA成本的不斷上漲之下，PTA加工費(fèi)有所收窄，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)利潤持續(xù)被壓縮，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損下，裝置檢修增多。
在一季度， 1-2月份加工費(fèi)尚可之下，PTA檢修計劃較少，而3月份伊始PTA加工費(fèi)收窄之下，PTA檢修裝置大幅增加，3月份涉及檢修產(chǎn)能高達(dá)940萬噸，后續(xù)仍將有多套裝置進(jìn)行檢修，場內(nèi)PTA供給壓力將有所緩解。
進(jìn)入四月份，宏觀經(jīng)濟(jì)市場仍受疫情拖累，原油市場走勢偏震蕩，雖原料PX基本面表現(xiàn)尚可，但PX價格跟隨原油漲跌起伏，成本端對PTA市場支撐較為一般。從PTA供需來看，目前PTA裝置檢修較多，場內(nèi)開工下降，PTA小幅去庫下，基本面略有改善，下游聚酯以及織造企業(yè)開工在高位，對PTA需求尚可。但PTA社會庫存過高、倉單不斷流出以及終端訂單訂單情況不佳導(dǎo)致聚酯產(chǎn)銷較為弱勢等利空因素仍將限制PTA價格的上行空間，且后續(xù)PTA仍有660萬噸產(chǎn)能將在二季度釋放，預(yù)計短時間內(nèi)PTA后市將延續(xù)震蕩運(yùn)行趨勢。
