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節(jié)后環(huán)丙“傲視”相關(guān)產(chǎn)品
環(huán)丙在2月15日午后山東漲100元/噸拉開節(jié)后上漲序幕，下游出口及國外不可抗力加持，節(jié)后漲勢穩(wěn)健程度及高度遠(yuǎn)大于業(yè)者預(yù)期，自164006500元/噸全面邁上19500元/噸關(guān)口。在大環(huán)境及油價帶動下，多大宗產(chǎn)品皆是開門紅，聚氨酯產(chǎn)品更是首當(dāng)其中，環(huán)丙下游聚醚多元醇、聚醚相關(guān)產(chǎn)品異氰酸酯皆是快于環(huán)丙大漲，共同加重終端壓力。行業(yè)集中度相對更高的MDI、TDI紛紛在2月下、3月初高位轉(zhuǎn)疲，聚醚也在3月中觸底下旬暗談回落，聚醚-環(huán)丙倒掛越發(fā)嚴(yán)重、代表工廠緩慢累庫下環(huán)丙才徐徐拉開回落序幕。
新產(chǎn)能投放成為引發(fā)回落的“契機”
3月25日中化泉州成品環(huán)氧丙烷出廠汽運向下游廠家，貨源開始正式流通，成為2021年最先亮相的環(huán)丙、聚醚新產(chǎn)能。（泉州石化2021年2月26日正式開工投料，3月19日一次性開車成功、產(chǎn)出合格品，3月25日開始對外發(fā)貨。）此外市場聽聞中海殼牌二期環(huán)丙裝置亦已投料產(chǎn)出，聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品苯乙烯在月下已有外銷聽聞，環(huán)丙暫未有流通消息。
其實深究來看，華南兩套新產(chǎn)能在3月中實質(zhì)放量并不多，對市場的沖擊更多來自于心態(tài)層面。而2021年諸多環(huán)丙、聚醚新產(chǎn)能或擴能裝置陸續(xù)上馬，共同加重了業(yè)者對于后期行情的擔(dān)憂，這里我們對環(huán)丙、聚醚新增產(chǎn)能的投放情況做簡單匯總。短時段來看，聚醚新增產(chǎn)能＞環(huán)丙新增，新產(chǎn)能的沖擊則很大層面是自下向上的反饋。
短時段來看，聚醚新增產(chǎn)能（2020年下至2021年中新增產(chǎn)能103.5萬噸）＞環(huán)丙新增（計入吉神重啟、暫時先不考慮HPPO工藝新產(chǎn)能，環(huán)丙增加產(chǎn)能在80萬噸附近），新產(chǎn)能的沖擊則很大層面是自下向上的反饋。
進口收縮一定程度對沖4月份新產(chǎn)能放量
2月下極寒天氣對歐美裝置的影響在陸續(xù)消除，相關(guān)環(huán)丙、聚醚項目在3月初、3月中陸續(xù)恢復(fù)中，預(yù)估至3月底大部分將恢復(fù)，相關(guān)產(chǎn)品環(huán)丙、聚醚以及丙二醇供應(yīng)得到補充。但作為中國環(huán)丙以及聚醚的主要供應(yīng)商的沙特陶氏、沙特住友重啟均不暢，導(dǎo)致4-5月沙陶聚醚進口減少，5月份住友環(huán)丙船期推遲至中下旬，仍是從供應(yīng)角度緩解中國市場增量。
下游產(chǎn)品空間收縮環(huán)丙仍需繼續(xù)回撤
對比下游主要行業(yè)來看，聚醚及丙二醇/碳酸二甲酯利潤空間收縮明顯，處在盈虧線附近，且終端對價格仍抵觸觀望，而環(huán)丙仍處在高位、相對豐利，跌勢開啟3日跌幅已達(dá)600元/噸，后續(xù)終端采購節(jié)點以及主力供需方心態(tài)尚待關(guān)注，保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
