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隨著終端需求格局轉(zhuǎn)換，萘法苯酐在工業(yè)萘需求端一方獨(dú)大，其運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)萘可謂是直接主導(dǎo)?？傮w來(lái)看，下游苯酐市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日漸突出，加之疫情影響下，場(chǎng)內(nèi)裝置利用率進(jìn)一步降低，對(duì)原料需求相應(yīng)減弱；另外，鄰法苯酐因原油暴跌，未能恢復(fù)至過(guò)往水平，且階段性外來(lái)貨源沖擊，國(guó)內(nèi)鄰苯價(jià)格長(zhǎng)期保持低位不變，鄰法苯酐成本面削減明顯，鄰法利潤(rùn)面得以釋放，截止目前為止，整個(gè)三季度，鄰法苯酐理論平均盈利達(dá)345元/噸；與之相反，萘法長(zhǎng)期受到成本壓力困擾，長(zhǎng)時(shí)間處于虧損狀態(tài)，三季度理論平均盈利約在-260元/噸，局部企業(yè)集中降負(fù)，以支撐價(jià)格，同時(shí)倒逼工業(yè)萘價(jià)格。另外，萘系減水劑方面，因處于發(fā)展末期，整體對(duì)原料需求不多，近幾年在萘需求占比中逐年下滑，目前僅有接近20%的比例，與萘價(jià)格走勢(shì)已不成正比。但今年疫情之下，減水劑價(jià)格基本保持窄幅波動(dòng)的狀態(tài)，萘大幅下挫，兩相比較，對(duì)萘價(jià)格相比去年接受度反而有所提升。下游需求端而言，萘供應(yīng)偏緊局面步步向?qū)捤蛇^(guò)渡，長(zhǎng)此以往，對(duì)萘發(fā)展形成制約。
剛需之外，環(huán)保影響下，焦化企業(yè)首當(dāng)其沖，深加工企業(yè)還要面臨與炭黑廠(chǎng)爭(zhēng)奪原料的局面，且焦油供應(yīng)緊缺，價(jià)格容易走高，同時(shí)面臨高成本風(fēng)險(xiǎn)。另外，四季度多家深加工企業(yè)計(jì)劃投產(chǎn)，假如計(jì)劃順利實(shí)施，局部萘供應(yīng)將增多，對(duì)萘存利空。
短期行情來(lái)看，“金九”工業(yè)萘表現(xiàn)不盡如人意，“銀十“是否還有期待。目前，國(guó)慶節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲，下游萘法苯酐企業(yè)因自身虧損，或微盈利情況，開(kāi)工積極性欠佳，整體開(kāi)工低位，相比往年對(duì)工業(yè)萘需求減少，即便處于補(bǔ)倉(cāng)黃金期，但其實(shí)際利好卻并不明顯，苯酐企業(yè)適度建倉(cāng)即可保證假期正常運(yùn)轉(zhuǎn)，需求端對(duì)萘難有大幅提振。節(jié)前萘市基本弱勢(shì)度過(guò)，但據(jù)悉節(jié)中及節(jié)后，深加工企業(yè)存集中檢修計(jì)劃，屆時(shí)利好或有突出，“銀十”或有走高可能。
