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從供應(yīng)面來看，受新冠肺炎疫情影響，一季度正丁醇行業(yè)經(jīng)歷了長時間的低開工狀態(tài)，二季度以來供應(yīng)逐漸回升，前期供應(yīng)缺口逐步開始修復(fù)。同時，下游丁酯行業(yè)開工負荷提升迅猛，正丁醇工廠銷售壓力減輕，提振市場止跌反彈。
產(chǎn)能方面，據(jù)化工在線統(tǒng)計，截至2019年底，國內(nèi)正丁醇總產(chǎn)能約277萬噸，環(huán)比持平。從后期產(chǎn)能來看，華誼欽州30萬噸/年正丁醇裝置計劃于2022年前后投產(chǎn)。除此之外，雖然市場層面?zhèn)餮匀杂行卵b置投產(chǎn)，但從實際情況來看可能性較小。預(yù)計未來1~2年內(nèi)正丁醇產(chǎn)能過剩情況有緩慢改善的預(yù)期。
從下游消費結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)正丁醇的主要消費領(lǐng)域是化學(xué)工業(yè)及醫(yī)藥工業(yè)?；瘜W(xué)工業(yè)主要用于生產(chǎn)丙烯酸丁酯、醇醚、醋酸丁酯和增塑劑等，合計約占正丁醇消費總量近90%，其他如溶劑、醫(yī)藥中間體和農(nóng)藥中間體等消費約占10%.由此看出，化學(xué)合成仍是正丁醇最大的下游領(lǐng)域。隨著終端環(huán)保型黏膠產(chǎn)品及建筑乳液需求量不斷增加，下游企業(yè)對原料正丁醇的采買熱情也在穩(wěn)步提升。此外，目前國內(nèi)正丁醇在其下游領(lǐng)域中雖暫不可被替代，但其下游產(chǎn)品如醋酸丁酯和鄰苯二甲酸二丁酯（DBP）等均存在一定程度的可替代性。比如醋酸乙酯是醋酸丁酯的替代產(chǎn)品，而鄰苯二甲酸二辛酯和鄰苯二甲酸二異丁酯對DBP均存在一定程度的替代性。
綜上所述，盡管正丁醇不可直接被替代，但從其間接被替代特性來看，行業(yè)低盈利局面仍將維持。隨著后期產(chǎn)能擴張速度放緩，而下游需求有增加預(yù)期，正丁醇市場景氣度有望提升。
