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經(jīng)歷長時間盤整僵局后，近期EPS市場交投重心開始下移，穩(wěn)中向下的趨勢初見端倪。直至目前江蘇地區(qū)企業(yè)普通料現(xiàn)金出廠價在7500-7700元/噸，實際成交以商談為主。廠商整體庫存低位，但新單跟進開始減弱。據(jù)了解，市場多空消息博弈激烈，EPS仍在僵局中艱難前行。
供應(yīng)：階段性緊缺延續(xù) 不確定隱隱釋放
自從4月份抄底訂單集中井噴，加上部分EPS產(chǎn)能難以有效釋放，階段性現(xiàn)貨供應(yīng)緊張問題始終縈繞。從圖1中可以看出，2020年4月份至今，EPS企業(yè)整體開工負荷始終處于同期高位。目前EPS市場整體貨源供應(yīng)依舊偏緊，但區(qū)域性向好趨勢開始顯現(xiàn)，整體供應(yīng)能力邊際好轉(zhuǎn)。
8月份延川壬庚一期10萬噸裝置投入生產(chǎn)，產(chǎn)量或?qū)⒃?月份得到完全釋放。另外，后期東莞新長橋、珠海壬庚、大連嘉盛、安徽嘉璽等產(chǎn)能均有生產(chǎn)運行計劃，整體供應(yīng)力將進一步得到提升。但后續(xù)產(chǎn)能的投產(chǎn)時間及運行情況等仍具有較強的不確定性，因此發(fā)揮效力仍需等待觀望。另外，四季度北方板材需求將轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)淡季，區(qū)域貨源供應(yīng)有過剩預(yù)期，南移現(xiàn)象或如約而至。
綜合來看，9月份EPS市場供應(yīng)能力或?qū)⒗^續(xù)邊際向好，若需求面難以適時給予有效配合跟進，壓力或?qū)㈤_始逐步顯現(xiàn)。四季度在貨源南移、新產(chǎn)能投入等眾多因素的疊加作用下，EPS市場競爭壓力將加大。
需求：需求即將出淡季 放量情況待觀望
2月份，家電及建筑市場需求基本進入全年冰點，從3月份開始逐步復(fù)蘇緩和。4月份EPS價格觸底反彈，帶動市場抄底情緒瞬間釋放，且后續(xù)貨緊催生擔(dān)憂性補庫，新單釋放較強勁。7月中下旬至今，EPS下游市場需求轉(zhuǎn)入相對淡季，整體用量略有下降，場內(nèi)新單活躍度下降。
9月份EPS市場需求將擺脫淡季束縛，尤其板材用量將進入“寒假”前的沖刺階段，下游制品企業(yè)積極交付訂單，生產(chǎn)量提升。另外，泡沫包裝需求也將陸續(xù)迎來購物街、年底等各種促銷活動，瓜果、海鮮等消費領(lǐng)域也有提升機會。由此來看，9月份EPS整體需求量將進入傳統(tǒng)旺季，但四季度板材用量將漸入淡季，甚至進入“寒假”狀態(tài)。
成本：利潤供需多博弈 方向難以辨明確
雖然華東苯乙烯港口庫存時常出現(xiàn)去庫現(xiàn)象，但仍然處于高位，市場壓制作用不容忽視。而近期苯乙烯市場價格依然在現(xiàn)金流成本線附近徘徊，因此業(yè)內(nèi)普遍認為苯乙烯價格下行空間有限。在利潤、供需等多重因素的相互博弈下，苯乙烯市場始終維持區(qū)間震蕩的走勢，難以給予EPS有效的方向指引力。另外，由于2020年EPS與上游苯乙烯之間的差價較大，致使成本影響力階段性減弱。
綜合來看，近期EPS市場缺乏有效的亮點提振，或?qū)⒀永m(xù)窄幅震蕩的格局，若上游及需求持續(xù)疲態(tài)，甚至仍有震蕩盤弱的可能，商家仍需謹慎應(yīng)對。但后期市場不確定因素較多，如新產(chǎn)能投放時間及釋放量、旺季用量提升度、公共衛(wèi)生事件進程等，仍然需要進一步關(guān)注，以合理調(diào)整操盤策略。
