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限氣預(yù)期：從氣象組織預(yù)報看，今年冬季拉尼娜現(xiàn)象發(fā)生的概率較大(0.7以上)，天氣寒冷無異于會加劇國內(nèi)外對天然氣供應(yīng)的限制，從而減少甲醇的供應(yīng)預(yù)期。天氣寒冷，限氣預(yù)期無疑給了四季度的甲醇價格想象空間。
進(jìn)口問題：隨著中國進(jìn)口量的持續(xù)推升，目前海外供應(yīng)量的20%流向了中國。中國對海外甲醇需求進(jìn)口依賴度維持在15-20%，而今年以來內(nèi)外價差基本維持在150-250元/噸，高額的內(nèi)外價差無疑加劇了海外甲醇流入國內(nèi)市場的壓力，進(jìn)口問題為近年來國內(nèi)甲醇偏弱運(yùn)行的另一主要原因。
需求端，傳統(tǒng)下游需求將進(jìn)入淡季，新裝置投產(chǎn)存在較大不確定性，第四季度下游新產(chǎn)能少于上游。此外，近期沿海MTO裝置利潤壓縮，后期PP價格將大概率下行，這將壓制甲醇上方空間。
四季度甲醇價格走勢預(yù)期在供應(yīng)與低估值的博弈。供應(yīng)端，一方面國際內(nèi)外邊際新增供應(yīng)對期價產(chǎn)生壓力，另一方面拉妮娜預(yù)期可能導(dǎo)致國際內(nèi)外冬季限氣的可能性上升。而甲醇估值偏低或提升市場對甲醇的看漲預(yù)期。疊加低估值及可能的供應(yīng)擾動，四季度甲醇大概率維持震蕩偏強(qiáng)走勢。
