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下游聚醚、丙二醇走勢與環(huán)氧丙烷基本一致，整體先抑后揚，重心上移。丙二醇甲醚、丙二醇甲醚醋酸酯小幅上漲為主。綜合來看，環(huán)氧丙烷上下游本月走勢偏強，環(huán)比重心走高。但其他相關產品，比如TDI、MDI，本月環(huán)比、同比均呈下行趨勢，產業(yè)鏈支撐偏弱。
環(huán)氧丙烷產業(yè)鏈7月主要產品行情分析
丙烯：國內丙烯市場區(qū)間震蕩為主，震蕩區(qū)間明顯收窄。支撐丙烯上漲的利好如下：一是7月上旬齊翔騰達、東明石化混烷脫氫裝置相繼檢修，供應面利好支撐丙烯價格上行；二是基本面波動不大，丙烯持續(xù)探底后，下游逢低補倉積極性回暖，生產企業(yè)出貨好轉，挺價意向堅定；三是聚丙烯期現(xiàn)行情向好，粉料與丙烯相互支撐。
打壓丙烯價格的利空如下：一是粉料處季節(jié)性需求淡季，上行乏力，加之丙烯酸、丁醇等盈利空間收窄，對高價丙烯抵觸情緒較強，限制丙烯市場漲幅；二是市場進入?yún)^(qū)間震蕩，丙烯持續(xù)走高后，下游追高意向不強，等跌情緒明顯，部分生產企業(yè)出貨承壓，陸續(xù)調降促出貨；三是7月內諾爾、維遠、海力、萬華部分下游裝置停車檢修，丙烯階段性現(xiàn)貨需求減少。
環(huán)氧丙烷：7月國內環(huán)氧丙烷市場先抑后揚，月初隨著部分裝置檢修結束，供應略有增量，下游需求跟進有限，場內看空心態(tài)較濃，加之原料丙烯走跌，多空交織，工廠報盤重心下行；月內，下游剛需采購，加之原料液氯高位支撐，利好環(huán)氧丙烷市場，工廠報盤上調；月末，下游終端需求向好，剛需持續(xù)，且國外進口環(huán)氧丙烷偏低，國內工廠庫存低位可控，報盤寬幅上調。
聚醚多元醇：7月份，聚醚市場漲多跌少，重心上移。7月上游原料環(huán)氧丙烷成本支撐仍顯偏強，進口貨源來港較少，窄幅回落后繼續(xù)拉漲上行。聚醚雖需求跟進乏量，但受成本壓力影響，延續(xù)被動跟漲走勢。華東、華南進口現(xiàn)貨偏緊，貿易商報盤推高，北高南低走勢發(fā)生扭轉，區(qū)間重心寬幅上移。下游抵觸高價，零散剛需交投有限，市場高位新單跟進緩慢，有待繼續(xù)夯實。
丙二醇：7月份丙二醇市場先抑后揚，漲幅大于跌幅。7月上半月，原料環(huán)氧丙烷表現(xiàn)偏弱，且丙二醇現(xiàn)貨供應穩(wěn)定，加之下游需求不振，丙二醇震蕩整理為主；后隨著部分工廠裝置停車，原料環(huán)丙挺價上行，得益于供應面和成本面的雙重推動，丙二醇市場重心持續(xù)走高。當丙二醇價格行至高位，下游抵觸情緒漸增，采購積極性偏弱，丙二醇市場在月底維持高位整理。
接下來，原料環(huán)氧丙烷持續(xù)下行，丙二醇成本支撐減少，且下游需求不振，采購積極性不高，業(yè)者對后市看空較多，市場新單成交受限；周中，隨著原料止跌反彈，加之買盤入市意向好轉，工廠積極跟漲原料，上調丙二醇出廠價，提振其重心窄幅上移。隨后，原料環(huán)氧丙烷窄幅上探，丙二醇成本壓力增加，加之部分工廠停車檢修，丙二醇供應量縮減。廠家?guī)齑鏌o壓，積極跟漲原料，均封盤不報或報盤堅挺，提振丙二醇重心持續(xù)上移。
7月底，原料環(huán)丙寬幅上行，成本壓力驟增，工廠挺市意向強烈，積極跟漲，上調丙二醇出廠價格，帶動丙二醇市場重心上揚。但終端對高價抵觸漸生，多維持剛需謹慎采買。月底，原料漲勢不減，國內丙二醇市場維持高位盤整為主。
丙二醇甲醚/丙二醇甲醚醋酸酯：7月，國內PM/PMA市場以小幅上漲為主，實單成交價格波動較大。國際原油市場價格窄幅波動，丙烯整體市場區(qū)間震蕩運行，PM/PMA原材料環(huán)氧丙環(huán)市場連續(xù)上漲，甲醇市場震蕩運行，成本對PM/PMA市場有力提振。從需求面來講，下游需求延續(xù)低迷，市場內詢盤氣氛清淡，多數(shù)業(yè)者心態(tài)觀望，出手謹慎；從供應面看，PM/PMA工廠正常運行，庫存積壓出貨緩慢，受成本支撐多數(shù)廠家報價上調，市場成交價格商談為主。
環(huán)氧丙烷產業(yè)鏈8月預測與展望
丙烯方面：供應面來看，京博小氣分檢修在即，斯爾邦暫定8月初復工，供應面漲跌互現(xiàn)，如若魯西按期復產，利空打壓明顯。需求面來看，丙烯市場進入震蕩區(qū)間，多數(shù)上游工廠出貨以固定客戶為主，下游多根據(jù)行情調整備貨情況，需求難有明顯放量。目前環(huán)氧丙烷盈利情況良好，而粉料、丁醇及丙烯酸始終在成本線附近，限制丙烯市場漲幅，同時8月部分下游裝置檢修，或計劃檢修，業(yè)者心態(tài)略顯謹慎，對高價丙烯抵觸情緒較強。若在供需面無較大波動的前提下，預計8月丙烯市場延續(xù)區(qū)間震蕩為主，預計價格重心或較7月小幅回落，建議密切關注產業(yè)鏈上下游開工情況。
環(huán)氧丙烷方面：8月環(huán)氧丙烷市場預計高位震蕩，月內工廠裝置檢修較少，供應面預計與本月持平，下游終端需求向好，給予環(huán)氧丙烷利好支撐。下月初，受工廠庫存低位及下游剛需持續(xù)影響，報盤存窄幅上行預期；月中下旬，環(huán)丙價格漲至高位，成本轉嫁不易，續(xù)漲承壓，加之國外進口環(huán)氧丙烷集中到港，報盤存走弱風險。
聚醚多元醇方面：8月份，原料環(huán)氧丙烷帶來的成本支撐仍顯偏強，或整體漲多跌少；聚醚新增產能投放，國內現(xiàn)貨有望增加，但進口陶氏貨源仍顯偏緊，綜合來看市場供應增量有限；需求面來看，8月彈性體仍存剛需支撐，其他聚醚需求仍顯偏淡。受成本支撐，金聯(lián)創(chuàng)預計，8月聚醚市場仍將偏強運行，跌幅有限，整體趨勢仍向上。
丙二醇：8月份，原料PO高位震蕩，丙二醇成本支撐尚存，但前期停車工廠均在7月底陸續(xù)重啟，現(xiàn)貨供應增加，加之不飽和樹脂行業(yè)進入淡季，需求不足，丙二醇續(xù)漲動力不足。但鑒于往年8月下旬工廠裝置易受臺風影響，不排除屆時供應縮量情況出現(xiàn)。故預計8月份丙二醇市場或高位盤整為主，存窄幅上揚預期。建議關注原料和工廠裝置動態(tài)。
PM/PMA：展望8月，市場供應寬松，短期內PM/PMA市場需求波動幅度有限，下游用戶多按需采購，高價位持續(xù)下觀望情緒出現(xiàn)。金聯(lián)創(chuàng)預計8月份PM/PMA市場走勢橫盤整理為主，具體行情仍需關注原料PO漲跌情況與下游需求恢復情況。
綜合來看：2020年8月環(huán)丙產業(yè)鏈預計高位震蕩。上游丙烯存窄幅走弱風險，成本支撐略顯偏弱，但環(huán)氧丙烷自身供應偏緊仍不乏挺價預期，下游聚醚、丙二醇等仍將偏強跟漲，但受需求制約，中間時段，市場不乏承壓窄幅下挫風險。
