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高庫存難以消化
今年以來，甲醇進(jìn)口居高不下，國內(nèi)產(chǎn)量也有所提升，而下游需求卻不樂觀，導(dǎo)致甲醇港口庫存不斷累積。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月5日，江蘇港口、華南港口、寧波港口（含禾元自有貨源）總庫存約130.85萬噸。當(dāng)前，沿海卸貨入庫速度依然緩慢，且8月到港預(yù)報量仍然較高，港口庫存壓力短期內(nèi)難以緩解，這將繼續(xù)利空甲醇市場。
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甲醇港口庫存量變動主要受進(jìn)口和下游需求影響，內(nèi)地企業(yè)庫存除了受下游需求影響外，還要受甲醇企業(yè)開工率影響。相較于港口庫存來說，企業(yè)庫存壓力稍小，主要是內(nèi)地企業(yè)可以通過裝置停車檢修來調(diào)節(jié)供應(yīng)。春節(jié)后，在新冠肺炎疫情影響下，甲醇生產(chǎn)企業(yè)部分樣本庫存創(chuàng)出近幾年新高，隨后由于疫情好轉(zhuǎn)，下游需求逐步恢復(fù)，企業(yè)庫存壓力逐步減小，截至8月5日，生產(chǎn)企業(yè)部分樣本庫存約在54.99萬噸。
基本面仍不樂觀
7月，國內(nèi)有新增產(chǎn)能投放，但月內(nèi)前期國內(nèi)甲醇整體開工率有所降低，主要是因為檢修產(chǎn)能較多，其中西北主產(chǎn)區(qū)開工負(fù)荷下降更明顯；7月底隨著檢修產(chǎn)能的逐漸恢復(fù)，開工率緩慢上升，國內(nèi)供應(yīng)增加，生產(chǎn)企業(yè)庫存及出貨壓力再現(xiàn)。7月國內(nèi)甲醇產(chǎn)量為530.19萬噸，較6月增加2.92萬噸，主要是陜西精益26萬噸/年、恒信高科15萬噸/年裝置相繼投產(chǎn)。
從需求方面來看，7月甲醇下游整體開工率環(huán)比有所提升，但仍未恢復(fù)至去年同期水平。傳統(tǒng)下游整體開工情況更好，主要是東明石化的MTBE裝置恢復(fù)，以及配有醋酸產(chǎn)能的一體化裝置提升負(fù)荷。不過，甲醛等行業(yè)開工仍無起色。甲醇制烯烴產(chǎn)能裝置輪番檢修接近尾聲，截至8月6日平均開工負(fù)荷約在75.96%。其中，華東地區(qū)烯烴裝置大多運行穩(wěn)定；連云港地區(qū)裝置恢復(fù)重啟，負(fù)荷逐漸提升；南京地區(qū)裝置短時間負(fù)荷稍有調(diào)整，但仍維持偏高水平運行。
整體來看，短期內(nèi)港口高庫存將繼續(xù)壓制甲醇價格。國內(nèi)甲醇裝置檢修高峰期已過，8月預(yù)計有不少裝置恢復(fù)開工，國內(nèi)供應(yīng)將逐步增加。不過，下游檢修裝置也將相繼開工。另一方面，甲醇現(xiàn)貨價格低于成本，部分下游、貿(mào)易商采購積極性有所提升。預(yù)計短期甲醇行情以偏弱振蕩為主。
