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　　一、瀝青價(jià)格走勢(shì)回顧

 

　　圖1 國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨走勢(shì)

　　來源：隆眾資訊

 

　　數(shù)據(jù)顯示，12月份國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3117元/噸，同比上漲78元/噸或2.57%.其中表現(xiàn)突出的地區(qū)為華東地區(qū)、東北地區(qū)，12月份均價(jià)同比上漲7.32%和2.39%.

 

　　二、上游原料方面

 

　　圖 2 2019年布倫特以及馬瑞原油走勢(shì)

 

　　來源：隆眾資訊

 

　　圖 3 2019年馬瑞原油庫(kù)存變化情況

 

　　來源：隆眾資訊

 

　　12月份國(guó)際油價(jià)上漲明顯，布倫特月均價(jià)為64.43美元/桶，環(huán)比上漲2.57%.馬瑞原油人民幣價(jià)格3500元/噸，環(huán)比上漲2.04%.

 

　　據(jù)從海關(guān)數(shù)據(jù)來看，9月份中國(guó)進(jìn)口委內(nèi)瑞拉的原油總量已經(jīng)降至58.87萬噸，與4月份最高值190萬噸相比，下降了69.05%，說明8月后國(guó)內(nèi)從委內(nèi)瑞拉進(jìn)口原油量已經(jīng)顯著收縮。從馬瑞庫(kù)存情況來看，截止2019年12月26日，馬瑞原油庫(kù)存共計(jì)38萬噸。6月至9月中旬，馬瑞原油港口庫(kù)存多數(shù)時(shí)候維持在平均線或更高水平運(yùn)行，10月初開始，庫(kù)存急劇下滑。馬瑞原油供應(yīng)下降但并沒有影響瀝青產(chǎn)量，而在成本端較為堅(jiān)挺，據(jù)隆眾資訊測(cè)算，進(jìn)入11月份以來，地?zé)捈庸ゑR瑞原油利潤(rùn)加劇虧損，最大虧損在190元/噸。因此煉廠加工積極性不佳，個(gè)別煉廠選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)或停工，價(jià)格上推明顯。

 

　　與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)瀝青期貨價(jià)格走勢(shì)受成本端影響也較為明顯，單邊波動(dòng)基本會(huì)以跟隨原油為主，近期表現(xiàn)高位震蕩為主。

 

　　三、供應(yīng)方面

 

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份國(guó)內(nèi)瀝青排產(chǎn)產(chǎn)量為221.9萬噸，環(huán)比下降9.2%，其中中石油環(huán)比下降27.7%，同比下降15.1%，可見原料高成本影響煉廠開工積極性凸顯。從近期國(guó)內(nèi)瀝青檢修情況來看，檢修裝置產(chǎn)能1490萬噸，其中北方地區(qū)檢修裝置較為集中，這也和瀝青季節(jié)性因素不謀而言。在供應(yīng)趨緊影響，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格得以支撐明顯。

 

　　抽樣跟蹤調(diào)研，25家廠庫(kù)庫(kù)存水平在30%左右，同比增加1.5%；33家社會(huì)庫(kù)累庫(kù)速度同比下降，平均庫(kù)存水平在15.6%，同比下降0.6%.庫(kù)存水平高低相對(duì)來說反映出需求的變化，時(shí)至12月份，北方地區(qū)以大部分無法滿足施工條件，多數(shù)進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)節(jié)，截止目前，東北地區(qū)有簽50萬噸以上的訂單量，山東地區(qū)有簽22萬噸左右訂單。目前北方地區(qū)多冬儲(chǔ)為主，由廠庫(kù)至社會(huì)庫(kù)仍需時(shí)間，而南方市場(chǎng)有剛需帶動(dòng)，整體而言庫(kù)存下降明顯使得業(yè)者心態(tài)得以支撐。

 

　　五、需求方面

 

　　12月19日國(guó)家發(fā)展改革委召開的座談會(huì)上指出，全面做好“六穩(wěn)”工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，要全力做好穩(wěn)投資、穩(wěn)外資工作。要堅(jiān)持“資金跟項(xiàng)目走”的原則，引導(dǎo)各地做好投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，充分發(fā)揮中央預(yù)算內(nèi)投資和地方政府專項(xiàng)債券作用，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面推動(dòng)落實(shí)一批重大項(xiàng)目。受降準(zhǔn)、降息以及地方專項(xiàng)債利好因素支撐，國(guó)內(nèi)瀝青業(yè)者心態(tài)有所提振，據(jù)隆眾小編也從部分地區(qū)了解，前期落下的工程，年尾資金有所到位，收尾工作加緊，加大對(duì)瀝青的消耗。部分貿(mào)易商出貨量由前期的300噸/日增至1000噸/日左右。

 

　　六、后市預(yù)測(cè)

 

　　原油方面，從12月會(huì)議來看，OPEC依然傾向于釋放積極信號(hào)提振市場(chǎng)，說明當(dāng)前環(huán)境下OPEC尚沒有足夠的底氣結(jié)束減產(chǎn)政策。預(yù)計(jì)明年3月，OPEC仍有可能繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)期限。目前原油利好相對(duì)支撐明顯，因而在成本支撐下，國(guó)內(nèi)瀝青低開工低庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)支撐國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格。但仍需警惕的是年關(guān)降至，瀝青終端需求將會(huì)表現(xiàn)更加不及預(yù)期，加之季節(jié)性影響，預(yù)計(jì)社會(huì)庫(kù)或繼續(xù)增加，但從同比數(shù)據(jù)來看或?qū)⒌陀谌ツ晖谒健?/div>