供應(yīng)情況:11月我國甲醇行業(yè)月均開工在72.6%附近,較10月降約3個百分點;除計劃檢修/意外臨停導(dǎo)致的縮量外,季節(jié)性限產(chǎn)、限氣引發(fā)的供應(yīng)減少在11月份表現(xiàn)較明顯,該因素影響將延續(xù)至12月,且川渝部分氣頭降負(fù)/停工落實仍需密切關(guān)注12月中下。值得一提的是,聞因中石油西南公司天然氣銷售指標(biāo)問題,今年川渝氣制甲醇整體限產(chǎn)力度較往年略顯寬松(刨除中亞供氣管道故障臨時限產(chǎn)),除部分小幅降負(fù)外,聞川維、卡貝樂檢修計劃或?qū)⑼浦撩髂?-3月,具體情況待跟蹤。此外,當(dāng)前西北、山東等主要產(chǎn)區(qū)甲醇裝置多運行正常,12月除已在檢修的易高、渭化(小裝置)、鶴煤等裝置外,計劃內(nèi)檢修項目僅有中?;瘜W(xué)(60萬噸/年)、定州天鷺(10萬噸/年)兩套。新裝置方面,山西中信年產(chǎn)20萬噸、山東盛發(fā)年產(chǎn)17萬噸兩套裝置均計劃12月初附近投產(chǎn),具體落實情況需進(jìn)一步跟進(jìn);神華榆林(200萬噸/年)、延長中煤二期(180萬噸/年)、圖克化肥(100萬噸/年)三套大甲醇項目有條不紊進(jìn)行中,前兩者初步計劃12月底附近試車,當(dāng)然因氣溫等問題影響推遲幾率也需考慮在內(nèi)。故綜上,若不考慮故障臨停/降負(fù)因素,預(yù)計12月甲醇本土開工較11月水平存小幅上移概率,然局部限氣、限產(chǎn)縮量驅(qū)動仍存。
進(jìn)口方面,11月國際甲醇開工逐步恢復(fù),然非伊維持貨緊趨勢,伊朗則受卸貨影響,實際到港有限,整體看11月中國甲醇進(jìn)口量較上月有所減少,預(yù)計110萬噸附近。12月考慮到前期伊朗Kaveh以及非伊供應(yīng)緊張影響,12月進(jìn)口或仍有縮量,然考慮推遲到港量影響,預(yù)計實際縮量有限,整體在100-105萬噸附近,具體待跟蹤。
需求情況:11月份DMF、二甲醚需求較穩(wěn)健,烯烴、甲醛、醋酸及MTBE需求均有所下滑。就12月來看,大唐多倫、神華新疆烯烴均已恢復(fù)正常;雖魯西MTO計劃12月初重啟,然斯?fàn)柊钣?1月底陸續(xù)降負(fù),并于12月2日展開為期36天大檢修,且11月底附近山東部分長約量已暫時取消;與此同時,原料甲醇價格相對高位下,寧波、南京部分MTO項目均有出現(xiàn)降負(fù),且持續(xù)時間暫不明朗,故初步預(yù)計12月烯烴對甲醇需求拉動仍存在小幅縮量可能,考慮到延長中煤二期項目投產(chǎn)提振,預(yù)計縮減力度或較11月收窄。傳統(tǒng)下游方面,甲醛、板廠等運行狀況仍需考慮冬季天氣、季節(jié)性淡季等因素影響;不過,冬季醇基燃料類需求增量或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠌浹a部分傳統(tǒng)行業(yè)縮量缺口。目前醋酸行業(yè)供需表現(xiàn)較好,12月計劃內(nèi)檢修項目仍暫無(需警惕臨時性停車導(dǎo)致原料需求縮量),該類下游對甲醇需求仍相對穩(wěn)?。籑TBE方面,隨石大勝華、玉皇等停車裝置復(fù)工預(yù)期,12月份此類下游對甲醇需求存增量預(yù)期;DMF、二甲醚需求波幅不大。故綜上,12月份下游需求整體存在一定縮量預(yù)期,密切關(guān)注烯烴、甲醛類需求變化。
綜上所述,從供需來看,12月甲醇供需均有縮量預(yù)期,其中供應(yīng)方面多在氣頭裝置的開工降低,包括重慶及海南裝置,同時12月進(jìn)口量或仍有進(jìn)一步減少,預(yù)計降至105-110萬噸附近,而需求面一方面有連云港烯烴檢修導(dǎo)致烯烴需求減少,另一方面有甲醛等傳統(tǒng)下游冬季開工降低等預(yù)期,故12月甲醇基本面或多空博弈持續(xù),不過考慮到11月甲醇價格沖高較多,以及期貨主力換月交割等因素影響,預(yù)計12月甲醇價格走勢先弱后強概率大,關(guān)注12月下伊朗開工及西北裝置變化等。