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順酐真的抗跌么？如果我們把時(shí)間拉大到整個(gè)2020年就會(huì)發(fā)現(xiàn)，除了3-4月份的大起大落外，5月份后國(guó)內(nèi)順酐波動(dòng)幅度確實(shí)是有限的，以國(guó)內(nèi)主流出廠價(jià)格來看，總體上維持于5300-6000元/噸區(qū)間徘徊，更低點(diǎn)及更高點(diǎn)均未形成進(jìn)一步突破。從這一點(diǎn)看，說順酐抗跌倒也存在事實(shí)上的依據(jù)。而深究其背后，除去成本面的走勢(shì)偏穩(wěn)之外，卓創(chuàng)認(rèn)為這也是近年來生產(chǎn)-流通-終端等各環(huán)節(jié)高度集中化的體現(xiàn)。
生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量少且產(chǎn)能規(guī)模集中是順酐市場(chǎng)有別于其它市場(chǎng)的一大特點(diǎn)。經(jīng)過多年市場(chǎng)調(diào)整，特別是在大批中小型苯法生產(chǎn)企業(yè)退市之后，國(guó)內(nèi)順酐市場(chǎng)集中度有了進(jìn)一步的提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年7月底，國(guó)內(nèi)順酐生產(chǎn)企業(yè)目前為19家，在產(chǎn)產(chǎn)能累計(jì)為99.15萬噸。其中，齊翔騰達(dá)、儀征化纖、江寧化工、盛源科技、亞邦化工等產(chǎn)能TOP5企業(yè)產(chǎn)能為58萬噸，占比達(dá)到58.5%，其余14家生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能占比僅為41.5%。
大型生產(chǎn)企業(yè)資金及技術(shù)實(shí)力雄厚，自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，污染物排放量較少且處理設(shè)施齊全，受環(huán)保等政策性影響較弱，在生產(chǎn)的穩(wěn)定性等方面對(duì)中小企業(yè)形成了較大優(yōu)勢(shì)，這在今年的疫情沖擊下表現(xiàn)的尤為明顯。從產(chǎn)量來看，2020年1-7月份國(guó)內(nèi)順酐產(chǎn)量達(dá)到51.12萬噸，同比下降3.15%。其中，TOP5企業(yè)產(chǎn)量達(dá)到31.62萬噸，產(chǎn)量占比達(dá)到61.85%，其余14家生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量占比僅為38.15%。
順酐市場(chǎng)流通環(huán)節(jié)的集中度同樣也不容小視，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2019年以浙江鴻資科技為代表的前四家順酐大型貿(mào)易企業(yè)貿(mào)易量達(dá)到33萬噸，在國(guó)內(nèi)順酐總貿(mào)易量中的占比已超過70%。
而下游不飽和樹脂市場(chǎng)的集中度同樣處于快速提升通道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年年產(chǎn)能10萬噸以上的大型不飽和樹脂企業(yè)產(chǎn)量占比已達(dá)到總產(chǎn)量的70%以上，而在今年的疫情沖擊下這個(gè)數(shù)字將大概率的突破80%。
認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)集中度的提高使得大型企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的掌控能力進(jìn)一步增強(qiáng)。即便是在國(guó)內(nèi)順酐供大于求的整體形勢(shì)下，少數(shù)大型生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)聯(lián)手對(duì)生產(chǎn)及發(fā)貨節(jié)奏的掌控便可以控制市場(chǎng)內(nèi)半數(shù)以上貨源的流通，使市場(chǎng)價(jià)格可以在短期內(nèi)脫離正常的供需結(jié)構(gòu)制約，在下跌行情中也可以造成階段性的貨源緊缺以完成價(jià)格的止跌-企穩(wěn)-反彈三部曲。而下游樹脂企業(yè)集中度的提升則保障了不飽和樹脂市場(chǎng)的快速恢復(fù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份國(guó)內(nèi)不飽和樹脂實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量17.61萬噸，雖環(huán)比無變動(dòng)但卻同比增長(zhǎng)19.88%。同時(shí)，下游大型企業(yè)對(duì)順酐需求量較大且多為剛性需求，這對(duì)順酐行情起到了較好的支撐作用，在一定程度上也減弱了順酐價(jià)格跌破新低的可能性。
長(zhǎng)期來看，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)裝置的大型化、規(guī)?；钦麄€(gè)化工品市場(chǎng)的明確趨勢(shì)。未來五年內(nèi)，國(guó)內(nèi)順酐、不飽和樹脂市場(chǎng)大型項(xiàng)目的投產(chǎn)力度依然較大，產(chǎn)業(yè)集中度還有較大的提升空間。從流通渠道到主流品目，“巨頭”林立的市場(chǎng)將給順酐市場(chǎng)各方面帶來深刻變化，而順酐的“抗跌”屬性或許可以得到進(jìn)一步的加強(qiáng)。
