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“ 煤 超 瘋 ”商品交易所
即便多家商品交易所近期紛紛實施交易限額和發(fā)布風(fēng)險提示函，但依舊難改動力煤期貨上行走勢。
12月9日，鄭商所發(fā)布風(fēng)險提示函，提醒近期動力煤期貨價格波動較大，提醒投資者謹(jǐn)慎運作，理性投資。當(dāng)日，大商所對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額，要求單日開倉量不得超過5000手。
鄭州商品交易所同樣發(fā)布風(fēng)險提示函稱，近期動力煤期貨價格波動較大，市場不確定性因素較多，請各會員單位切實加強投資者教育和風(fēng)險防范工作，提醒投資者謹(jǐn)慎運作，理性投資。煤炭業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)內(nèi)更為關(guān)注的多個主流現(xiàn)貨指數(shù)于近期停止發(fā)布，政策調(diào)控預(yù)期正在加大。
12月11日，動力煤主力合約再次觸及漲停，漲幅4%，報777.2元/噸，近一周漲幅更是超10%。
現(xiàn)貨市場
現(xiàn)貨市場上，為避免市場參與者對價格走勢形成誤判，12月3日開始暫停發(fā)布CCI5500、CCI5000、CCI4500現(xiàn)貨日指數(shù)，包括北方港口價格指數(shù)和長江口指數(shù)也均暫停發(fā)布。當(dāng)天的CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價將延遲發(fā)布。而易煤指數(shù)更是在這之前就已經(jīng)停止發(fā)布了。
但這并未對瘋漲的港口煤價產(chǎn)生影響，截至目前，港口5000卡平倉價在605-620元/噸。而部分貿(mào)易商12月份的貨已經(jīng)賣完了，5000的有報價650元，上游還不太想賣。
進口煤方面
進口煤方面，非澳進口煤，政策良好，需求旺盛，延續(xù)漲勢。目前，印尼（CV3800）小船報價FOB37.5美金，大船報價FOB37.25美金，1月份的貨，12月10日成交FOB35.75美金，貿(mào)易商有惜售捂貨現(xiàn)象。
產(chǎn)地方面
主產(chǎn)地發(fā)電供熱及居民供暖需求旺盛，水泥、化工煤亦銷售良好，拉煤車排隊普遍，價格不斷上探，個別礦網(wǎng)上交易成交價大幅上漲60-70元，由于貨源緊張，煤礦認(rèn)為價格仍有上漲支撐。
股市方面
股市方面，12月11日煤炭板塊延續(xù)強勢 ，陜西黑貓漲停，鄭州煤電漲超5%，陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、冀中能源、陽泉煤業(yè)等紛紛跟漲。
運價方面
運價方面，冬季低溫煤價高企，宏觀經(jīng)濟向好，下游拉運持續(xù)穩(wěn)定釋放帶動產(chǎn)地運價、沿海煤炭運價、海進江運價均紛紛大幅上漲，且預(yù)計后期繼續(xù)保持穩(wěn)定向好。
綜 述
供應(yīng)偏緊
而這一情況的直接原因就是供應(yīng)偏緊而需求穩(wěn)定。華金證券分析師楊立宏認(rèn)為，截止2020年11月，發(fā)改委核準(zhǔn)產(chǎn)能8060萬噸，較2019年下降53%，其中66%位于新疆，這意味產(chǎn)能釋放峰值已過，而且核準(zhǔn)產(chǎn)能進入市場尚需時日。
與此同時，現(xiàn)有產(chǎn)能卻在多重因素的制約下，難以有效釋放。受近期發(fā)生重大煤礦安全事故影響，全國煤礦安監(jiān)形勢嚴(yán)峻，主產(chǎn)區(qū)部分煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)接近完成，繼續(xù)增產(chǎn)困難；且部分煤礦為保安全，有所減產(chǎn)，供給難有大幅增加。
在此情況下，產(chǎn)地外運以大集團長協(xié)為主，市場煤份額減少，因此，即便在大秦線滿發(fā)、呼鐵局穩(wěn)定的情況下，市場煤受制于安全檢查、地銷及內(nèi)陸鐵路直達分流影響增量略顯不足。
從而致使北方港近期庫存不增反降，秦皇島港在經(jīng)歷了長達三個月的略超500萬噸的徘徊之后，再次降至500萬噸以下，港口存煤結(jié)構(gòu)性短缺的情況始終得不到有效緩解，優(yōu)質(zhì)煤種稀缺的情況下，看漲氛圍濃厚，貿(mào)易商惜售，報價一漲再漲。
進口煤
國內(nèi)對進口煤的限制政策雖然有所松動，但并未完全放開，之前市場傳的沿海地區(qū)2000萬噸的新增額度在本月中下旬才能陸續(xù)到貨。最新數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國進口煤炭1167.1萬噸，較去年同期2078.1萬噸減少911萬噸，下降43.84%；較10月份的1372.6萬噸減少205.5萬噸，下降14.97%。在總量限制的情況下，本月進口量難有大幅度增加。
需求穩(wěn)定
再來看需求，從各項宏觀經(jīng)濟指標(biāo)來看，2020年疫情后期經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢基本確立。基建發(fā)力、地產(chǎn)韌性猶在或?qū)⒎€(wěn)固未來經(jīng)濟增長基本盤，制造業(yè)有望成為投資新引擎。開源證券預(yù)計2021年煤炭消費量將會回歸平穩(wěn)增長趨勢。近期全國大范圍降溫坐實冷冬，根據(jù)氣象部門預(yù)測12月中下旬后氣溫仍將大幅下降，經(jīng)濟恢復(fù)和天氣決定了工商業(yè)與居民端煤炭需求共振。
12月份，隨著冬季的深入，用電量繼續(xù)回升，電廠耗煤需求大幅走高，去庫存較為明顯。目前，內(nèi)陸電廠庫存相對較為安全，但沿海在日耗增、庫存降的情況下，部分電廠庫存可用天數(shù)偏低，詢貨和拉運比較積極。
預(yù)測
但短期內(nèi)來看，“三西”地區(qū)大部分煤礦表示年末增產(chǎn)困難，而明年春節(jié)長假之后的復(fù)產(chǎn)時間延遲到2月下旬，一季度國內(nèi)煤炭供應(yīng)增量仍然不容樂觀。大秦、蒙冀增量空間不大，“朔黃—黃驊港”通道進出平衡、運輸正常，環(huán)渤海港口庫存依然難累，江內(nèi)庫存也屢創(chuàng)新低。
而且從期貨持倉情況來看，市場預(yù)期表現(xiàn)的較為明顯。截至12月4日收盤，動力煤2102、2103、2105合約的持倉量分別為2.76萬手、4.23萬手、4.71萬手。過去幾年2105合約持倉量在11月底便對其他合約形成絕對優(yōu)勢，但當(dāng)前主力依舊戀戰(zhàn)2101合約，并形成強勁拉漲勢頭。而自動力煤期貨上市以來，2月合約首次出現(xiàn)如此規(guī)模的持倉量，近期2103合約持倉量則持續(xù)上升，都是基于明年一季度現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的預(yù)期，一定程度上反映了下游對明年年初現(xiàn)貨資源偏緊的擔(dān)憂。
中國煤炭工業(yè)協(xié)會新聞發(fā)言人張宏近日也表示，“明年中國經(jīng)濟恢復(fù)速度會進一步加快，必然帶動煤炭消費有一輪新的需求，明年煤炭供需總體應(yīng)該是緊平衡狀態(tài)。”
總的來說，在政策層面沒有進一步行之有效的增供舉措出臺、進口煤通關(guān)未能放開之前，“煤超瘋”或?qū)⒗^續(xù)。
