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疫情的反復(fù)以及全球原油供應(yīng)增減導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)震蕩，同時(shí)近期線性期貨不再是單邊上行或下行走勢(shì)，其波動(dòng)也異常頻繁，但均為小幅震蕩。近期期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)站穩(wěn)8500元/噸以上，依然在今年的次高位徘徊。那么震蕩調(diào)整后的市場(chǎng)將何去何從？
首先供需基本面仍是根本。二季度檢修裝置較多，目前燕山石化、茂名石化、撫順石化等已進(jìn)入大修，后期延長(zhǎng)二期高壓裝置計(jì)劃4月底或5月初檢修20天；上海石化高壓1PE一線10萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃4月25日至5月4日檢修，4PE低壓25萬(wàn)噸/年計(jì)劃4月18日至5月23日檢修；鎮(zhèn)海煉化PE全密度產(chǎn)能為45萬(wàn)噸/年，計(jì)劃5月下旬起檢修。因此后期檢修損失量將繼續(xù)增加。我們認(rèn)為此仍是當(dāng)前最大的利好支撐。同時(shí)近期下游行業(yè)整體開(kāi)工有窄幅回升，其中農(nóng)膜、包裝膜企業(yè)開(kāi)工穩(wěn)中略降，管材、中空、注塑企業(yè)開(kāi)工率有不同程度的提升。由此供需處于緊平衡狀態(tài)，且短期來(lái)看，這種平衡難以打破。
其次國(guó)際原油保持震蕩。近日伊朗核協(xié)議相關(guān)談判很難取得突破，歐洲及亞太疫情兇猛反撲繼續(xù)施壓多頭，需求憂慮疊加美元走強(qiáng)擔(dān)憂將繼續(xù)抑制油價(jià)，多方不確定因素博弈，油價(jià)小幅波動(dòng)。因此對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品并無(wú)明確指向性引導(dǎo)。
盡管清明節(jié)后石化有小幅累庫(kù)，截止今早庫(kù)存在86萬(wàn)噸，去年同期98.5萬(wàn)噸，同比下降12.69%，目前的庫(kù)存處于相對(duì)合理的水平，所以隨著下游開(kāi)工率提升，庫(kù)存有望繼續(xù)下降。
綜上認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)檢修裝置的增加給予市場(chǎng)較強(qiáng)的利好支撐，因此廠商挺價(jià)拉漲意愿較強(qiáng)，但目前期貨偏弱且石化未有大面積調(diào)漲，使得持貨商拉漲的心態(tài)有所被壓制。同時(shí)部分新增產(chǎn)能的投產(chǎn)也將沖抵部分檢修帶來(lái)的損失，所以聚乙烯市場(chǎng)暫不具備大漲大跌的條件，面對(duì)多空博弈，短期仍將延續(xù)窄幅震蕩走勢(shì)。
