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能耗雙控限制純堿開工負荷提升
從純堿產(chǎn)能來看，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，目前國內純堿產(chǎn)能在3319萬噸，同比變動不大；有效產(chǎn)能3124萬噸，同比增加0.2%。2021年國內純堿廠家新增產(chǎn)能項目不多，甘肅金昌20萬噸搬遷聯(lián)堿裝置計劃本月點火，河南駿化20萬噸純堿裝置開車時間未定。自今年開始，“碳達峰”、“碳中和” 已經(jīng)成為國家承諾和國家戰(zhàn)略，因此環(huán)保治理、能耗管控將成為未來純堿限制產(chǎn)能增長的重要手段。
隨著純堿廠家盈利情況的好轉，2021年以來國內純堿裝置開工負荷逐步提升。不過三月份中鹽內蒙古化工裝置受能耗雙控影響，生產(chǎn)負荷約下降20%；青海昆侖裝置也有減量生產(chǎn)，重堿產(chǎn)量受影響。隆眾數(shù)據(jù)顯示，截止3月18日當周，純堿整體開工率82.50%，較去年同期基本持平。從裝置檢修情況看，目前純堿檢修計劃相對零散，個別企業(yè)有檢修的計劃，預計短期開工幅度變化不大。
下游積極囤貨，純堿廠家?guī)齑嫦陆?br />
從庫存來看，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截止3月18日當周，國內純堿廠家總庫存95.11萬噸，周環(huán)比減少 7.97 萬噸，降幅 7.73%。去年同期庫存量為113.66萬噸，同比減少18.55萬噸，降幅 16.32%。節(jié)后物流運輸較快恢復，貿(mào)易商和深加工廠開始補庫，疊加海外疫情好轉輕堿訂單增量，以及宏觀向好帶來的樂觀預期，下游備貨熱情高漲，純堿廠家出廠價接連上調。雖然目前純堿廠家整體庫存依舊處于偏高位置，但多數(shù)庫存均有訂單，部分純堿廠家主動拉高庫存水平。然而隨著純堿的持續(xù)上漲，部分高庫存下游對漲價開始產(chǎn)生抵觸情緒，但部分低庫存下游仍積極采購，短期純堿現(xiàn)貨市場或仍維持偏強。值得注意的是，后期一旦下游庫存增加到了極限，在供應穩(wěn)定增加的情況下，純堿庫存將明顯回升。屆時若貿(mào)易商大批量出貨而下游無力接貨，將帶來價格的階段性回調。
浮法玻璃高利潤下，純堿需求預期向好
去年上半年受疫情以及環(huán)保政策影響，玻璃生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)、放水產(chǎn)線較多，日熔量下降至近年來最低點；下半年在需求復蘇帶動下，價格一路攀升，新投產(chǎn)和復產(chǎn)點火產(chǎn)線也隨之增加，除了新點火產(chǎn)線13條以外，復產(chǎn)點火產(chǎn)線共計22條。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，截止3月17日，國內玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計289條，其中在產(chǎn)252條，冷修停產(chǎn)37條，浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開工率為87.20%，產(chǎn)能利用率為87.80%。據(jù)悉，2021年計劃點火的線有13條，產(chǎn)能合計9600噸；計劃冷修的生產(chǎn)線14條，產(chǎn)能合計9450噸。計劃冷修的生產(chǎn)線占比較大。
從玻璃利潤來看，據(jù)隆眾資訊監(jiān)測，截至3月18日，以煤制氣為例，浮法玻璃價格為 1910 元/噸，利潤 720 元/噸左右；以天然氣為例，浮法玻璃價格 2260 元/噸，利潤 733 元/噸；以石油焦為例，浮法玻璃價格 2152 元/噸，利潤 947 元/噸。由于2008-2011年處于產(chǎn)能投放的高峰期，按照8-10年的冷修周期，2016-2021年是冷修的高峰期。不過目前的利潤仍足夠于刺激玻璃生產(chǎn)企業(yè)加快生產(chǎn)、同時推遲冷修生產(chǎn)線或縮短冷修時間。據(jù)市場消息，沙河長城1200噸生產(chǎn)線下個月點火，五一之前出玻璃；正大、德金、金東、鑫磊等生產(chǎn)線也有復產(chǎn)的計劃。截止3月12日，國內浮法玻璃在產(chǎn)日熔量回升至16.15萬噸，同比去年增加4.13%；白玻在產(chǎn)日熔量回升至15.24萬噸，同比去年增加4.53%。浮法玻璃日熔量持續(xù)攀升，提振重質純堿需求。
光伏玻璃新增項目集中提振重堿中長期需求
2020年12月，中央經(jīng)濟工作會議把“做好碳達峰、碳中和工作”定為2021年八大工作重點之一。光伏發(fā)電屬于環(huán)保可再生資源，市場發(fā)展?jié)摿薮螅瑢⒊蔀槲磥淼囊粋€很重要的增長點。2020年12月16日國家工信部發(fā)布了《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法（修訂稿）》，其中明確表示光伏延壓玻璃可不制定產(chǎn)能置換方案。在光伏發(fā)電需求下，光伏壓延玻璃的產(chǎn)能將迅速擴大，2021年新增產(chǎn)能項目集中。卓創(chuàng)預計2021年光伏玻璃在純堿的下游消費占比中將提升3個百分點，由于新增產(chǎn)能項目主要集中在三、四季度投產(chǎn)，預計下半年純堿需求量將有望出現(xiàn)明顯增長。
全球經(jīng)濟復蘇預期下，輕質堿需求穩(wěn)中有增
隨著全球經(jīng)濟復蘇，加上春節(jié)期間就地過年政策影響，節(jié)后輕堿主要下游產(chǎn)品運行情況明顯好于去年同期水平，對純堿用量出現(xiàn)一定增加。目前疫情防御持續(xù)中，預計洗滌行業(yè)產(chǎn)量有望繼續(xù)增加。同時疫苗的生產(chǎn)也將帶動玻璃容器需求的增加，進而提振輕堿的需求。不過包括硅酸鈉和碳酸氫鈉在內的無機鹽行業(yè)，行業(yè)品種多但產(chǎn)能小，加上消耗純堿的無機鹽產(chǎn)品主要為傳統(tǒng)產(chǎn)品，基本沒有新增領域，因而近幾年無機鹽產(chǎn)品對純堿的消費相對穩(wěn)定。整體來看，純堿下游需求量基本趨向穩(wěn)定，整體用量大致平穩(wěn)。但在全球經(jīng)濟復蘇預期下，2021年輕堿需求有望好于2020年。
總結：
整體來看，今年國內純堿廠家新增產(chǎn)能項目不多，雖然純堿廠家盈利情況好轉將提振廠家開工積極性，但部分地區(qū)裝置負荷受能耗雙控影響而下降，預計中短期內國內純堿產(chǎn)量相對穩(wěn)定。隨著純堿的持續(xù)上漲，部分高庫存下游對漲價開始產(chǎn)生抵觸情緒，但部分低庫存下游仍積極采購，短期純堿現(xiàn)貨市場或仍維持偏強。不過一旦下游庫存增加到了極限，若貿(mào)易商大批量出貨而下游無力接貨，將帶來價格的階段性回調。需求方面，目前浮法玻璃的利潤仍足夠于刺激玻璃生產(chǎn)企業(yè)加快生產(chǎn)、同時推遲冷修生產(chǎn)線或縮短冷修時間，后期仍有部分生產(chǎn)線有點火預期，日熔量持續(xù)攀升提振了重質純堿需求。此外，市場對于光伏玻璃投產(chǎn)給重質純堿帶來的增量預期強烈，一旦價格有所回調，下游和貿(mào)易商的囤貨意愿仍將強烈。整體來看，國內純堿市場在需求增長的預期下整體產(chǎn)能將從過剩逐漸走向緊平衡，短期市場情緒表現(xiàn)積極，預計純堿價格仍有進一步上行的空間。
