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產(chǎn)量有所回升
4—6月，在集中檢修以及限產(chǎn)的背景下，純堿供應(yīng)快速下滑。目前，全國堿廠生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，開工率從最低點(diǎn)的62%恢復(fù)至78%以上，純堿周產(chǎn)量也從43萬噸恢復(fù)到54萬噸左右。
截至7月底，已經(jīng)檢修的純堿產(chǎn)能占總產(chǎn)能的70%，后期由裝置檢修帶來的供應(yīng)減量會(huì)減少。隨著庫存下降、現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，后期純堿整體供應(yīng)將高于上半年，預(yù)計(jì)三季度周均產(chǎn)量維持在56萬噸附近，四季度維持在58萬噸附近，下半年供應(yīng)環(huán)比上半年將增加3%—10%。由此看，在不限產(chǎn)的情況下，后期純堿供應(yīng)壓力仍在。
消費(fèi)預(yù)期回暖
純堿主要產(chǎn)品分為輕堿和重堿，重堿下游集中在玻璃行業(yè)，輕堿下游較為分散，分布在化工、食品、印染、冶金等領(lǐng)域。重堿端玻璃消費(fèi)旺盛，玻璃產(chǎn)線在二季度集中點(diǎn)火。目前玻璃的日熔量已經(jīng)回歸至15.6萬噸，相較去年同期的15.3萬噸有大約2%的增幅。預(yù)計(jì)下半年在高利潤刺激下，玻璃產(chǎn)線依舊會(huì)增加，對(duì)純堿的消費(fèi)增長起到較強(qiáng)的支撐。輕堿下游較為分散，目前輕堿消費(fèi)逐步復(fù)蘇。整體上，下半年純堿消費(fèi)增長環(huán)比上半年在2%—5%。
另一方面，目前廠商純堿庫存雖然從170萬噸下降至100萬噸附近，但倉單注冊(cè)近20萬噸，加之10萬噸尚未注冊(cè)的現(xiàn)貨在流轉(zhuǎn)，所以部分庫存只是轉(zhuǎn)移，純堿真實(shí)需求復(fù)蘇程度需要打一定折扣。
下半年要重點(diǎn)關(guān)注純堿需求的增長能否匹配供應(yīng)的恢復(fù)。如果庫存維持高位振蕩，將拖累純堿現(xiàn)貨的調(diào)漲進(jìn)程；如果庫存持續(xù)去化，則現(xiàn)貨能夠持續(xù)調(diào)漲，屆時(shí)純堿供大于求的格局才能確認(rèn)反轉(zhuǎn)。
總之，純堿現(xiàn)貨市場最困難時(shí)期已經(jīng)過去，隨著基本面逐步轉(zhuǎn)好，廠家提漲情緒濃郁，純堿底部價(jià)格顯現(xiàn)。后期重點(diǎn)關(guān)注庫存能否有效去化。
