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引起行情下跌，因素包括：原料、需求、資金等多方面，但是主要的原因還是在于需求和原料。需求方面，主要是山東地區(qū)的輪胎企業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了變化。由于船運(yùn)運(yùn)費(fèi)居高不下，集裝箱緊缺，且因?yàn)榕R近圣誕節(jié)，假期，尤其是對(duì)于運(yùn)輸價(jià)格較為敏感的貿(mào)易商，出現(xiàn)延期收貨，部分輪胎企業(yè)主動(dòng)壓縮訂單。而恰恰此時(shí)，自12月5日開(kāi)始，山東多地啟動(dòng)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，包括濟(jì)南、淄博、東營(yíng)、棗莊、菏澤等多地，而在其中，東營(yíng)、菏澤、濰坊等地是山東省輪胎企業(yè)較為集中的地區(qū)，輪胎生產(chǎn)受到影響。除了生產(chǎn)規(guī)模較大、環(huán)保設(shè)備較完備且水氣排放達(dá)標(biāo)的企業(yè)生產(chǎn)保持平穩(wěn)外，多數(shù)工廠限產(chǎn)50%，部分小型企業(yè)甚至停產(chǎn)，嚴(yán)重拖拽丁苯橡膠需求。原料方面，也展開(kāi)跌勢(shì)，在撫順丁二烯競(jìng)拍連續(xù)流拍的情況下，其價(jià)格持續(xù)走弱，拖拽國(guó)內(nèi)企業(yè)下調(diào)價(jià)格，而外盤(pán)價(jià)格也同樣由于中國(guó)區(qū)域價(jià)格的回落以及樂(lè)天裝置的投產(chǎn)而下滑，側(cè)面施壓合成橡膠。當(dāng)然，上述僅僅是從需求和原料角度分析，其實(shí)進(jìn)入12月份以后，資金的相對(duì)偏緊對(duì)于行情也有拖拽，而多重利空因素下業(yè)者操盤(pán)也相對(duì)謹(jǐn)慎。
隨著價(jià)格漸漸逼近預(yù)期位置，后期丁苯橡膠行情是繼續(xù)下跌還是有反彈希望，筆者其實(shí)更傾向于后者。首先，從需求的角度來(lái)看，重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)過(guò)后，自12月中旬開(kāi)始輪胎企業(yè)的生產(chǎn)漸漸有所恢復(fù)，需求有所見(jiàn)長(zhǎng)。盡管后續(xù)仍將面臨運(yùn)輸、假期、環(huán)保的影響，但在1月中旬之前，仍有備貨的期待。畢竟，從價(jià)格的角度看，當(dāng)前丁苯橡膠價(jià)格處于相對(duì)偏低的位置，適量備貨可行。而從時(shí)間的角度看，2月中旬將迎來(lái)春節(jié)，再結(jié)合往年的慣例以及當(dāng)前疫情的背景，不排除部分企業(yè)將提前、分批放假，因此備貨采購(gòu)的時(shí)間點(diǎn)，可能會(huì)在12月下旬至1月中旬期間之間，屆時(shí)將拉動(dòng)接盤(pán)。從長(zhǎng)期供應(yīng)的角度看，2021年是合成橡膠裝置的大檢修之年，從3月份開(kāi)始，待檢裝置將陸續(xù)展開(kāi)檢修，雖然不全部是丁苯橡膠裝置，但順丁橡膠裝置的檢修也會(huì)帶動(dòng)丁苯橡膠。況且，由于全乳膠減產(chǎn)，滬膠可下滑的空間有限，側(cè)面也會(huì)響應(yīng)丁苯橡膠。因此，再結(jié)合上述的常規(guī)備貨操作，丁苯橡膠價(jià)格回落之后適量增加備貨量在于情理之中。再來(lái)看原料方面，由于需求降低和下游產(chǎn)品價(jià)格下滑（丁苯橡膠、順丁橡膠、SBS、丁腈橡膠、ABS價(jià)格），加之樂(lè)天化學(xué)裝置投產(chǎn)、傳聞?dòng)袊?guó)內(nèi)丁二烯企業(yè)遭遇出口毀約，丁二烯價(jià)格將繼續(xù)面臨調(diào)整，但是綜合原油等多方面因素，下方在7000元/噸左右會(huì)存在較強(qiáng)支撐，而用此價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，合成橡膠的可跌空間其實(shí)相對(duì)有限。另外，從供應(yīng)角度看，變局較多。在國(guó)內(nèi)方面，主要是丁二烯價(jià)格回落之后，環(huán)保壓力降低之后，民營(yíng)膠廠存在提高產(chǎn)量的可能。進(jìn)口膠方面，因價(jià)格較高，韓國(guó)貨主要出往東南亞，船期、疫情等影響歐洲等遠(yuǎn)洋貨不如，進(jìn)口貨源并無(wú)沖擊，可以說(shuō)，丁苯橡膠的供應(yīng)在未來(lái)幾月均將以國(guó)產(chǎn)膠為主，盡管民企的增量生產(chǎn)會(huì)稍微增加供應(yīng)，但綜合考慮進(jìn)口膠減少的現(xiàn)狀，丁苯橡膠實(shí)際可下滑的空間將受限。
綜合而言，需求、原料、資金等多方面拖拽，丁苯橡膠行情在12月中下旬仍有下滑的空間，但相對(duì)有限。隨著備貨的展開(kāi)，1月份以后則會(huì)有反彈空間，但也將有限，更多的反彈空間應(yīng)該來(lái)自于春節(jié)之后。
