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供應(yīng)壓力增大 短線震蕩下跌
本周，因PP新產(chǎn)能投放再次進(jìn)入高峰期，寶來(lái)石化、泉化二期以及中科煉化都已開(kāi)始試產(chǎn)甚至已經(jīng)出產(chǎn)品，加之需求備貨趨于飽和后的觀望、新增需求跟進(jìn)相對(duì)滯后以及高價(jià)抵觸等心理，致使市場(chǎng)出現(xiàn)一波下跌。但考慮到期貨主力PP09已經(jīng)進(jìn)入交割月，而且總體供需并未出現(xiàn)明顯失衡的狀態(tài)，加之9月傳統(tǒng)需求旺季的支撐，市場(chǎng)流暢下跌依然存在難度。
集中檢修接近尾聲 檢修損失量減少
供應(yīng)端壓力預(yù)計(jì)增加。首先，檢修裝置逐步重啟，進(jìn)入8月裝置檢修力度縮減明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)裝置因檢修、檢修集中在一、二季度，同時(shí)由圖看出，上半年裝置檢修損失量累積明顯高于去年同期。但進(jìn)入8月份檢修裝置逐步重啟，檢修損失量縮減明顯，同時(shí)后期計(jì)劃內(nèi)檢修裝置縮減。
新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)，8月份開(kāi)啟新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，目前寶來(lái)石化100萬(wàn)噸/年乙烯裝置已于8月6日開(kāi)車(chē)成功，同時(shí)市場(chǎng)開(kāi)始售賣(mài)部分聚丙烯的過(guò)渡料。中科煉化裝置計(jì)劃8月18日開(kāi)第一套聚丙烯裝置24日開(kāi)第二套聚丙烯裝置。泉州石化二期計(jì)劃本周試車(chē)擠壓機(jī)，預(yù)計(jì)短期新增產(chǎn)能在150萬(wàn)噸。8月份新增產(chǎn)能投產(chǎn)集中，新增產(chǎn)能的集中釋放預(yù)計(jì)9月份開(kāi)始有集中體現(xiàn)。
主要生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存低位 成本支撐相對(duì)穩(wěn)健
PP主要生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存從最高位的160萬(wàn)噸降下來(lái)之后，一直處于65萬(wàn)噸-75萬(wàn)噸的中等偏低水平，石化企業(yè)控庫(kù)壓力較小，下調(diào)報(bào)價(jià)顯得多余。此外，從今年上半年的投產(chǎn)情況來(lái)看，實(shí)際新產(chǎn)能釋放也已經(jīng)超過(guò)了150萬(wàn)噸，但是市場(chǎng)對(duì)于新增的產(chǎn)量消化良好，并未出現(xiàn)明顯供需失衡的局面，而主要生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存水平是低于往年同期的，也從側(cè)面說(shuō)明我們的需求還是比較穩(wěn)定的。
整體來(lái)看，供應(yīng)端面臨裝置檢修力度縮減，以及新增產(chǎn)能釋放的施壓，壓力是有所增加。但需求端來(lái)看也是亮點(diǎn)較多，整體供需仍舊健康。
PP主要下游行業(yè)開(kāi)工穩(wěn)定 旺季可期
下游開(kāi)工總體預(yù)期提升。一方面，經(jīng)過(guò)2月的開(kāi)工觸底之后，3月份開(kāi)始，PP主要下游的開(kāi)工就處于快速?gòu)?fù)蘇的階段，而且一直高于往年同期。經(jīng)調(diào)研得知，當(dāng)前部分塑編工廠的開(kāi)工相對(duì)理想，原料庫(kù)存較高的在30天左右，備貨氣氛尚可。此外，膜料工廠的訂單量也增至3-5天左右，雖備貨氣氛平平，但剛需采購(gòu)穩(wěn)定。
剛需支撐穩(wěn)定，旺季需求可期。2020年疫情的爆發(fā)進(jìn)一步帶動(dòng)了防疫物資的激增，尤其是口罩行情帶來(lái)的纖維領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)明顯。同時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策刺激下帶動(dòng)的薄壁注塑領(lǐng)域，預(yù)計(jì)家電汽車(chē)等帶動(dòng)的注塑領(lǐng)域，均給需求強(qiáng)勁支撐。
綜合來(lái)看，雖后期因裝置檢修縮減以及新增產(chǎn)能釋放導(dǎo)致供應(yīng)端壓力增加。但隨著國(guó)內(nèi)外公共衛(wèi)生事件防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，“金九銀十”的特征仍有望體現(xiàn)。9月份家電、汽車(chē)、包裝等領(lǐng)域均進(jìn)入季節(jié)性需求旺季。雖然經(jīng)濟(jì)下行對(duì)車(chē)市及家電市場(chǎng)需求仍存在一定壓力，但下半年國(guó)家政策鼓勵(lì)城市適當(dāng)增加汽車(chē)購(gòu)置限額，買(mǎi)新能源車(chē)適當(dāng)補(bǔ)貼；同時(shí)下半年將重點(diǎn)推進(jìn)“兩新一重”建設(shè)，以及疫情期間的需求延后釋放，市場(chǎng)需求亦有望穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)價(jià)格有望小漲，但因擴(kuò)能壓制漲幅受限。
