在供需大變革、油價大幅波動以及全球新冠肺炎疫情的背景下,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷著近幾年以來的“寒冬行情”,不少產(chǎn)業(yè)企業(yè)期待聚酯產(chǎn)業(yè)鏈能夠擁有完整的上下游期貨品種避險體系,以進一步滿足產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的風險管理需求,提升期貨服務聚酯產(chǎn)業(yè)的水平。
今年以來,受疫情影響,全球紡織品需求波動較大,作為紡織服裝出口大國,海外訂單的萎縮給我國紡織企業(yè)帶來了較大壓力,終端紡織品出口受阻,聚酯產(chǎn)業(yè)亦遭受重擊。
隆眾資訊分析師相紅姣告訴記者,年后,織造企業(yè)及紡紗企業(yè)成品庫存不斷累積,并經(jīng)歷了多次放假潮,下游企業(yè)平均開工率比去年低10—20個百分點。滌綸長絲作為占比最大的紡織原料也表現(xiàn)低迷,7月以來長絲利潤持續(xù)虧損,最高虧損額度超過500元/噸。
“今年聚酯產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷前所未有的困難局面。”福建經(jīng)緯新纖科技實業(yè)有限公司(簡稱經(jīng)緯新纖)貿(mào)易事業(yè)部總經(jīng)理朱少偉直言,受疫情影響,2—3月份聚酯各產(chǎn)品價格大幅下跌2000元/噸以上,4月份開始滌綸長絲一直處于虧損狀態(tài)。
在江蘇華西村股份有限公司相關負責人看來,今年整個聚酯下游紡織行業(yè)面臨著較大的經(jīng)營壓力:產(chǎn)品出口遇阻,聚酯及下游產(chǎn)品的庫存一直處在高位運行。“對產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言,機會很小,風險很大。”該負責人說。
“由于聚酯價格不斷下滑并屢刷新低,加之缺乏相應的套保工具,許多采購商仍是單邊囤貨等待行情上漲。”相紅姣說,其中因行情誤判導致連續(xù)虧損的情況較多,特別是對于下游消費企業(yè)來說不堪重負。
記者了解到,聚酯企業(yè)上游是行業(yè)集中度較高的PTA企業(yè),下游面對的是分散且對市場最為敏感的織造企業(yè),處于從化工向工業(yè)制成品過渡的環(huán)節(jié),無論成本端還是銷售端均面臨較大的風險。
令人欣慰的是,近年來,聚酯企業(yè)的抗風險意識逐漸提升。“如今,PTA/MEG期貨點價交易和PTA期權、期貨套保應用已相當成熟,聚酯工廠應對價格波動風險已有較好的控制手段,但避險鏈條還不完備,特別是產(chǎn)品價格波動風險無法有效對沖,急需完善。”朱少偉說。
作為短纖生產(chǎn)企業(yè),經(jīng)緯新纖期待短纖期貨上市已久。“過去我們銷售時經(jīng)常面臨著客戶脈沖式采購。每月只要1—2天就能把當月產(chǎn)品賣完,但客戶只愿意在低價位集中采購,高價位時的銷售量很有限。更為被動的是,當價格大漲之后出現(xiàn)下跌時,客戶基本選擇觀望,導致短纖工廠在原料高價區(qū)間大量累庫并出現(xiàn)損失。”朱少偉說,“對我們來說,非常需要產(chǎn)品方面的風險管理工具。”
PTA期貨已運行多年,市場參與度高,包括聚酯企業(yè)在內(nèi)的PTA上下游企業(yè)對期貨的接受度較強。也正因為如此,聚酯企業(yè)對上市聚酯產(chǎn)品期貨提供風險管理和對沖途徑的呼聲越來越高。
據(jù)記者了解,在整個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中,上游產(chǎn)業(yè)集中度高,下游相對分散,議價能力隨著產(chǎn)業(yè)集中度降低而逐漸降低。
從上半年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤情況變化看,PTA行業(yè)利潤水平相對偏高。由于身后有期貨市場保駕護航,PTA工廠的庫存能借助期貨市場有效調節(jié)和釋放,從而維持較好的經(jīng)營狀況。
“短纖期貨的上市將使聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系更加完善,有利于聚酯企業(yè)更好地進行生產(chǎn)經(jīng)營,規(guī)避市場風險。同時,也能吸引一些短纖消費企業(yè)直接參與進來,擴大期貨市場服務聚酯產(chǎn)業(yè)的廣度。”弘業(yè)期貨分析師張永鴿說,短纖期貨上市后,相關企業(yè)還可以進行原料PTA/MEG和聚酯產(chǎn)品的套利操作,強化期貨服務聚酯產(chǎn)業(yè)的能力。
在信達期貨分析師韓冰冰看來,推出短纖期貨不僅利于短纖生產(chǎn)企業(yè)的銷售和庫存管理,也利于短纖下游企業(yè)的原料采購和備貨,為上下游企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營和風險管理保駕護航。
在前述企業(yè)相關負責人看來,短纖期貨的上市是對聚酯產(chǎn)業(yè)鏈避險工具的一個補充和完善。無論是對短纖企業(yè)還是下游用戶來說,之前只能用某一個相關聯(lián)的期貨品種進行判斷和參考,未來可以直接利用短纖期貨進行避險操作,而且完整的避險鏈條更便于企業(yè)以多種方式進行風險管理。“希望期貨的作用能夠充分體現(xiàn)在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié),有效促進產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展,幫助相關企業(yè)提升風險管理能力,這也是短纖期貨上市的真正意義所在。”