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隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)和上下游產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，天然橡膠行業(yè)將擺脫至暗時刻逐漸走出低谷。這是業(yè)內(nèi)人士普遍的看法。
經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇
天然橡膠產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)。隨著國內(nèi)外主要經(jīng)濟體陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，社會經(jīng)濟活動和民眾日常生活逐步恢復(fù)，與其相關(guān)的汽車等下游產(chǎn)業(yè)鏈日趨好轉(zhuǎn)，從宏觀層面支持天然橡膠行業(yè)筑底企穩(wěn)。
今年以來，受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟受到巨大沖擊。據(jù)世界銀行發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》預(yù)測，今年全球經(jīng)濟將萎縮5.2%，這是自二戰(zhàn)以來最嚴重的衰退。“歐盟在預(yù)算基礎(chǔ)上設(shè)立總額7500億歐元的‘恢復(fù)基金’；美國財長表示另一個總值萬億美元的刺激計劃也正在制定中。”寶城期貨分析師陳棟介紹說，為了遏制疫情對實體經(jīng)濟的沖擊，世界多個國家陸續(xù)采取放寬流動性的經(jīng)濟政策。
“在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的主基調(diào)下，二季度我國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢，經(jīng)濟增速由負轉(zhuǎn)正，主要指標恢復(fù)性增長，經(jīng)濟運行穩(wěn)步復(fù)蘇。”陳棟預(yù)計，三季度我國經(jīng)濟將繼續(xù)向好。從國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟來看，流動性寬松格局至少在今年下半年不會改變，這將刺激天然橡膠全行業(yè)復(fù)蘇，有利于市場價格筑底企穩(wěn)。
供給預(yù)期減少
“近期東南亞產(chǎn)膠國疫情防控取得一定進展，經(jīng)濟活動陸續(xù)恢復(fù)。進入7月份后，產(chǎn)區(qū)天氣向好，天然橡膠產(chǎn)出環(huán)比增加，但產(chǎn)量仍明顯低于去年同期水平。”金聯(lián)創(chuàng)天然橡膠分析師路寧介紹說。
上半年，受旱情與疫情的雙重拖累，天然橡膠產(chǎn)量大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，天然橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合會成員國累計產(chǎn)量為485.52萬噸，較去年同期減少41.1萬噸，為近年低點。雖然目前東南亞主產(chǎn)區(qū)紛紛增產(chǎn)，但仍難彌補上半年損失。
據(jù)路寧介紹，雖然目前泰國天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨天數(shù)稍有減少，原料產(chǎn)出逐漸增加，但鑒于7~9月份正值泰國南部雨季，預(yù)計階段性供應(yīng)偏緊將時有發(fā)生。
馬來西亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)天氣良好，割膠正常，原料產(chǎn)出陸續(xù)增加中。受疫情防控等因素影響，今年開割時間略微延遲一兩周，且因膠市低迷，開割初期膠農(nóng)割膠積極性不高，導(dǎo)致原料增加緩慢，目前產(chǎn)量低于往年同期。
印度尼西亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)正值旺產(chǎn)季，但因該國新冠肺炎疫情仍較為嚴重，且全球膠價處于偏低位置，割膠工作并不順暢，導(dǎo)致印度尼西亞天然橡膠產(chǎn)量釋放偏緩。
“由此可見，雖然東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)正處于增加過程中，但因今年部分產(chǎn)區(qū)開割時間推遲，且開割后因天氣等因素影響，產(chǎn)能釋放將受到一定限制。”路寧認為，后期即使產(chǎn)量提高，也難以彌補上半年的損失，年內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量同比下降已成定局。
從國內(nèi)來看，往年此時已是新膠大量上市流通的時候，但今年受干旱天氣、病蟲災(zāi)害以及疫情影響，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)已延遲一兩個月開割。目前，我國主產(chǎn)區(qū)進入雨季，將影響正常割膠。供應(yīng)受限，有望給天然橡膠市場帶來支撐。
終端需求回暖
“國內(nèi)車市恢復(fù)情況好于預(yù)期，重卡市場的表現(xiàn)尤其亮眼。”中信建投期貨分析師李彥杰認為，輪胎乃至終端車市向好為天然橡膠行業(yè)走出低谷提供了主要動能。
天然橡膠主要用于輪胎生產(chǎn)，而輪胎需求強弱又取決于終端車市的景氣度。在前期積壓需求集中釋放以及國內(nèi)多地積極推出促進汽車消費政策等因素推動下，二季度國內(nèi)汽車銷量呈現(xiàn)正增長，車市恢復(fù)情況明顯好于預(yù)期。
中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長付炳鋒介紹說：“復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動汽車行業(yè)二季度產(chǎn)銷大幅回升，總體表現(xiàn)好于預(yù)期。上半年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為1011.2萬輛、1025.7萬輛，降幅較一季度末大幅收窄28.4個百分點和25.5個百分點。下半年市場將進入相對平穩(wěn)的發(fā)展階段。若下半年市場恢復(fù)得好，全年車市降幅可能會恢復(fù)到10%以內(nèi)。”
“二季度汽車市場的整體回暖主要得益于商用車特別是重卡市場的亮眼表現(xiàn)。”李彥杰進一步介紹說，作為天然橡膠需求晴雨表的重卡市場，今年一季度表現(xiàn)慘淡。而隨著國內(nèi)疫情有效控制，一季度車市壓制的需求在二季度被快速釋放，重卡需求迅速反彈，銷量出現(xiàn)井噴。上半年，國內(nèi)重卡市場累計銷量同比大幅增長24.14%.隨著基建與物流恢復(fù)，疊加國Ⅲ及以下排放柴油貨車提前淘汰政策持續(xù)發(fā)力，今年重卡銷量有望超過140萬輛，創(chuàng)歷史新高。
總體而言，在全球流動性持續(xù)寬松的背景下，我國經(jīng)濟形勢積極向好。行業(yè)基本面上，天然橡膠產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)預(yù)期強烈，下游汽車領(lǐng)域需求逐步恢復(fù)，供需結(jié)構(gòu)有望改善，這將托舉天然橡膠行業(yè)擺脫陰霾向好發(fā)展。
